Le Bitcoin [BTC] se consolide au-dessus de 65 000 $ depuis plus d'une semaine, après avoir chuté de 46 % de 126 000 $ à 60 000 $ au cours des trois derniers mois. Malgré le sentiment de marché faible, la pression de vente globale s'est toutefois considérablement réduite.
Selon les analystes de VanEck, dirigés par le responsable de la recherche sur les actifs numériques Mathew Siggel, ceux qui détenaient du BTC depuis 1 à 2 ans ont été les plus grands vendeurs fin 2025 et début 2026. Cependant, ce groupe a réduit ses ventes puisque la plupart d'entre eux (qui ont acheté à un prix moyen de 72 000 $) sont maintenant en perte.
« Au cours du mois écoulé, les ventes des cohortes plus anciennes, >1 an, ont considérablement chuté pour atteindre un total prévu de 517 000 BTC en février. Dans la tranche 1 à 2 ans, les ventes de jetons ont chuté le plus dramatiquement, tombant à un rythme de 190 000. »
Sigel a conclu que la distribution du Bitcoin « ralentissait », mais a averti que les investisseurs pourraient encore subir des pertes douloureuses.
Jusqu'à présent, les pertes réalisées ont dépassé 22 milliards de dollars, soulignant une capitulation croissante et un manque de conviction à détenir le BTC plus longtemps.
La prudence du marché persiste
Cela dit, la baisse a affecté négativement les revenus des mineurs et a probablement exacerbé la crise des mineurs et la sortie des acteurs non compétitifs. Cela a été illustré par la baisse du taux de hachage du réseau Bitcoin (la puissance de calcul nécessaire pour miner le BTC).
Selon VanEck, le taux de hachage du réseau a diminué de 14 % au cours des 90 derniers jours. Cependant, les analystes ont ajouté,
« Les baisses soutenues du taux de hachage sur 90 jours sont relativement rares. Ces périodes de contraction du taux de hachage ont historiquement précédé de forts rendements du BTC sur les 90 jours suivants. »
Cela pourrait être un soulagement à court terme pour le marché si cela se confirme. Et l'attente croissante de l'adoption du projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies, le CLARITY Act, pourrait en outre aider à stabiliser le prix du Bitcoin.
Malgré tout, il y avait un positionnement important pour le risque de baisse. Selon les données de Glassnode, les flux d'options et le skew penchaient fortement vers la couverture contre le risque de baisse. Notamment, le skew des puts (demande de puts, paris baissiers) est resté élevé et relativement plus important que celui des calls (paris haussiers).
Autrement dit, les investisseurs ne voulaient pas être surpris par une nouvelle baisse malgré la reprise potentielle dans un contexte d'amélioration des chances d'adoption du CLARITY Act.
Résumé final
- VanEck a déclaré que les principaux vendeurs de Bitcoin (détenteurs de 1 à 2 ans) avaient considérablement réduit leurs ventes massives après que le BTC soit tombé en dessous de 72 000 $.
- Le gestionnaire d'actifs a projeté que le BTC pourrait se redresser au T2, citant les modèles historiques de contraction du taux de hachage.
