Le directeur général de la BIS a déclaré que les stablecoins existants ne répondent pas aux exigences d'un instrument de paiement largement accepté et utilisé.
Les stablecoins restent un instrument de paiement « de niche »
Pablo Hernández de Cos, directeur général de la Banque des règlements internationaux (BIS), a abordé le sujet des stablecoins lors d'un séminaire de la Banque du Japon à Tokyo lundi. La BIS est une institution financière internationale qui sert de banque pour les banques centrales. Elle est détenue par les banques centrales membres, qui sont au nombre de 63 actuellement. L'institution s'est déjà exprimée à plusieurs reprises sur ses préoccupations concernant les stablecoins.
Les stablecoins sont des cryptomonnaies dont le prix est indexé sur une monnaie fiduciaire. Ces jetons ont gagné en popularité ces dernières années, ce qui a conduit à leur réglementation par les grands pôles économiques.
Étant donné que les stablecoins fonctionnent sur la technologie blockchain, ils offrent naturellement des transactions relativement peu coûteuses, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Cela a fait de leur utilisation principale, outre celle de réserve de valeur, un mode de paiement.
Les stablecoins tentent d'imiter les monnaies fiduciaires, mais peuvent-ils être considérés comme de la « monnaie » ? de Cos a discuté des deux caractéristiques qui déterminent le « caractère monétaire » d'un instrument : l'unité et l'interopérabilité.
Premièrement, l'unité est l'idée que différentes formes de monnaie devraient être parfaitement substituables au pair entre les intermédiaires et plateformes financiers. Dans l'économie fiduciaire, cela est facilité par les banques centrales. Pour les stablecoins décentralisés, il n'existe pas de tel règlement central, de sorte que des écarts peuvent apparaître.
Cependant, ces différences ont tendance à être relativement modestes. « Pourtant, des chocs de confiance peuvent élargir brusquement les décotes et, lorsqu'ils se produisent, les utilisateurs peuvent refuser d'accepter certains stablecoins, comme cela a été observé à plusieurs reprises par le passé », a déclaré de Cos.
L'autre propriété, l'interopérabilité, signifie que les utilisateurs peuvent envoyer et recevoir des fonds de manière transparente entre les plateformes et les réseaux. Aujourd'hui, les stablecoins sont répartis sur un large éventail de blockchains, de sorte que même les versions d'un même jeton fonctionnant sur différentes blockchains ne sont pas interopérables par défaut.
Le directeur général de la BIS a expliqué :
Ensemble, ces caractéristiques sapent les effets de réseau qui sont essentiels à la monnaie – l'utilisation de la monnaie engendre son acceptation, et l'acceptation engendre une utilisation plus large. Il est donc concevable que, dans leurs conceptions actuelles, les stablecoins restent un instrument « de niche ».
Bien que les systèmes de stablecoins actuels puissent ne pas répondre aux exigences d'un instrument de paiement largement accepté, de Cos a noté qu'ils ont le potentiel d'améliorer considérablement les paiements transfrontaliers. Mais les opportunités offertes par les cryptomonnaies indexées sur des monnaies fiduciaires ne vont pas sans défis ; le chef de la BIS a mis en garde contre le fait que ces actifs peuvent affecter l'offre de crédit, la stabilité financière, ainsi que les politiques monétaire et fiscale.
Le secteur plus large des actifs numériques a fait face à des vents contraires depuis le quatrième trimestre 2025, mais le marché des stablecoins a relativement bien résisté, sa capitalisation boursière ayant connu une légère tendance à la hausse durant cette période, selon les données de DefiLlama.
L'évolution de la capitalisation boursière du marché des stablecoins au cours des dernières années | Source : DefiLlama
Actuellement, les pièces indexées sur des monnaies fiduciaires ont une valorisation combinée de plus de 320 milliards de dollars, ce qui représente un nouveau sommet historique.
Prix du Bitcoin
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange autour de 75 000 dollars, en hausse de plus de 6 % sur la semaine écoulée.
Le prix de la cryptomonnaie semble avoir reculé par rapport à son plus haut de vendredi | Source : BTCUSDT sur TradingView
