Le Bitcoin oscille dans une fourchette de prix définie sur le graphique, principalement entre 89 000 et 93 000 dollars.
L'analyse on-chain montre que ce mouvement est un va-et-vient entre les investisseurs qui deviennent rentables et d'autres qui distribuent ces profits. Entre les deux, un signe subtil indique que le Bitcoin construit une dynamique plus forte, mais il y a plus derrière la tendance récente.
Les ours sont toujours là
La dynamique croissante a semblé quelque peu accidentelle à travers les différents segments de détenteurs de Bitcoin [BTC], en particulier parmi les ETF au compteur américains.
Les recherches récentes de Glassnode ont montré que la poussée graduelle du Bitcoin loin de sa Valeur Moyenne Réelle du Marché de 81 900 dollars a conduit à une augmentation de la rentabilité des investisseurs.
Le Ratio de la Valeur de Marché sur la Valeur Réalisée (MVRV), qui suit cette rentabilité, a légèrement augmenté pour atteindre 1,67, tandis que le volume des échanges a grimpé à un pic de 22,6 milliards de dollars.
Cela s'est accompagné d'une distribution parmi les investisseurs en ETF, qui sont passés de haussiers à baissiers en réalisant leurs profits. Les chiffres montrent que ce groupe est passé de l'achat de 134,2 millions de dollars de Bitcoin à la vente de 707,3 millions de dollars.
Sur le marché des options, une tendance intéressante montre que les investisseurs restent sceptiques quant à l'élan haussier.
Beaucoup se couvrent en ouvrant des positions courtes. La confirmation est venue alors que le skew du delta 25 grimpait à 12,88 %, suggérant que les traders paient plus pour se protéger contre le risque de baisse.
La dynamique continue de se construire
La pression s'accentue sur le marché de manière évidente.
L'offre en profit a augmenté sur la même période, Glassnode rapportant une augmentation modeste vers la région des 67,3 %.
Il est important de noter que si une rentabilité croissante suggère que plus de capital afflue sur le marché, elle indique également que des ventes massives pourraient se produire. Glassnode a noté que
« Le Bitcoin montre des signes précoces d'une dynamique de rebond, mais le sentiment et le positionnement restent prudents, soulignant un marché qui reconstruit encore sa confiance après la récente volatilité. »
L'analyste en chef de MEXC, Shawn Young, a noté que les facteurs macroéconomiques influencent également le prix du Bitcoin, en particulier sa capacité à trader au-delà de la zone des 94 000 dollars.
« L'incertitude macroéconomique est un autre facteur contribuant aux mouvements atténués du Bitcoin. Même si les actions traditionnelles ont récemment montré de la force, le Bitcoin n'a pas suivi. »
Le STH du Bitcoin a un rôle
Les investisseurs à court et à long terme ont tous un rôle à jouer. Pour l'instant, le mouvement du marché a été largement piloté par les détenteurs à court terme.
La confirmation est venue d'une hausse du STH-SOPR à 18,5 %, selon les dernières données, la part du capital chaud (Hot Capital Share) se maintenant à 39,9 %.
Si les détenteurs à court terme accumulent plus tout en réalisant un profit minimal - et que les détenteurs à long terme font de même - le Bitcoin a une voie plus rapide vers le rebond.
Notamment, les STH restent en perte nette car le Bitcoin trade toujours bien en dessous de leur prix d'achat moyen autour de la zone des 109 000 dollars.
Avec la construction de la dynamique, plus d'investisseurs pourraient choisir de conserver le Bitcoin plus longtemps alors qu'ils anticipent que le prix franchira la zone des 100 000 dollars et dépasserait potentiellement leur base de coût à court terme.
Réflexions finales
- La dynamique récente du Bitcoin montre des signes précoces de force, mais le marché conserve encore un ton prudent façonné par les ETF, la couverture sur les options et le comportement des détenteurs à court terme.
- Une rupture au-dessus de la fourchette actuelle pourrait révéler si l'amélioration de la rentabilité et la dynamique haussière peuvent modifier le sentiment de manière plus décisive.
