Un important groupe bancaire japonais collabore avec Digital Asset, le créateur du réseau Canton, et avec Progmat dans le cadre d'une preuve de concept. Le projet implique également Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking et MUFG Bank.
Les transactions repo soutiennent la dynamique du marché
Un repo (abréviation de "pension livrée") est une transaction de financement à court terme. Une partie vend des titres, comme des obligations d'État japonaises, et s'engage à les racheter plus tard.
Ces transactions sont un outil clé pour les banques, les sociétés de courtage et autres grands investisseurs. Les obligations d'État japonaises, connues sous le nom de JGB, sont largement utilisées comme collatéral en raison de leur haute liquidité et de la garantie du gouvernement japonais.
Sur les marchés traditionnels, le règlement d'une transaction peut prendre du temps et nécessiter des mises à jour de données dans plusieurs systèmes distincts. En conséquence, les entreprises peuvent se retrouver avec des liquidités et des garanties excédentaires en attente de règlement.
MUFG teste un modèle de règlement alternatif
Le projet pilote de MUFG ne vise pas à remplacer la forme juridique des JGB par des jetons émis sur une blockchain. Au lieu de cela, les obligations resteront des obligations dématérialisées, transférables dans le cadre du système japonais existant.
La blockchain synchronisera les changements dans les registres de compte tenus par les institutions gérant les obligations. Le paiement et la livraison auront lieu simultanément – un processus connu sous le nom de "livraison contre paiement" – en utilisant de la monnaie numérique, comme des dépôts bancaires tokenisés ou des stablecoins.
La plateforme Canton a été conçue pour le financement institutionnel et permet de partager les détails des transactions uniquement avec les parties qui ont besoin de les voir. La société suisse Secured Finance AG fournira le protocole de prêt, ou système automatisé, conçu pour gérer l'ensemble du processus de repo via des contrats intelligents.
Accélérer les transactions peut libérer du capital
Pour les banques et les sociétés de courtage, un règlement plus rapide peut améliorer l'efficacité du financement et de l'utilisation des garanties. Cela pourrait également faciliter les transactions repo intrajournalières, où les positions sont ouvertes et fermées au cours d'une même journée de négociation.
MUFG a expliqué que le projet pilote vise à automatiser le travail opérationnel et à élargir la fenêtre temporelle des règlements. Un système fonctionnant pratiquement en temps réel pourrait finalement réduire le volume de capital que les entreprises réservent pour couvrir les retards de règlement.
Cette initiative s'inscrit dans le cadre du Projet d'innovation des paiements de l'Agence des services financiers du Japon (FSA), qui a sélectionné des projets pilotes appropriés en février 2026. MUFG a déclaré qu'elle prévoyait de collaborer avec les régulateurs ainsi qu'avec des institutions financières nationales et étrangères au fur et à mesure de l'avancement du projet.
Le marché japonais continue d'avancer vers les technologies on-chain
Ce projet pilote s'ajoute au travail plus large du Japon sur l'infrastructure financière numérique. MUFG s'était précédemment impliqué dans des projets de titres tokenisés, d'actifs financiers tokenisés et de monnaies numériques, y compris un plan antérieur avec d'autres grandes banques pour effectuer des transactions en stablecoins au cours de l'exercice 2026.
La réalisation de tests ne garantit pas le lancement d'un service commercial. La décision de savoir si cette approche pourra dépasser le stade pilote dépendra de l'alignement des aspects juridiques, de l'intégration avec les systèmes de marché existants et de la participation d'un large éventail d'organisations.
Les lecteurs doivent suivre les résultats du projet pilote, les discussions des régulateurs et tout détail sur la façon dont les monnaies numériques seront utilisées pour régler les transactions. Ces étapes détermineront si une partie significative du marché obligataire japonais peut passer à un fonctionnement plus rapide et 24h/24.
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