Le Bitcoin est remonté au-dessus de 67 000 $ alors même que les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran ont ébranlé les marchés mondiaux et pesé sur les actifs risqués.
Ce rebond a surpris les traders qui s'attendaient à une baisse plus prononcée dans un contexte d'incertitude macroéconomique accrue.
L'actif est tombé à un plus bas de 60 030 $ aux premières heures du 28 février après l'escalade des tensions et la propagation de la peur sur les marchés financiers.
Pourtant, au lieu de prolonger ses pertes, le Bitcoin [BTC] s'est stabilisé et a progressé vers 68 000 $, récupérant une part importante de son déclin en quelques heures.
Une telle résilience semble contre-intuitive. Historiquement, les escalades géopolitiques ont déclenché des réactions soutenues d'aversion au risque, conduisant souvent à une faiblesse prolongée des actifs spéculatifs.
Le rebond rapide du Bitcoin soulève donc une question cruciale : cette force reflète-t-elle une accumulation réelle, ou s'agit-il d'un rallye temporaire dans une phase corrective plus large ?
Un schéma familier depuis 2022 ?
L'analyste de marché Benjamin Cowen a appelé à la prudence. Selon sa récente évaluation, la structure des prix actuels ressemble au comportement du Bitcoin lors du conflit Russie-Ukraine de 2022.
En 2022, le Bitcoin s'est initialement vendu alors que les tensions géopolitiques s'intensifiaient. Il a ensuite opéré un rebond brutal que beaucoup ont interprété comme le début d'une reprise.
Cependant, ce rebond a formé un plus bas haut avant que le marché ne reprenne sa tendance à la baisse.
Le déclin qui a suivi s'est avéré sévère. Le Bitcoin a chuté d'environ 67 %, passant d'environ 48 189 $ à un plus bas cyclique proche de 15 476 $.
Cowen soutient que la configuration actuelle pourrait tracer une fractale similaire.
Si le schéma se maintient, le Bitcoin pourrait connaître un rallye de soulagement dans la fourchette 70 000–84 000 $ avant de former un autre plus bas haut et de prolonger sa correction plus large.
Cowen a noté,
« Les marchés baissiers ont tendance à prendre un certain temps à se jouer. »
Il a ajouté que même si le mois de mars dégage un momentum haussier, le mouvement pourrait ressembler à la structure de plus bas haut de 2022 plutôt que de confirmer un cycle haussier soutenu.
Cowen maintient une position prudente à long terme sur le Bitcoin depuis des mois, et cette dernière analyse renforce son opinion selon laquelle le marché n'a peut-être pas terminé sa phase corrective.
Une négociation en dessous du prix réalisé modifie l'équilibre des risques
Au-delà de la structure technique, les données on-chain ajoutent une autre couche d'inquiétude.
Au moment de l'analyse, le Bitcoin se négociait en dessous de ce prix réalisé ajusté, estimé près de 72 700 $. Historiquement, ce niveau a agi comme une zone de support structurel pendant les phases d'expansion.
En juin et septembre 2023, le prix a trouvé une stabilité autour de niveaux de coût de base similaires avant d'avancer.
Cependant, lorsque le Bitcoin est passé pour la dernière fois sous ce seuil en mai 2022, le marché a subi une faiblesse soutenue jusqu'en mars 2023 avant de retrouver sa stabilité.
Le trading en dessous du prix réalisé indique souvent qu'une grande partie des détenteurs actifs se trouve en perte latente.
Cette condition peut freiner la demande, réduire la conviction et augmenter la probabilité d'une offre entrant sur le marché lors des rebonds.
Si le comportement historique se répète, le Bitcoin pourrait faire face à une période prolongée de consolidation ou de déclin graduel avant d'établir une reprise durable.
Les grappes de liquidation accentuent le risque de volatilité
Le positionnement des produits dérivés complique encore les perspectives. Les données de liquidation suggèrent que le marché détient une exposition杠杆 importante des deux côtés, augmentant la probabilité de mouvements forcés et brutaux.
À la hausse, 68 596 $ représentent une zone à fort intérêt où se concentrent des positions short substantielles à 50x et 100x.
Une cassure décisive au-dessus de ce niveau pourrait déclencher des liquidations short en cascade et amplifier le momentum haussier.
À la baisse, 65 656 $ présente une concentration de levier similaire parmi les positions long. Une rupture en dessous de ce niveau pourrait forcer des liquidations et accélérer la pression de vente.
Avec un levier élevé et un risque géopolitique non résolu, le Bitcoin se trouve dans une position structurellement sensible. Un mouvement décisif dans une direction ou l'autre pourrait déclencher une cascade de volatilité.
Pour l'instant, le rallye au-dessus de 67 000 $ reflète une résilience.
Qu'il s'agisse d'une force véritable ou d'un classique piège haussier dépendra probablement de la capacité du Bitcoin à reconquérir son prix réalisé et à éviter de former un autre plus bas haut dans les semaines à venir.
Résumé Final
- La reprise du Bitcoin intervient malgré l'augmentation des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran.
- L'actif se négocie désormais en dessous de son coût de base ajusté, un développement qui signale historiquement une faiblesse structurelle.
