Le rapport d'aujourd'hui du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole attirera l'attention des marchés mondiaux. Bien que les représentants de la Fed aient émis des déclarations contradictoires concernant la trajectoire de l'inflation et des taux d'intérêt, les investisseurs attendent avec impatience le discours de Warsh sur l'orientation de la politique monétaire et sa position sur l'inflation.

Cela s'explique par le fait que les responsables de la Réserve fédérale ont des évaluations divergentes du futur marché inflationniste américain. Certains affirment que des taux d'intérêt plus élevés sont nécessaires pour contrôler la pression sur les prix, tandis que d'autres ne voient pas la nécessité d'un resserrement urgent de la politique monétaire. Cette divergence d'opinions accroît l'incertitude concernant la future politique de la Fed en matière de taux d'intérêt.

Quand parlera-t-il ?

Warsh devrait prendre la parole à 17h00, heure turque, lors du symposium annuel traditionnel sur la politique économique à Jackson Hole, dans le Wyoming.

Ce discours est également important car ce sera la première rencontre de Warsh à Jackson Hole en tant que président de la Réserve fédérale.

Si Warsh disait quelque chose comme : « L'inflation reste le plus grand risque », « Le taux d'intérêt actuel n'est pas suffisamment restrictif » ou « Nous devons voir plus de progrès dans la lutte contre l'inflation avant de baisser les taux d'intérêt », ce serait un ton hawkish. Dans ce cas, on pourrait s'attendre à un renforcement du dollar, à une hausse des rendements des obligations américaines et à une pression sur le bitcoin et l'or.

Au contraire, si Warsh disait quelque chose comme : « L'inflation est en baisse, le niveau actuel des taux d'intérêt est suffisamment restrictif, ou nous devons voir les effets différés de la politique », ce serait un signal dovish.

Dans ce scénario, les anticipations d'une baisse des taux en septembre pourraient se renforcer à nouveau, le dollar et les rendements obligataires pourraient chuter, et le bitcoin et l'or pourraient prendre de la valeur.

Déclarations de trois représentants de la Réserve fédérale !

Les représentants de la Réserve fédérale, réunis à Jackson Hole, Wyoming, pour le symposium économique annuel organisé par la Banque fédérale de réserve de Kansas City, ont partagé leurs inquiétudes persistantes concernant la situation inflationniste aux États-Unis.

Selon un rapport de Reuters, le président de la Federal Reserve Bank of Chicago, Austin Goolsbee, a déclaré dans une interview à Jackson Hole qu'à court terme, sa plus grande crainte était de ne pas pouvoir maîtriser l'inflation.

Austin Goolsbee, l'un des partisans les plus éminents d'une politique monétaire accommodante au sein de la Fed, a déclaré que l'inflation était le facteur le plus important pour l'économie américaine.

L'approche principale de Goolsbee peut être brièvement résumée ainsi : « Attendez les données, et vous verrez que l'inflation existe. »

« L'inflation reste nettement supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. La hausse des prix de l'énergie et des tarifs pourrait créer de nouvelles pressions inflationnistes. Néanmoins, la tendance inflationniste des trois derniers mois n'est pas alarmante. Une baisse des taux ne sera possible que si des données convaincantes montrent que l'inflation se rapproche réellement de 2 %. »

Selon les experts, le message de Goolsbee au marché peut être résumé ainsi : « La porte à une remise n'est pas fermée, mais il n'y a pas assez de confiance pour l'accorder pour le moment », ce qui est perçu comme un ton hawkish par rapport aux attentes dovish précédentes.

Jeffrey Schmid, président de la Federal Reserve Bank of Kansas City, qui était parmi les intervenants à Jackson Hole, a déclaré que l'inflation restait persistante et tenace, et qu'il était nécessaire de continuer à chercher des moyens de la ramener au niveau de 2 %.

Dans une interview avec CNBC, Schmid a déclaré que le taux d'intérêt actuel, que la Fed a maintenu en juillet dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, ne semblait pas restrictif, ajoutant : « Je ne sais pas exactement ce que nous limitons avec notre politique actuelle en matière de taux d'intérêt. »

Schmid, qui a récemment déclaré être en faveur d'une hausse des taux d'intérêt pour réduire l'inflation à l'objectif de 2 % de la Fed, estime que la politique monétaire est inefficace pour contrer la pression actuelle sur les prix.

La présidente de la Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, considérée comme l'une des principales partisanes d'une politique monétaire stricte au sein de la Fed, était également parmi les intervenants. Dans une interview avec CNBC, Hammack a exposé plus clairement sa position. Elle a déclaré que l'inflation était restée supérieure à l'objectif de la Fed pendant plus de cinq ans et que la politique monétaire ne freinait pas l'économie. Hammack, l'une des trois responsables ayant préféré une hausse des taux à une baisse lors de la réunion du FOMC le mois dernier, a déclaré : « Il est temps d'agir maintenant. »

*Ceci n'est pas une recommandation d'investissement.