Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale nommé par Trump, a clairement indiqué lors de son discours vendredi à Jackson Hole que les taux d'intérêt pourraient être relevés cette année si l'inflation ne se stabilise pas assez rapidement.
Kevin a déclaré que les chiffres de l'inflation cet été étaient inférieurs aux attentes, mais que cela ne suffisait pas à montrer que la tendance générale avait changé. « Bien que les chiffres [de l'inflation] de l'été aient été meilleurs que prévu, ils ne me disent pas que les tendances sous-jacentes se sont substantiellement améliorées. » L'inflation est trop élevée pour que la Fed puisse assouplir sa politique pour l'instant.
Kevin a affirmé que la banque centrale avait besoin de preuves que l'inflation se rapprochait suffisamment vite de l'objectif de 2 %. « Nous devons être sûrs que l'inflation sous-jacente évolue vers notre objectif de manière claire et avec une vitesse suffisante. Sinon, nous avons encore beaucoup de travail. C'est notre tâche, notre mandat et notre devoir », a-t-il dit.
Les données du CME Group (NASDAQ : CME) ont montré que les traders ont relevé la probabilité d'une hausse des taux en septembre à 55,7 %, soit environ 20 points de pourcentage de plus que jeudi. La Réserve fédérale annoncera sa prochaine décision le 16 septembre.
Kevin continue de donner la priorité à l'inflation alors que les marchés anticipent une nouvelle hausse des prix
Heather Long, économiste en chef de Navy Federal Credit Union, a déclaré que Kevin « a ouvert la porte à une hausse des taux de la Fed. Une hausse ne se produira probablement pas en septembre, mais elle se produira certainement d'ici octobre ou décembre. »
Heather a ajouté : « Warsh a clairement indiqué que les chiffres encourageants de l'inflation cet été ne montrent pas une amélioration « substantielle » de l'inflation. Le marché obligataire a réagi rapidement en intégrant dans les prix une hausse des taux d'intérêt. »
Kevin a également déclaré que les marchés croyaient toujours que la Fed maîtriserait les prix. « Les prix du marché montrent une confiance dans le fait que nous assurerons la stabilité des prix. Et je peux vous assurer qu'ils ont raison. » Il a dit que l'inflation devait rester une priorité pour la Fed et a qualifié l'économie de « renforcée ».
Il a identifié la dépense continue des particuliers et des entreprises comme l'une des raisons de la croissance. Bien que le rythme des embauches ait ralenti, il l'a expliqué par le fait que la main-d'œuvre ne croît plus au même rythme qu'auparavant.
Les commentaires préparés par Kevin ont montré comment, selon lui, la Fed devait mener sa politique. Kevin n'a pas indiqué de trajectoire pour les taux d'intérêt et n'a pas fourni au marché les données qui pousseraient la banque centrale à agir. « Aujourd'hui, je suis ici, engagé envers la discipline, et non la prise de décision », a-t-il déclaré devant les membres du Comité fédéral des opérations de marché, des économistes et des journalistes.
Kevin est critiqué pour sa réserve à fournir des signaux politiques tant que l'inflation reste au-dessus de l'objectif.
Kevin s'est opposé au concept de « prévision de l'avenir », affirmant que le marché devait se concentrer sur les chiffres plutôt que d'attendre des indices de la Réserve fédérale. Dans son discours intitulé « De notre temps », Kevin a noté : « Vous pouvez appeler cela un plan, vous pouvez appeler cela une feuille de route, mais ne l'appelez pas une prévision de l'avenir. »
Actions, obligations, or et Bitcoin chutent alors que Kevin ouvre la possibilité d'une nouvelle hausse des taux cette année
Les traders travaillant avec Kevin Calshi ont modifié leurs positions après son discours. Le marché a évalué la probabilité d'une hausse de 25 points de base à 48 %. Avant le discours de Kevin, près de 70 % s'attendaient à un statu quo en septembre. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté. Le rendement des obligations à deux ans, sensible aux attentes de la Fed, a atteint son plus haut niveau depuis fin juillet.
Vendredi, Wall Street a clôturé en baisse, bien que les principaux indices aient fini la semaine en hausse. Le S&P 500 a perdu 0,25 % pour clôturer à 7711,76. Le Nasdaq Composite a reculé de 0,52 % à 26402,42, les actions des fabricants de puces comme Nvidia (NASDAQ : NVDA) et Intel (NASDAQ : INTC) affaiblissant l'indice.
Le Dow Jones a baissé de 9,45 points, soit 0,02 %, pour clôturer à 53 559,99. Sur la semaine, le S&P 500 a gagné 0,5 %, le Nasdaq 0,9 % et le Dow Jones 0,5 %, enregistrant sa première semaine de hausse en trois semaines.
Le prix de l'or a également baissé. Les prix au comptant sont tombés sous 4500 dollars l'once après que Kevin a déclaré que la stabilité des prix était devenue « la tâche principale » de la Fed. L'inflation reste supérieure à 2 %, cinq ans après la flambée qui l'a portée au-delà de l'objectif de la banque centrale.
Le Bitcoin a chuté de 3000 dollars en environ 60 minutes alors que les traders réagissaient aux attentes de hausse des taux. Cette chute a liquidé pour environ 200 millions de dollars de positions longues avec effet de levier, entraînant des ventes forcées.
