Les rendements mensuels du Bitcoin révèlent un cycle récurrent de fortes avancées suivies de phases correctives.
Les périodes de pertes mensuelles consécutives, notamment en 2014 et à nouveau en 2018, ont marqué la résorption de rallyes surchauffés plutôt qu'un échec structurel. La récente faiblesse suit le même schéma.
Alors que le Bitcoin [BTC] a atteint un nouveau plus haut historique en octobre 2025, les résultats des rendements mensuels ont contredit la performance.
Ceci fut le résultat d'une liquidité mondiale plus restreinte, de flux d'ETF changeants et de conditions monétaires restrictives réduisant la demande marginale, se traduisant ainsi par des rendements négatifs le même mois.
Dans le même temps, la prise de bénéfices a pesé sur la performance à court terme.
Historiquement, le Bitcoin a enregistré ses rendements les plus forts en 2013, 2017 et 2020-2021, tandis que les années les plus faibles ont suivi des excès spéculatifs.
Les reprises sont généralement apparues grâce à une consolidation, un effet de levier réduit et une accumulation au comptant renouvelée.
Cette voie de reprise reste viable dans les conditions actuelles. En effet, l'effet de levier se réinitialise.
Des rendements mensuels négatifs prolongés coïncident généralement avec un désendettement forcé. Une fois ce processus achevé, la pression à la baisse s'affaiblit à mesure que les vendeurs marginaux sortent.
Le désendettement du marché s'accélère amid la baisse volatile du Bitcoin
Selon CoinGlass, les données de liquidation indiquent une période de stress intense sur le marché.
Au moment de la rédaction, plus de 5 milliards de dollars de positions en crypto ont été liquidées au cours des quatre derniers jours.
Cet événement marque la plus grande liquidation depuis le 10 octobre 2025, les liquidations longues dépassant les 2,5 milliards de dollars les jours de pic.
Alors que les liquidations augmentaient, le prix du Bitcoin a baissé parallèlement, montrant une forte relation entre les ventes forcées et la faiblesse des prix.
Des schémas similaires sont apparus à la mi-novembre et début décembre, tous deux suivis de fortes baisses de prix.
Le Bitcoin est récemment tombé en dessous de 80 000 $ pour atteindre environ 77 700 $, déclenchant 1,6 milliard de dollars de liquidations hebdomadaires.
Un rebond vers 80 000 $ pourrait liquider 1 milliard de dollars de positions courtes, potentiellement entraînant un squeeze haussier, bien qu'un effet de levier élevé maintienne les risques du marché équilibrés.
Le désendettement réinitialise la structure du marché
La baisse du prix du Bitcoin évolue désormais parallèlement à une baisse nette de l'Open Interest.
Alors que le prix glissait vers 77 500 $, l'Open Interest est passé d'environ 47,5 milliards de dollars à près de 24,4 milliards de dollars, indiquant une réduction des positions à effet de levier.
Ce schéma indique une réponse prudente des traders, qui optent pour réduire leur exposition au lieu d'augmenter les paris agressifs.
Lors des cycles précédents, des baisses similaires à la fois du prix et de l'Open Interest sont apparues lors des phases tardives de désendettement et ont souvent conduit à des périodes de consolidation.
La structure du marché reste faible alors que le sentiment se refroidit. La pression vendeuse persiste, mais un effet de levier plus faible indique une fatigue croissante.
Dans l'ensemble, le marché se situe désormais entre un risque de baisse supplémentaire et le potentiel de stabilisation une fois le repositionnement terminé.
Réflexions finales
- La baisse du Bitcoin reflète les corrections post-rallye passées, où le resserrement de la liquidité et la prise de bénéfices ont déclenché un désendettement plutôt qu'une rupture structurelle.
- De lourdes liquidations et l'effondrement de l'Open Interest montrent que l'effet de levier se réinitialise, laissant le marché équilibré entre une baisse supplémentaire et une stabilisation.
