Le virage des mineurs de Bitcoin vers l'intelligence artificielle et le calcul haute performance (HPC) redéfinit leurs modèles économiques, mais les investisseurs ne récompensent plus les nouveaux accords d'infrastructure avec le même enthousiasme qu'auparavant, ce qui suggère que le marché est devenu plus exigeant alors que les stratégies d'hébergement de l'IA deviennent courantes.
Selon une nouvelle analyse de Blocksbridge Consulting publiée dans le Miner Weekly de TheEnergyMag, la réaction du marché aux annonces d'infrastructures d'IA s'est significativement affaiblie au cours des deux dernières années. En examinant 25 accords d'infrastructure d'IA et de HPC annoncés entre juin 2024 et août 2026, le rapport a constaté que le mouvement moyen des actions le jour de l'annonce est passé d'environ 24% pour les premiers accords à environ 10% pour les plus récents. Les gains médians ont également chuté d'environ la moitié sur la même période, même si la taille et la valeur des contrats ont augmenté.
Le rapport a révélé que le chiffre d'affaires annualisé par mégawatt contractuel a légèrement augmenté au fil du temps, indiquant que les accords d'hébergement d'IA deviennent plus lucratifs. Cependant, à mesure que ces accords deviennent de plus en plus courants, les investisseurs semblent accorder plus d'importance à l'exécution, au financement et à la rentabilité à long terme qu'aux seules valeurs contractuelles annoncées.
Les accords d'infrastructure d'IA deviennent plus précieux, mais influencent moins le marché. Source : TheEnergyMag
Ce changement est évident dans la façon dont le marché a répondu aux annonces majeures. Le premier accord d'hébergement de Core Scientific avec CoreWeave a fait grimper ses actions de plus de 40 %, tandis que le premier bail d'Applied Digital avec CoreWeave a gagné près de 49 % et le premier accord de TeraWulf avec Fluidstack a bondi de près de 60 %.
Des méga-contrats plus récents ont suscité une réaction beaucoup plus modérée. Le bail de 401 mégawatts de TeraWulf avec Anthropic a fait grimper ses actions d'environ 5 %, l'accord d'hébergement d'IA de 6,6 milliards de dollars de CleanSpark a gagné près de 9 %, et le nouveau contrat Tydal de Bitdeer a brièvement poussé l'action à la hausse d'environ 12 % avant que ces gains ne disparaissent à la clôture du marché.
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Les actions des mineurs de Bitcoin reflètent un enthousiasme modéré pour l'IA
La performance des actions des mineurs de Bitcoin qui ont adopté les charges de travail d'IA et de calcul haute performance reflète également l'enthousiasme plus modéré du marché.
Le TEM AI Infrastructure Growth Index de TheEnergyMag, qui suit les sociétés cotées développant des activités d'infrastructure numérique et de centres de données d'IA, a chuté d'environ 28,5 % par rapport à son pic de juin, suggérant que les investisseurs sont devenus plus prudents même si la demande en infrastructures d'IA reste forte.
Bien que le TEM AI Infrastructure Growth Index reste nettement plus élevé sur l'année écoulée, son élan a ralenti ces derniers mois. Source : TheEnergyMag
Ce ralentissement reflète un repli plus large des actions du secteur des infrastructures d'IA, avec l'Indice des semi-conducteurs de Philadelphie en baisse de près de 17 % depuis son pic de juillet.
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