Les marchés financiers mondiaux traversent actuellement une phase sensible marquée par l’entrecroisement de multiples variables : l’escalade des conflits géopolitiques au Moyen-Orient, l’affaiblissement des données économiques américaines et la remontée des anticipations inflationnistes. Sur le plan macroéconomique, les scénarios de « trade de stagflation » et d’« atterrissage en douceur » s’affrontent vigoureusement. Le marché des cryptomonnaies, quant à lui, affiche une dynamique indépendante, le BTC ayant devancé le rebond des actions américaines, tandis que les positions des institutions et des particuliers divergent sensiblement, clarifiant progressivement la direction à court terme. Le BitMart Research Institute propose une analyse et des perspectives actualisées, en s’appuyant sur les variables clés des marchés macro et crypto.
I. Économie Macro : Perturbations au Moyen-Orient sur l’offre énergétique, risque de stagflation en hausse aux États-Unis
1. La géopolitique déclenche un choc sur l’offre énergétique
L’attention du marché mondial est actuellement focalisée sur la situation au Moyen-Orient. Le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran menace directement la sécurité de la navigation dans le détroit d’Ormuz. L’Iran pourrait perturber le passage des pétroliers par des drones ou d’autres moyens, entraînant l’arrêt des assurances maritimes et le détournement des navires, exposant ainsi l’approvisionnement mondial en pétrole brut et en gaz naturel à un risque significatif de choc. Si la situation devait s’aggraver, les principaux pays producteurs du Golfe pourraient être contraints à arrêter leur production en l’espace de quelques semaines à un mois. Le prix international du pétrole a déjà connu de fortes fluctuations, frôlant à un moment les 120 dollars le baril.
2. Faiblesse généralisée des données sur l’emploi aux États-Unis
Bien qu’éclipsées par l’actualité géopolitique, les dernières données américaines sur l’emploi révèlent une certaine faiblesse. Les secteurs clés que sont la manufacturing, l’immobilier, les services, les technologies de l’information, la santé et l’éducation ont tous enregistré des licenciements ou un ralentissement de la croissance. Parallèlement, la baisse du taux d’activité et la hausse simultanée du taux de chômage indiquent que la situation réelle de l’emploi est plus grave que ne le suggèrent les données de surface, la pression à la baisse sur l’économie continuant de s’accentuer.
3. La remontée de l’inflation limite la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux
La hausse des prix du pétrole, combinée à un ajustement de la méthode de calcul de l’IPC (méthode d’interpolation), devrait entraîner une remontée sensible de l’IPC américain dans les prochains mois. Sous l’effet de cela, les anticipations du marché concernant une baisse des taux par la Fed en 2026 ont été fortement révisées à la baisse, les prévisions dominantes ne tablant plus que sur deux baisses de taux, un report du cycle d’assouplissement et une réduction de son ampleur faisant désormais consensus.
4. Faiblesse haussière des actions américaines, orientation défensive de l’allocation d’actifs
Les actions américaines devraient vraisemblablement maintenir une tendance faible à court terme, l’indice évoluant potentiellement dans une fourchette de 6700 à 7000 points, avec une probabilité accrue de rupture du support des 6700 points. Si la situation au Moyen-Orient devait s’apaiser soudainement, le marché pourrait connaître un rebond rapide en raison d’un couvertures de positions short. Le marché oscille actuellement entre le « trade de stagflation » et le scénario d’« atterrissage en douceur ». Si le choc énergétique continue de peser sur l’économie, le trade de stagflation deviendra le scénario dominant.
En termes d’allocation, une approche de couverture est recommandée : positionnement sur le secteur pétrolier et gazier, et sur les entreprises d’engrais bénéficiant de l’écart de prix du gaz entre l’Europe et les États-Unis ; parallèlement, il convient de rester vigilant face au risque de défaut de dette des sociétés de la chaîne d’approvisionnement de l’IA et des sociétés de logiciels pilotées par des fonds privés, afin de se prémunir contre un choc de liquidité ponctuel.
II. Marché Crypto : Le BTC se renforce indépendamment, divergence haussière/baissière entre institutions et particuliers
1. Le BTC mène le rebond, test probable des 80 000 $ à court terme
Le BTC a rebondi vigoureusement après la panique du marché, touchant un plus haut à 74 000 $, et oscille actuellement dans une fourchette de 60 000 à 74 000 $, affichant à nouveau sa caractéristique cyclique classique de précéder à la baisse et au rebond les actions américaines. À court terme, le BTC dispose encore d’une dynamique de rebond et devrait très probablement tenter de franchir le seuil des 80 000 $, avant d’entrer potentiellement, comme les actions américaines, dans une phase de consolidation.
2. Signaux des produits dérivés : Le levier remonte, la demande de couverture s’intensifie
Le CVD (Cumulative Volume Delta) spot reste négatif, les ventes actives ayant légèrement l’avantage ; cependant, pendant la correction des prix, l’Open Interest (encours ouvert) des contrats à terme a continué d’augmenter, le niveau de levier du marché s’élevant progressivement. Le financement des contrats perpétuels est temporairement devenu négatif (les longs payant les shorts), ce qui correspond généralement à une zone de bas de cycle ; sur le marché des options, la prime des puts (options de vente) a considérablement augmenté, indiquant une volonté significativement accrue des investisseurs de se couvrir contre le risque de baisse.
3. Accumulation continue par les institutions, divergence des positions entre particuliers et gros portefeuilles
Les ETF Bitcoin ont enregistré un faible flux net entrant la semaine dernière. MicroStrategy a investi environ 1,2 milliard de dollars (achetant environ 17 000 BTC) en une seule semaine, établissant un record historique d’acquisition hebdomadaire. La forte hausse des actions américaines liées aux cryptos, comme Coinbase et MSTR, montre qu’une partie des capitaux anticipe des perspectives favorables en matière de politique et de régulation.
Les données on-chain et des DEX montrent que les petits portefeuilles (particuliers) sont positionnés à plus de 60% à l’achat, tandis que les fonds quantitatifs et les gros portefeuilles sont plutôt positionnés à la vente, une divergence marquée des sentiments entre institutions et particuliers.
4. Manque d’éclat général des altcoins, concentration des capitaux sur les actifs leaders
Le segment des altcoins manque actuellement de récit principal et d’afflux de capitaux. À l’exception de quelques meme coins populaires, la majorité des actifs affichent des performances mornes, l’attention du marché restant concentrée sur le BTC et quelques actifs majeurs.
III. Synthèse et Perspectives
Sur le plan macro, les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les chocs sur l’offre énergétique sont les variables les plus importantes à court terme, la logique de stagflation se renforçant progressivement, les actions américaines étant sous pression et les actifs défensifs et de couverture étant favorisés ; le marché crypto, quant à lui, affiche une dynamique relativement indépendante, la résilience du BTC est manifeste, l’accumulation continue par les institutions soutenant les prix à moyen terme, une fenêtre de rebond à court terme subsiste, mais il faut rester vigilant face au risque de pression conjoncturelle liée à une correction des actions américaines.
Le BitMart Research Institute rappelle aux investisseurs de suivre de près l’évolution de la situation au Moyen-Orient, les données sur l’inflation américaine et les déclarations de la Fed, de contrôler leurs positions et de mettre en place des couvertures de risque dans cet environnement de forte volatilité, en privilégiant l’attention sur les actifs leaders disposant d’une liquidité suffisante et les secteurs portés par une demande réelle.
