Le Bitcoin a continué de propager une faiblesse sur l'ensemble des cryptomonnaies le 17 février 2026. L'appétit pour le risque s'est fracturé alors que l'Open Interest (intérêt ouvert) s'est drainé du Bitcoin et de l'Ethereum tandis que l'élan des prix marquait le pas.
L'OI du BTC est tombé de plus de 12 milliards de dollars fin janvier à 7,6 milliards de dollars alors que le prix glissait des 80 000 dollars vers les 60 000 dollars, l'Ethereum reflétant cette baisse.
Pendant ce temps, l'Open Interest de HYPE grimpait vers 1,32 milliard de dollars contre 1,19 milliard de dollars lorsqu'il s'échangeait autour de 29 dollars. Ainsi, l'effet de levier n'a pas disparu ; il s'est concentré dans une poche spéculative.
S'agissait-il d'un positionnement calculé ou d'une escalade téméraire ? Cependant, plus de drame se déroulait autour de Machi Big Brother.
Machi étend ses positions à effet de levier de plus de 16 millions de dollars
Jeffrey Huang, connu sous le nom de Machi Big Brother, a enregistré 27,5 millions de dollars de pertes sur 20 jours sur Hyperliquid et a subi 145 liquidations depuis octobre 2025. Au lieu de ralentir, il a accru le risque.
Il a vendu de l'ETH au comptant et des tokens plus petits pour lever des collatéraux, faisant tourner le capital pour soutenir des positions longues sur BTC, ETH et HYPE.
Ses positions s'élevaient à 6 200 ETH, 25 BTC et 55 000 HYPE, la position longue sur ETH étant son pari de conviction le plus important. Vendre au comptant pour prendre de l'effet de levier sur les perpétuelles est une stratégie à haut risque qui amplifie à la fois les gains et les pertes.
La position de 1,7 million de dollars sur HYPE reflétait également un pari sur la progression de l'exchange. Si le Bitcoin reprenait les 72 000 dollars, l'élan pourrait booster les trois positions.
Par conséquent, il ne s'agissait pas de manquer d'argent mais d'un pari concentré. Cependant, si le BTC ne parvenait pas à retrouver de la force, la pression monterait rapidement.
La bataille de l'OI : HYPE contre BTC contre ETH
L'Open Interest de HYPE est resté élevé alors que l'OI du Bitcoin [BTC] et de l'Ethereum [ETH] déclinait régulièrement.
En particulier, l'OI de HYPE a grimpé vers 1,32 milliard de dollars tandis que le prix augmentait. Les haussiers semblaient avoir le contrôle.
Pendant ce temps, l'OI du Bitcoin se comprimait fortement depuis les sommets post-crash.
En conséquence, l'effet de levier s'est aminci sur les majeures mais s'est épaissi sur Hyperliquid [HYPE]. Cette concentration a créé une tension sous la surface.
Conviction ou pression pour Machi ?
Les traders de BTC penchaient net short à 56 % contre 43 % long, tandis que l'ETH affichait un biais short encore plus lourd près de 58 %. Cependant, HYPE inversait la configuration avec une dominance long de 69 %.
Cet écart était important. L'appétit pour le risque s'est affaibli sur les majeures, mais la conviction s'est concentrée sur HYPE. Ainsi, le risque de liquidation est devenu inégal.
Le BTC et l'ETH étaient confrontés à un risque de squeeze short, tandis que HYPE faisait face à des débouclements de positions longues. Machi visait-il la hausse ou cherchait-il une rédemption ?
Résumé final
- L'effet de levier n'a pas disparu ; il a migré agressivement vers HYPE.
- L'escalade de Machi reflétait une conviction ou un refus dangereux d'accepter la défaite.
