Rédaction : Curry, Deep Tide TechFlow
Tether a gagné 13 milliards de dollars en 2024.
Ce chiffre ne vous dit peut-être rien. Alors disons-le autrement : OpenAI a réalisé 3,7 milliards de dollars de revenus en 2024, mais a perdu 5 milliards. Anthropic a gagné 1 milliard de dollars et a également perdu 5 milliards.
L'argent perdu par ces deux entreprises sérieuses d'IA combinées est inférieur à ce que Tether a gagné en un an.
Tether compte 150 employés, OpenAI plus de 3000. La productivité par personne diffère d'environ :
60 fois.
Comment Tether gagne-t-il de l'argent ? Vous achetez 1 USDT, il reçoit 1 dollar et l'utilise pour acheter des bons du Trésor américain. Les intérêts des obligations lui reviennent, pas à vous.
L'essentiel est que Tether ne paie pas d'intérêts. Les banques doivent payer des intérêts sur les dépôts, pas Tether. Vous échangez votre argent contre des USDT et vous ne recevez aucun intérêt. Il utilise votre argent pour acheter des bons du Trésor américain et a perçu 7 milliards de dollars d'intérêts rien qu'en 2024.
150 personnes, gérant plus de 1300 milliards de dollars d'obligations d'État, n'ont rien à faire, les intérêts arrivent tout seuls.
Ce genre d'activité, n'importe qui voudrait en profiter sans effort.
Mais avec beaucoup d'argent, il faut bien le dépenser. Tether a choisi une direction :
L'IA.
Et ce n'est pas juste investir dans deux projets pour faire bonne figure.
Parlons d'abord de la puissance de calcul.
Faire tourner l'IA nécessite des cartes graphiques, plus il y en a, mieux c'est, et plus elles sont chères, mieux c'est. Tether a accordé un prêt de plus de 600 millions de dollars à une entreprise allemande, Northern Data.
Que fait cette entreprise ?
Le plus grand fournisseur de services cloud GPU en Europe. Plus de dix mille cartes graphiques NVIDIA H100, le même type utilisé par OpenAI pour entraîner GPT, chacune coûtant vingt à trente mille dollars.
Le cluster formé par ces cartes graphiques se classe 26e dans le TOP500 des supercalculateurs mondiaux. Les 600 millions de dollars investis par Tether équivalent essentiellement à l'achat d'une base d'entraînement d'IA en Europe.
Parlons maintenant des données.
L'entraînement de l'IA nécessite des données à ingérer. La semaine dernière, Tether a publié un ensemble de données nommé QVAC Genesis, couvrant 19 disciplines telles que les mathématiques, la physique, la chimie et l'informatique. Ils affirment qu'il s'agit des plus grandes données d'entraînement d'IA open source au monde.
Il faut savoir que les données d'entraînement d'OpenAI et d'Anthropic ne sont pas publiques, Tether les publie directement gratuitement, accessible à tous.
Ensuite, la partie plus futuriste.
En avril 2024, Tether a dépensé 200 millions de dollars pour acquérir une entreprise appelée Blackrock Neurotech. Le nom contient Blackrock, mais cela n'a rien à voir avec BlackRock (la société de gestion d'actifs).
Cette entreprise fait des interfaces cerveau-machine. Il s'agit d'implanter des puces dans le cerveau humain, permettant aux personnes paralysées de taper par la pensée, de contrôler un fauteuil roulant, de manipuler un bras mécanique. Cela ressemble à de la science-fiction, mais ils ont commencé en 2008, huit ans avant Neuralink de Musk.
À quel point cette entreprise est-elle impressionnante ?
Sur les 35 personnes dans le monde ayant une puce d'interface cerveau-machine implantée dans le cerveau, 31 utilisent la technologie de Blackrock. En 2016, un patient tétraplégique a utilisé leur dispositif pour contrôler un bras mécanique et taper dans la main d'Obama. La puce implantée dans le cortex sensoriel lui a permis de « sentir » la main du président.
L'année dernière, cette entreprise d'interfaces cerveau-machine a permis à un patient atteint de SLA de « parler » à nouveau, la puce dans son cerveau traduisant ses pensées en parole, à raison de 62 mots par minute.
Tether a dépensé 200 millions de dollars pour devenir l'actionnaire majoritaire de cette entreprise.
Au total, Tether a investi près d'un milliard de dollars dans le domaine de l'IA. On parle également d'une entreprise allemande de robotique, pour un prix de 1,2 milliard de dollars. Si cela se concrétise, l'investissement total approchera les 2 milliards.
Qu'est-ce que cela signifie ?
Anthropic a levé 3,5 milliards de dollars en 2024. L'investissement d'une seule entreprise, Tether, équivaut à près de la moitié du financement d'une grande entreprise d'IA sérieuse.
OpenAI a dépensé 6,7 milliards de dollars en R&D au premier semestre 2025. Avec une fraction de ses profits, Tether peut jouer les sugar daddies dans le milieu de l'IA.
Pourquoi une entreprise de stablecoin se lance dans l'IA ?
Nous pensons qu'il y a deux possibilités.
La première est l'anxiété. La Fed baisse les taux, les rendements des obligations baissent. S'il était possible de gagner 7 milliards d'intérêts sans effort en 2024, cela pourrait ne plus être le cas en 2025 et au-delà. La planche à billets a aussi besoin de nouvelles histoires.
La seconde est l'ambition. Tout le monde parle d'IA, les investisseurs, les médias, les politiciens. Si vous dites que vous êtes une entreprise de stablecoin, personne ne vous regarde. Si vous dites que vous faites de l'IA, des interfaces cerveau-machine, des robots humanoïdes, alors vous êtes :
Un leader technologique.
Le plus amusant, c'est quoi ?
Tether fait de l'IA en criant les slogans « décentralisation », « fonctionnement local » et « rendre l'intelligence à l'individu ».
Mais Tether est elle-même l'entreprise la plus centralisée de la cryptosphère.
L'émission de jetons dépend de lui, le montant des réserves dépend de lui. Fondée il y a dix ans, jamais auditéée. L'argent des utilisateurs est où, seul lui le sait.
Une telle entreprise veut maintenant apprendre au monde ce qu'est « l'IA décentralisée ».
C'est un peu comme si le patron d'un casino ouvrait un cours pour apprendre aux gens à arrêter de jouer.
Ce n'est pas impossible.
Après tout, OpenAI perd encore de l'argent, prévoyant de ne plus en brûler qu'en 2029. Anthropic aussi, prévoyant 2028. Sam Altman court partout pour lever des fonds, Dario Amodei court partout pour lever des fonds. Les deux entreprises combinées ont perdu 10 milliards de dollars et racontent encore des histoires aux investisseurs.
Tether n'a pas besoin de raconter. L'argent est déjà dans sa poche.
Quel est le plus grand défi de toute l'industrie de l'IA ? Le modèle économique.
Comment gagner de l'argent ? On ne sait pas. Quand gagner de l'argent ? On ne sait pas. Est-il possible de gagner de l'argent ? On ne sait pas.
Tether n'a pas ce souci. Son modèle économique est :
Ne pas faire d'IA.
L'argent gagné par le stablecoin est utilisé pour investir dans l'IA. Si l'investissement est bon, c'est de la clairvoyance, s'il est mauvais, c'est des frais de scolarité. De toute façon, cela n'affecte pas les affaires sérieuses.
Ceux qui font de l'IA perdent de l'argent, ceux qui n'en font pas gagnent de l'argent. Ceux qui font de l'IA lèvent des fonds, ceux qui n'en font pas investissent.
Le meilleur modèle économique de l'IA en 2026 est peut-être de ne pas faire d'IA.
Il faut d'abord bien gérer la planche à billets.
