Metaplanet a clôturé le premier trimestre 2026 en détenant 40 177 bitcoins, contre 35 102 à la fin décembre 2025, après avoir acheté environ 5 075 BTC au cours de la période pour devenir la troisième plus grande entreprise cotée en bourse au monde détentrice de trésorerie en Bitcoin. Cet accumulation agressive a eu un coût.
Un Trimestre à Double Visage
La société cotée à Tokyo a enregistré une perte ordinaire d'environ 728 millions de dollars pour les trois mois clos le 31 mars, en raison de dépréciations comptables non monétaires sur ses avoirs en Bitcoin, le cours du BTC ayant chuté d'environ 24 % sur le trimestre – passant de près de 87 000 dollars le 1er janvier à environ 66 000 dollars à la fin du trimestre.
La perte s'est nettement creusée par rapport à la même période un an plus tôt, la perte de base par action s'établissant à environ 0,63 dollar, contre près de 0,078 dollar douze mois auparavant.
L'impact sur le résultat net contrastait avec les performances opérationnelles de l'entreprise. Metaplanet a rapporté un bénéfice d'exploitation du premier trimestre de 2,27 milliards de yens japonais, soit environ 14,38 millions de dollars, pour un chiffre d'affaires net d'environ 19,5 millions de dollars.
Cela représente une marge opérationnelle de 73,6 %. Le chiffre d'affaires a plus que triplé en glissement annuel, passant d'environ 5,5 millions de dollars au même trimestre 2025, la majeure partie de cette croissance provenant de son unité Bitcoin Income Generation, qui enregistre des primes d'options et des plus-values sur produits dérivés. Les opérations hôtelières ont apporté une part de revenus plus faible mais plus stable.
S'Endetter pour Acheter Plus de Bitcoin
Pour financer ses achats de Bitcoin, Metaplanet a puisé davantage dans une facilité de crédit de 500 millions de dollars adossée à du Bitcoin. Au 13 mai, la société avait 302 millions de dollars en cours dans le cadre de cet arrangement.
L'actif net total est passé de 2,96 milliards de dollars fin décembre à environ 2,60 milliards de dollars au 31 mars, les pertes d'évaluation dépassant les nouvelles augmentations de capital réalisées au cours du trimestre.
Malgré ces pertes, Metaplanet a maintenu ses prévisions inchangées pour l'année 2026. La société prévoit toujours un chiffre d'affaires net d'environ 100 millions de dollars et un bénéfice d'exploitation d'environ 72 millions de dollars pour l'année. Elle n'a pas fourni de prévisions pour le résultat ordinaire ou net, invoquant la sensibilité au prix du Bitcoin.
Le Rendement en BTC Comme Critère de Mesure
La mesure de performance préférée de l'entreprise, le Bitcoin par action dilué, est passée de 0,0240486 BTC à 0,0247319 BTC sur le trimestre, ce qui reflète ce que Metaplanet appelle un rendement BTC de 2,8 % pour le T1.
L'entreprise présente cette mesure comme son principal indicateur de valeur pour l'actionnaire, mesurant l'accumulation de Bitcoin par action après prise en compte de la dilution liée aux nouvelles émissions d'actions.
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