Le fabricant chinois de robots humanoïdes et quadrupèdes Unitree Robotics a fait ses débuts à la Bourse de Shanghai le 19 août 2026. Les actions de la société ont dépassé le prix de l'IPO de 629 % en début de séance. L'entreprise a levé environ 6,1 milliards de yuans (905 millions de dollars), et sa capitalisation boursière lors de la première transaction a atteint environ 66 milliards de dollars, ce qui en fait l'une des introductions en bourse les plus marquantes de l'engouement des investisseurs pour l'IA physique, rapporte Bloomberg.
Unitree est devenue la première société cotée en bourse de Chine continentale spécialisée dans les robots humanoïdes. Son entrée en bourse a également attiré l'attention du marché des cryptomonnaies : avant même le début des échanges à Shanghai, les traders d'Hyperliquid avaient, via un contrat perpétuel sur les actions Unitree, formé leur propre évaluation de l'entreprise.
Les cryptotraders ont prédit la hausse, mais sous-estimé son ampleur
Selon les données d'Hyperliquid, le marché synthétique Unitree s'échangeait la semaine dernière à environ 92-94 dollars par contrat. Cela correspondait à une valorisation de l'entreprise d'environ 38 milliards de dollars — plus de quatre fois supérieure aux quelque 9 milliards de dollars au prix desquels Unitree a réalisé son IPO, selon Allium Research.
Cependant, l'introduction réelle a été encore plus forte. Au prix de la première transaction, l'entreprise était valorisée à environ 66 milliards de dollars — soit environ 75 % de plus que le niveau anticipé par les cryptotraders.
Il ne s'agit pas d'actions ordinaires d'Unitree. Le contrat sur Hyperliquid est un contrat à terme perpétuel qui permet de parier sur l'évolution du cours des actions sans en détenir la propriété. Il a été émis par le développeur tiers xyz.trade, utilisant l'infrastructure d'Hyperliquid, a indiqué CoinDesk.
Cela a donné aux investisseurs en cryptomonnaies la possibilité de trader 24h/24 et 7j/7 les anticipations concernant l'IPO avant même l'ouverture du marché boursier chinois.
Après le début des échanges, le contrat UNITREE-USDC a également fortement augmenté : le matin du 19 août, son prix était d'environ 121 dollars, ayant brièvement dépassé les 140 dollars plus tôt. Le volume des échanges a atteint 64 millions de dollars, tandis que les positions ouvertes s'élevaient à environ 29 millions de dollars.
Dans le même temps, les actions elles-mêmes, après avoir démarré à 1 100 yuans (163 dollars), ont reculé à environ 884 yuans (131 dollars), mais restaient près de six fois plus chères que le prix de l'IPO.
À titre de comparaison, avant l'IPO de SpaceX en juin, les cryptotraders avaient, via un mécanisme similaire, évalué les actions à environ 170 dollars. Lors de la première séance de négociation, elles ont dépassé 176 dollars pour terminer la journée à 161 dollars — presque exactement au niveau prédit par le marché crypto.
Le marché SpaceX sur Hyperliquid était nettement plus important : l'intérêt ouvert juste avant l'IPO atteignait environ 216 millions de dollars, et plus de 150 millions de dollars avaient été échangés en 24 heures.
Unitree obtient une valorisation à plusieurs milliards dans le contexte du boom de l'IA physique
La forte introduction en bourse d'Unitree reflète non seulement l'intérêt spéculatif pour l'IPO, mais aussi l'attention croissante des investisseurs pour l'intelligence artificielle physique — des systèmes qui combinent l'IA avec des robots et d'autres dispositifs physiques.
Selon Bloomberg, la société a livré plus de 5 500 robots humanoïdes en 2025, se classant au premier rang mondial sur ce plan. Ses ventes cumulées de robots quadrupèdes ont dépassé les 33 000 unités.
Les performances financières montrent également une croissance rapide de l'activité :
- le chiffre d'affaires d'Unitree est passé à 1,7 milliard de yuans en 2025 contre 393 millions de yuans l'année précédente ;
- le bénéfice net s'est établi à 278 millions de yuans ;
- la marge brute a dépassé 60 % ;
- environ 4,2 milliards de yuans des fonds levés lors de l'IPO seront destinés au développement de modèles d'IA physique, à la recherche sur les robots humanoïdes, aux nouveaux produits et à l'expansion de la production.
La société a également bénéficié du soutien d'investisseurs stratégiques. Environ 20 % de l'offre leur ont été attribués, notamment à la société chinoise d'IA DeepSeek, à une structure d'investissement de Tencent et à des filiales de grandes entreprises publiques.
DeepSeek a obtenu 2,31 % des actions d'Unitree avec une période de blocage de trois ans. La collaboration prévoit l'utilisation des travaux de recherche en IA de la société pour développer des modèles d'intelligence physique pour les robots humanoïdes.
Dans le contexte de l'introduction en bourse d'Unitree, l'analyste de Bloomberg Intelligence, Ian Ma, a déclaré :
« La flambée des cours d'Unitree le jour de son introduction en bourse signale un fort appétit pour le secteur chinois de l'IA physique. Les fonds de l'IPO devraient accélérer le développement et la commercialisation de l'IA. La forte entrée en bourse pourrait également fournir un repère favorable pour l'évaluation d'Ubtech et d'autres concurrents chinois en robotique qui se préparent à leur IPO. »
Selon les estimations de JPMorgan, le marché des robots humanoïdes pourrait passer d'environ 2 milliards de dollars en 2025 à 300 milliards de dollars en 2035. La Chine représente déjà environ 75 % du marché mondial des robots humanoïdes, et son avantage est assuré par une production à grande échelle, des chaînes d'approvisionnement développées et des coûts de production plus bas : les matériaux pour un robot coûtent environ 46 000 dollars, contre 131 000 dollars aux États-Unis.
Cependant, le marché montre déjà des signes de surchauffe. Les actions d'Unitree lors de leur introduction se négociaient à des niveaux bien supérieurs aux évaluations de l'entreprise basées sur ses performances financières.
« Il n'existe aucune raison fondamentale justifiant une telle hausse du cours de l'action. Elle est due à l'engouement des investisseurs particuliers. Les valorisations sont exorbitantes et les perspectives sont incertaines, compte tenu du stade précoce de développement et d'adoption des robots humanoïdes », a commenté Wei-Sern Ling, directeur général d'Union Bancaire Privée.
Parallèlement, les analystes soulignent que les volumes de livraison en eux-mêmes ne garantissent pas un leadership technologique. Unitree, comme les autres fabricants de robots humanoïdes, doit prouver sa capacité à transformer des projets pilotes et des démonstrations en une utilisation commerciale à grande échelle.
Les avis des utilisateurs de X ont également montré des perceptions différentes de la croissance fulgurante d'Unitree : certains ont qualifié l'introduction en bourse de signal d'un nouveau départ pour la robotique chinoise et s'attendent à une vague d'IPO de concurrents, tandis que d'autres estiment la valorisation de l'entreprise surestimée.
En particulier, Rui Ma a noté qu'avec une capitalisation d'environ 54 milliards de dollars, Unitree est valorisée à environ 130 fois son chiffre d'affaires annuel 2026, qualifiant l'entreprise de « surévaluée ». Parallèlement, John Koetsier a attiré l'attention sur la différence avec l'américaine Agility Robotics, valorisée à environ 4 milliards de dollars.
Rappelons qu'Elon Musk a prédit une croissance exponentielle du nombre de robots humanoïdes d'ici 2040 et leur supériorité numérique sur l'humanité.
De plus, Barclays a déclaré que l'adoption des robots humanoïdes en Chine pourrait remplacer 37 millions d'emplois en 10 ans.
