Rédigé par : Scott Duke Kominers, associé de recherche chez a16z crypto
Compilé par : Chopper, Foresight News
Les marchés de prédiction permettent aux utilisateurs de négocier sur les résultats de divers événements. Ces plateformes ont commencé à se déployer à grande échelle aux États-Unis l'année dernière, et couvrent désormais des événements allant de la géopolitique aux lauréats de prix de divertissement. Mais qu'est-ce qu'un marché de prédiction exactement ?
En tant que chercheur en économie qui étudie depuis longtemps les mécanismes de marché et les systèmes d'incitation, ma réponse est simple : un marché de prédiction est fondamentalement un marché ordinaire. Les marchés sont des outils fondamentaux pour allouer les ressources, permettant aux biens et services d'aller vers ceux qui en ont le plus besoin. Ce faisant, les marchés possèdent également une capacité d'agrégation d'informations : le processus d'équilibre entre l'offre et la demande intègre toutes les informations détenues par les participants et les transforme en signaux, tels que les prix.
Les plateformes de marchés de prédiction et les produits associés exploitent directement cette capacité d'agrégation d'informations pour anticiper l'issue d'événements futurs spécifiques. La plateforme émet des actifs correspondant à des événements concrets ; si le résultat prédit se réalise, le détenteur reçoit un paiement. Les utilisateurs négocient ces actifs en fonction de leur propre jugement sur la probabilité de l'événement. Depuis longtemps, de nombreuses entreprises utilisent les marchés de prédiction pour exploiter les informations tacites détenues par les employés, afin d'évaluer si les principaux produits seront livrés à temps. Les chercheurs les utilisent également pour évaluer quelles conclusions expérimentales sont reproductibles. Aujourd'hui, de nombreux organes de presse choisissent de collaborer avec des marchés de prédiction, utilisant la sagesse des foules pour compléter les reportages traditionnels et les interviews de première main, enrichissant ainsi la dimension du contenu.
Les marchés de prédiction rassemblent les jugements personnels de tous les participants sur l'avenir, puis intègrent ces points de vue pour former un marché de négociation, calculant ainsi la probabilité de divers événements. Pariez sur les résultats d'événements sur ces marchés suit la même logique que de prédire le cours des actions d'une entreprise en bourse ou de négocier le prix du pétrole sur le marché des matières premières. La différence est que le prix d'un actif comme le pétrole est influencé par de multiples facteurs complexes, tandis que l'actif sous-jacent d'un marché de prédiction ne génère un paiement que si l'événement spécifié se produit.
Lorsque le prix du pétrole augmente, nous pouvons déterminer que la demande actuelle dépasse l'offre, mais nous ne connaissons pas nécessairement la raison sous-jacente : le marché craint-il une escalade de la situation au Moyen-Orient, ou existe-t-il de nouvelles applications pour le pétrole ? Les marchés de prédiction peuvent créer des instruments de négociation distincts pour des possibilités uniques, permettant une prévision précise et décomposée. Par exemple, pour un marché basé sur « le passage normal ou non du détroit d'Ormuz à un moment précis », les règles du contrat correspondant pourraient être définies comme suit : si l'événement se produit, chaque contrat paie 1 dollar. À mesure que les utilisateurs achètent et vendent, le prix de marché devient un indicateur de probabilité, reflétant le jugement collectif de tous les traders sur la vraisemblance de l'événement.
La logique opérationnelle est la suivante : Supposons que le prix actuel de chaque contrat soit de 0,5 dollar, ce qui signifie que le marché estime la probabilité de l'événement à 50/50. Si vous estimez que la probabilité de passage est supérieure à 50 %, disons 67 %, vous pouvez acheter ce contrat. Si vous avez raison, le contrat acheté 0,5 dollar vous rapportera 0,67 dollar. Cette opération d'achat poussera le prix de marché et la probabilité estimée à la hausse, indiquant qu'un trader pense que le marché a sous-estimé la probabilité de l'événement. À l'inverse, si quelqu'un pense que le prix actuel est trop élevé, il vendra ou vendra à découvert le contrat à un prix plus bas, tirant ainsi vers le bas l'estimation de probabilité du marché.
Par rapport à d'autres méthodes de prévision, les marchés de prédiction bien fonctionnants présentent des avantages significatifs. Premièrement, ils peuvent produire directement des résultats de probabilité quantifiés, ce qui est un atout majeur. Les sondages et questionnaires ne peuvent que compter les parts d'opinion ; pour en déduire une probabilité d'événement, il faut combiner des méthodes statistiques pour analyser la relation entre les données d'échantillon et la population globale. De plus, les résultats des sondages ne sont souvent que des instantanés statiques à un moment donné, tandis que les marchés de prédiction mettent à jour leur jugement en temps réel avec l'arrivée de nouveaux participants et l'émergence de nouvelles informations.
Plus crucialement, les marchés de prédiction intègrent un mécanisme d'incitation et de contrainte. Les acheteurs et les vendeurs engagent de l'argent réel, et subissent des pertes s'ils se trompent. Cela incite les participants à examiner sérieusement les informations qu'ils détiennent et à participer principalement dans les domaines qu'ils connaissent bien et où ils ont un avantage informationnel. Inversement, le désir de tirer profit des informations et de l'expertise incite les gens à mener activement des recherches et à approfondir les indices liés à l'événement. Un cas célèbre est celui d'un participant à un marché de prédiction qui, à la veille des élections américaines de 2024, a mené des sondages de manière non conventionnelle pour tenter d'obtenir des informations inaccessibles aux instituts de sondage traditionnels.
Enfin, la portée des marchés de prédiction est extrêmement large. En théorie, un trader informé sur l'industrie pétrolière peut exprimer son jugement en achetant ou vendant à découvert des contrats pétroliers, mais en réalité, de nombreux résultats d'événements ne peuvent être anticipés via les principaux marchés de matières premières ou boursiers ; ces scénarios sont parfaitement adaptés aux marchés de prédiction. Par exemple, récemment, plusieurs marchés de prédiction ont commencé à lister des contrats évaluant la performance de différents modèles d'intelligence artificielle dans diverses tâches. Les tendances dans ces niches sont difficiles à refléter dans les marchés traditionnels de matières premières. N'importe qui peut créer et financer un marché de prédiction pour répondre à ce type de questions de niche.
Les marchés de prédiction ne sont pas nouveaux ; leurs prémices remontent à l'Europe du XVIe siècle, où ils étaient utilisés pour prédire l'identité du nouveau pape. Les marchés de prédiction modernes fusionnent les connaissances de multiples domaines : économie, statistiques, conception de marchés et informatique. Dans les années 1980, Charles Plott et Shyam Sunder ont été les premiers à établir le cadre académique formel de ce mécanisme. Peu après, le premier marché de prédiction moderne, l'Iowa Electronic Market, a été lancé. Grâce à la technologie Internet, ce modèle a pu intégrer des informations dispersées à travers le monde, se développant et s'étendant continuellement.
Cependant, pour libérer pleinement le potentiel des marchés de prédiction, plusieurs défis subsistent. Tout d'abord, au niveau de l'infrastructure : comment déterminer le résultat final d'un événement et parvenir à un consensus, comment assurer la transparence du fonctionnement du marché et la traçabilité des transactions ; lorsque des litiges surviennent sur le résultat du règlement d'un contrat, voire en cas de manipulation humaine, comment mettre en place à grande échelle un mécanisme de résolution.
Ensuite, il y a les défis liés à la conception du marché. Premièrement, les personnes détenant des informations clés doivent y participer. Si tous les participants sont ignorants, le signal de prix du marché n'a aucune valeur de référence. Inversement, si divers initiés ne souhaitent pas entrer, les résultats de prédiction seront biaisés. Dès 2016, j'avais émis l'idée que les marchés de prédiction avaient sous-estimé la probabilité du Brexit et de la première élection de Donald Trump à la présidence américaine, précisément parce que les participants de l'époque n'avaient pas perçu la montée du populisme.
De plus, la participation de personnes ayant des informations privilégiées présente des risques, surtout si elles ont également la capacité d'influencer le déroulement de l'événement. Imaginez si un initié du conclave papal anticipait ses paris sur le marché de prédiction du « nouveau pape », utilisant des informations privilégiées pour devancer le marché ; ou pire, influençait secrètement le résultat de l'élection pour favoriser sa propre position. Les conséquences seraient désastreuses. Une fois que les participants pensent généralement que le marché est truffé de délits d'initiés, ils quitteront le marché, entraînant finalement son effondrement.
Il existe également un risque que quelqu'un manipule délibérément les prix d'un marché de prédiction pour influencer la perception publique de la probabilité d'un événement. Ainsi, le marché de prédiction passerait d'un outil d'agrégation des points de vue à un moyen de manipulation de l'opinion publique. Par exemple, une équipe de campagne pourrait utiliser des fonds de campagne pour artificiellement gonfler la probabilité de marché de sa propre victoire, créant une illusion de leadership. Cependant, les marchés de prédiction ont une certaine capacité d'auto-correction : tant que le prix s'écarte significativement d'une fourchette raisonnable, des traders parieront à l'inverse, contrant ainsi un prix déraisonnable.
Tous ces problèmes indiquent que les marchés de prédiction doivent perfectionner leurs règles, clarifier les normes d'admission des participants, la conception des contrats et l'exploitation globale. Mais si les professionnels du secteur parviennent à résoudre ces défis un par un, les marchés de prédiction finiront par devenir un outil crucial pour que l'humanité anticipe l'avenir et gère l'incertitude.
