Lundi (24 août), lors de la session américaine, l'argent spot oscillait autour de 69 dollars, tandis que l'or a progressé de 0,82%, porté par les obligations du Trésor, le dollar et les facteurs liés à la dette. L'argent bénéficie d'un soutien sur le plan des transactions, mais n'a pas accueilli un flux d'achats complet de capitaux de refuge.
La semaine dernière, les flux nets dans les FNB d'or ont atteint 46,7 tonnes, le plus haut niveau d'entrées hebdomadaires en 10 mois. Cependant, l'argent n'a pas bénéficié d'un flux de capitaux équivalent. La moyenne mobile sur 200 jours continue de constituer une résistance à la hausse, et le marché n'a pas réussi à dépasser le plus haut de vendredi lundi.
Cette semaine est riche en données économiques : les données d'inflation PCE mercredi, le discours de Wash à Jackson Hole vendredi, ainsi que les détails des nouvelles sanctions de Bessant publiés aujourd'hui, tous sont susceptibles d'agiter le dollar et les rendements des obligations du Trésor américain, qui sont les principaux moteurs du prix actuel de l'argent.
L'argent spot était coté à 68,649 dollars en cours de séance, en baisse de 0,32 dollar, soit -0,46% ; le plus haut de la séance a touché 69,893 dollars et le plus bas 68,348 dollars.
La dynamique haussière de l'argent dépend du dollar et des obligations du Trésor à long terme
Lundi, l'argent a suivi les fluctuations du contexte macroéconomique, sans logique de hausse indépendante. Selon les rapports, le Trésor américain pourrait utiliser environ 950 milliards de dollars de fonds du compte général pour élargir l'échelle d'achat des obligations d'État à long terme. Le Trésor américain avait précédemment indiqué qu'il augmenterait au minimum le montant d'achat unique des obligations à long terme en stock, de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars, et Bessant a déclaré que l'échelle d'achat réelle pourrait être plus importante.
Après l'annonce du premier cycle de rachats, les rendements des obligations du Trésor ont brièvement baissé, avant de rebondir à nouveau sur le marché. La semaine dernière, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a bondi au-dessus de 5,30%, atteignant un niveau record depuis 2007. Les informations de lundi liées au compte général offrent au Trésor plus de marge de manœuvre. Lundi, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a reculé de plus de 3 points de base, s'établissant autour de 4,70% ; le rendement à 30 ans a baissé d'environ 4 points de base, aux alentours de 5,24%. Le dollar, après avoir chuté la semaine dernière, oscille actuellement dans une zone de plus bas plurimensuels.
Les achats sous-jacents sur l'argent spot existent réellement : dollar plus faible, rendements éloignés des sommets. L'or et toutes les variétés de métaux traitent la même question - dans un contexte d'expansion continue du volume d'émission de la dette et du déficit budgétaire américains, le Trésor pourra-t-il stabiliser les obligations du Trésor à long terme. L'argent se trouve dans cette tendance, mais n'en est pas le leader.
Trois événements cette semaine pourraient ébranler la logique de soutien macroéconomique de l'argent
L'évolution de l'argent dépend fortement de l'environnement macroéconomique externe, elle-même ne pouvant diriger la tendance. Elle est sur le point d'affronter le rapport d'inflation PCE de mercredi. Ces données publieront simultanément les revenus des ménages, les dépenses de consommation (883434) et les valeurs révisées du PIB. Le marché obligataire et le dollar réagiront simultanément, et le prix de l'argent fluctuera en conséquence. Actuellement, la tarification du marché obligataire penche vers des données d'inflation modérées ; si les données d'inflation dépassent les attentes à la hausse, toute la logique macroéconomique sur laquelle repose l'argent serait re-priorisée.
Le président de la Fed, Kevin Wash, prononcera un discours à Jackson Hole vendredi. Il n'a pas encore envoyé de signaux clairs sur la trajectoire des taux aux marchés de transactions, mais même sans ajustement politique direct, ses déclarations peuvent suffire à agiter le marché des métaux précieux (881169). Toute mention de l'inflation, des obligations du Trésor à long terme ou de l'offre de dette pourrait perturber considérablement le dollar et les rendements des obligations du Trésor. Le marché observe à la fois le libellé de ses propos et les signaux de pause politique qu'il pourrait émettre.
Bessant devrait publier les détails d'un nouveau cycle de sanctions contre l'Iran plus tard dans la journée de lundi. Les sanctions en elles-mêmes ne sont pas surprenantes, l'essentiel est de savoir si les sanctions s'étendront, exigeant la coopération de la Chine dans leur application. Si les acheteurs chinois sont confrontés à de nouveaux risques, l'impact réel des sanctions serait considérablement amplifié. Le pétrole maintient des prix élevés, le risque d'inflation reste présent devant la Fed ; comparé à l'or, l'argent est plus sensible aux variations des taux. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient bénéficient directement à l'or, stimulant continuellement les achats de refuge ; l'argent ne peut indirectement en tirer qu'une petite partie des bénéfices. Le véritable risque pour l'argent provient du niveau des taux, et non des conflits géopolitiques.
Analyse technique quotidienne de l'argent spot
Lundi, l'argent spot a échoué à monter, ne parvenant pas à se maintenir au-dessus du plus haut de vendredi à 70,02 dollars, le prix ayant légèrement reculé. L'or a fortement augmenté, mais la tendance ne s'est pas propagée à l'argent, ce qui a également incité certains capitaux à prendre leurs bénéfices et à quitter le marché.
D'après les indicateurs oscillateurs quotidiens, la tendance principale reste à la hausse. Si le prix franchit efficacement 70,02 dollars, la tendance haussière sera confirmée. Le premier objectif est la moyenne mobile sur 200 jours à 72,03 dollars, suivi du niveau de retracement de 50% à moyen terme à 72,08 dollars. Lors du premier test de ce groupe de résistances, le prix rencontrera très probablement des pressions de vente ; mais s'il peut se maintenir fermement au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours, le prix pourrait ensuite viser le niveau de Fibonacci de 61,8% à long terme à 74,63 dollars.
L'intervalle de fluctuation secondaire est de 62,56 à 70,02 dollars. Si la pression à la baisse persiste, l'argent spot pourrait retomber au niveau de retracement de 50% à 66,29 dollars, un niveau qui pourrait attirer les capitaux de type valeur.
Points à surveiller
Le soutien de l'argent repose entièrement sur un dollar en baisse continue et des rendements des obligations du Trésor qui ne rebondissent plus. Les données d'inflation PCE de mercredi sont le premier test : des données d'inflation supérieures aux attentes feront monter les rendements, supprimant directement le coussin de l'argent. Le discours de Wash à Jackson Hole vendredi est le deuxième test, le simple contenu du discours peut perturber les rendements, l'argent subissant un impact plus grand que l'or. Concernant les détails des sanctions publiés aujourd'hui par Bessant, le marché observe attentivement si la Chine sera incluse dans le processus d'application des sanctions.
La moyenne mobile sur 200 jours est un objectif technique important. Même avec la forte hausse de l'or, l'argent n'a toujours pas eu la force de franchir à la hausse lundi. L'échec répété à dépasser les précédents sommets signifie que l'argent est entré dans une phase de consolidation. Ce n'est que lorsque l'argent franchira de manière autonome ce niveau, pour s'attaquer à la moyenne mobile sur 200 jours, qu'il pourra se libérer de sa position passive de suiveur de l'or et développer sa propre tendance.
