Le marché des cryptomonnaies montre des signes de fin de cycle baissier, malgré des conditions macroéconomiques difficiles et l'incertitude persistante concernant la politique monétaire des États-Unis. Telle est la conclusion des analystes de Wintermute dans leur revue hebdomadaire du marché.
Selon eux, la principale caractéristique de la semaine dernière a été la résilience relative des actifs numériques face à des événements qui exercent traditionnellement une forte pression sur les instruments à risque.
Le marché des cryptos a mieux résisté à la pression que prévu par les analystes
Les experts ont noté que la semaine dernière, le marché a simultanément fait face à une série de facteurs négatifs : la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint un sommet depuis près de deux décennies, et un grand fonds du secteur de l'intelligence artificielle a été contraint de liquider une partie significative de ses actifs.
Malgré cela, le Bitcoin et l'Ethereum ont perdu moins de 4% sur la semaine. Chez Wintermute, on estime qu'une telle dynamique témoigne d'un épuisement progressif de la pression des vendeurs.
« Le fait que le marché des cryptomonnaies ait relativement bien traversé de tels chocs indique un épuisement quasi-total de la pression supplémentaire des vendeurs », peut-on lire dans la revue.
Selon les experts, c'est actuellement l'excès d'optimisme qui quitte principalement le marché boursier, tandis que les cryptomonnaies font preuve d'une plus grande résilience.
Le potentiel de hausse demeure, mais les risques persistent
Dans le même temps, les auteurs de la revue n'attendent pas une transition rapide du marché vers une tendance haussière durable. Selon eux, l'intérêt ouvert pour les principales cryptomonnaies reste modéré, bien qu'il augmente progressivement pour certains tokens spécifiques. Cela, conjugué à une faible liquidité estivale, pourrait créer les conditions pour une hausse technique à court terme.
Ce scénario serait toutefois annulé si le marché reprenait les creux de la semaine dernière avec des volumes de trading croissants, ce qui signifierait le retour de vendeurs actifs, ont souligné les analystes de Wintermute.
Une attention particulière a été portée à la structure de la demande institutionnelle. Fin juillet, les ETF au comptant sur Bitcoin aux États-Unis ont enregistré des sorties de fonds, tandis que les fonds sur Ethereum ont clôturé une quatrième semaine consécutive avec des entrées nettes. De plus, la société Strategy a de nouveau vendu une partie de ses Bitcoins pour financer le paiement de dividendes, ce qui, selon les experts, transforme l'un des plus gros acheteurs de Bitcoin en vendeur périodique lors des phases de faiblesse de la demande.
Au centre de l'attention : les données macro et les signaux de la Fed
Les analystes ont identifié les prochains catalyseurs pour le marché comme étant la publication de l'indice ISM Services et du rapport sur l'emploi aux États-Unis, qui pourraient influencer les anticipations concernant les futures actions de la Réserve fédérale.
Un autre événement important en août sera le symposium de Jackson Hole, où le président de la Fed, Kevin Warsh, pourrait donner de nouveaux signaux concernant la future politique monétaire avant la réunion de septembre du régulateur. Selon les experts, ce sont ces facteurs qui détermineront la direction future du marché des cryptomonnaies.
