Le Bitcoin a récemment franchi la barre des 70 000 dollars, une mouvement que le marché a initialement interprété comme haussier. Cette percée s'est produite le 2 mars, marquant la première fois que l'actif retrouvait ce niveau depuis le 16 février.
Cependant, l'élan susmentionné s'est avéré de courte durée.
Le Bitcoin [BTC] est depuis retombé en dessous, valant environ 68 000 dollars au moment de la rédaction. Ce repli témoigne de la présence de signaux contradictoires sur le marché des produits dérivés, laissant les perspectives générales pour le Bitcoin quelque peu divisées.
Le marché des options signale des conditions calmes
Le marché des options traverse une période de calme relatif en ce qui concerne les anticipations de prix du Bitcoin.
L'un des indicateurs les plus clairs provient de la volatilité implicite de la crypto-monnaie, laquelle suggère que les traders ne se préparent pas à un mouvement de prix significatif à court terme.
Selon Glassnode, la volatilité implicite est bien inférieure aux sommets observés en février. Cette baisse suggère que les traders n'attendent qu'un mouvement de prix limité à court terme. De telles conditions se produisent généralement lorsque la volatilité implicite se situe dans la fourchette de 40 à 60 % – une zone où les options deviennent relativement peu coûteuses.
Dans le même temps, le skew des options est passé d'environ 20 % à environ 10 %, indiquant une demande plus équilibrée entre les options d'achat (call) et de vente (put).
Concrètement, cela signifie que les traders ne sont peut-être pas fortement positionnés pour une rupture à la hausse ou un mouvement baissier marqué. Dans la plupart des environnements de marché, le skew a tendance à refléter une couverture défensive claire ou un positionnement haussier agressif. Au moment de la rédaction, aucune de ces dynamiques ne semblait dominante.
Les conditions calmes sur le marché des options offrent peu d'orientation directionnelle pour le Bitcoin. Particulièrement alors que la crypto-monnaie commence à dériver vers le bas de sa fourchette de trading récente.
Le marché des contrats perpétuels révèle une pression à court terme
Alors que le marché des options mettait en lumière une neutralité, l'activité sur le marché des contrats perpétuels semblait indiquer un signal plus clair de pression à court terme.
En effet, les données de liquidation ont révélé un déséquilibre marqué entre les liquidations longues et courtes au cours des 24 dernières heures. Environ 106,25 millions de dollars de positions longues ont été liquidées, contre environ 12,83 millions de dollars de positions courtes.
Les liquidations se produisent lorsque des positions à effet de levier sont fermées de force après que le prix a dépassé le seuil de marge d'un trader. Dans de nombreux cas, le côté subissant le moins de liquidations tend à prendre le contrôle directionnel à court terme du marché.
Renforçant encore l'avis prudent, l'open interest (intérêt ouvert) sur les produits dérivés du Bitcoin a chuté d'environ 1,32 milliard de dollars au cours des 24 dernières heures suite à la baisse des prix. Bien que l'open interest à lui seul ne détermine pas si le marché est haussier ou baissier, cette baisse suggère qu'une quantité significative de capitaux a quitté le marché des dérivés.
Les sorties de capitaux reflètent souvent une prudence croissante parmi les traders.
Malgré cela, le taux de financement était légèrement positif, autour de 0,0009 %. Cela indiquait que les positions ouvertes restantes penchaient encore marginalement en faveur des traders acheteurs (long). Cependant, la marge est trop faible pour confirmer une forte position haussière.
Pour qu'une structure baissière plus claire émerge, des signaux supplémentaires seraient nécessaires. L'un des plus importants serait un déplacement de l'activité de trading sur le marché perpétuel vers les vendeurs.
La heatmap de liquidation pointe vers une liquidité à la hausse
Enfin, la heatmap de liquidation présentait une image légèrement différente, pointant vers des clusters de liquidité plus importants au-dessus du prix actuel.
Le graphique a révélé des zones de liquidation se formant à la fois au-dessus et en dessous du niveau de prix du Bitcoin, bien que la concentration semble plus lourde du côté haussier.
Ces clusters représentent des zones où de grandes quantités de positions à effet de levier restent ouvertes. Ces niveaux agissent souvent comme des aimants pour le prix, car les marchés se déplacent fréquemment vers les zones où de grandes liquidations peuvent se produire.
Étant donné la distribution observée, la concentration plus élevée de niveaux de liquidation au-dessus du prix du marché pourrait signifier qu'un mouvement de prix à la hausse pourrait attirer un momentum plus fort qu'un mouvement à la baisse.
Néanmoins, l'activité globale du marché perpétuel reste un facteur critique.
Les taux de financement ont été légèrement positifs et les volumes de trading continuent d'être largement tirés par les acheteurs. Si cette pression d'achat persiste, elle pourrait soutenir une nouvelle tentative de pousser le prix du Bitcoin plus haut.
Pour l'instant, la possibilité d'une nouvelle baisse ne peut être écartée. Le Bitcoin pourrait encore baisser vers le niveau des 66 000 dollars. D'un autre côté, si les acheteurs retrouvent leur momentum, un rebond vers 72 000 dollars reste à portée.
Résumé final
- Le Bitcoin a été relativement calme, avec une activité de couverture limitée et aucun biais directionnel clair parmi les traders d'options.
- Cependant, les données des contrats perpétuels indiquaient que les traders vendeurs (short) pourraient prendre temporairement le contrôle avant que les positions longues ne tentent de se réaffirmer.
