À première vue, les plus grandes histoires d'entreprise de cette semaine auraient pu venir tout droit de Wall Street. BlackRock a lancé des fonds monétaires tokenisés pour les réserves de stablecoins. Tether a généré 1,5 milliard de dollars supplémentaires de bénéfices grâce à ses avoirs en bons du Trésor américain. L'or tokenisé a continué de gagner du terrain, bien que son utilisation dans la finance décentralisée reste limitée. Même le minage de Bitcoin (BTC) a été défini par les coûts de production, la rentabilité et la gestion du bilan plutôt que par le prix du Bitcoin.
Le modèle commercial de l'industrie des actifs numériques converge de plus en plus avec celui de la finance traditionnelle. Les réserves de stablecoins, les fonds monétaires tokenisés et les garanties onchain émergent comme certains des principaux moteurs de revenus de l'industrie, indiquant que la prochaine phase de la blockchain pourrait être façonnée autant par les infrastructures financières que par les actifs numériques eux-mêmes.
BlackRock lance des fonds de réserve tokenisés pour les émetteurs de stablecoins
Le gestionnaire d'actifs BlackRock a introduit deux produits de fonds monétaires tokenisés conçus pour aider les émetteurs de stablecoins à respecter les exigences de réserves prévues par la loi américaine GENIUS, élargissant ainsi sa percée dans les infrastructures financières basées sur la blockchain.
Un fond tokenise des parts de la stratégie de liquidité en bons du Trésor existante de BlackRock sur Ethereum, permettant aux investisseurs approuvés de transférer la propriété onchain tandis que les actifs sous-jacents restent investis en espèces et en titres publics américains à court terme. Le second est un nouveau véhicule monétaire institutionnel conçu pour les marchés d'actifs numériques qui prend en charge plusieurs blockchains et réinvestit automatiquement les revenus, le rendant adapté à la gestion des réserves de stablecoins.
Ce lancement approfondit la présence de BlackRock sur le marché des bons du Trésor tokenisés en pleine croissance, où le gestionnaire d'actifs opère déjà BUIDL, le plus grand fonds de bons du Trésor tokenisé de l'industrie. Cette démarche reflète également un changement plus large de Wall Street vers les produits financiers onchain suite à l'adoption de la loi GENIUS, qui a établi un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement.
L'empreinte DeFi de l'or tokenisé reste faible malgré des volumes de trading records
Un rapport de RedStone a révélé que les lingots tokenisés ont résisté lors de la forte vente de l'or, mais l'adoption du prêt DeFi reste limitée malgré une croissance du marché et des volumes d'échange en forte hausse.
Le volume des échanges au comptant a atteint 90,7 milliards de dollars au premier trimestre alors que les contrats à terme sur l'or ont bondi au-dessus de 5 600 dollars l'once troy, pourtant seulement environ 63 millions de dollars de Tether Gold et PAX Gold sont utilisés comme garantie sur Aave v3 et Morpho — soit seulement 1,5 % de leur capitalisation boursière combinée de 4,2 milliards de dollars, selon RedStone. Le 23 mars, Aave a traité son plus important groupe de liquidations de XAUT sans perturbation après que l'or a chuté de 10 % en une semaine, la pire performance hebdomadaire en plus de quatre décennies ; Greg Shearer de JPMorgan l'a décrit comme une « purge extrêmement brutale ».
Les contrats à terme sur l'or ont depuis baissé de plus de 20 % par rapport aux sommets de janvier, en raison des anticipations de hausse des taux d'intérêt américains, et les conclusions de RedStone suggèrent que l'or tokenisé a fait preuve de résilience mais est confronté à un déficit d'infrastructure à mesure que les actifs du monde réel tokenisés se développent.
Les liquidations de garanties en or tokenisé ont bondi sur Aave et Morpho pendant la vente du marché de mars. Source : RedStone
American Bitcoin, lié à Trump, affiche une production record et des pertes du T2 plus faibles
Le mineur de Bitcoin lié à la famille Trump a rapporté une production record au deuxième trimestre, générant 932 BTC et réduisant ses pertes nettes par rapport au trimestre précédent.
American Bitcoin, coté au Nasdaq et cofondé par Eric Trump et Donald Trump Jr., a rapporté une production trimestrielle record de 932 BTC, contribuant à faire grimper les revenus miniers de 8 % à 67 millions de dollars contre 62,1 millions au premier trimestre. La société a affiché une perte nette de 57,2 millions de dollars, une amélioration par rapport à une perte de 81,8 millions au T1.
Le mois dernier, elle a achevé un regroupement d'actions de 1 pour 15 pour maintenir sa cotation au Nasdaq après que son cours est tombé en dessous de l'exigence minimale d'offre de l'échange. Détenue majoritairement par Hut 8, le mineur détenait environ 8 002 BTC au 30 juin et avait engagé environ 3 090 BTC en garantie dans le cadre d'accords d'achat d'équipement avec Bitmain.
Si la production et les revenus se sont améliorés, American Bitcoin reste non rentable. Son regroupement d'actions souligne les défis auxquels fait face sa cotation publique, tandis que ses avoirs de Bitcoin engagés exposent la société à un risque supplémentaire si les prix du BTC baissent.
Tether affiche un bénéfice de 1,5 milliard de dollars au T2 alors que les revenus en bons du Trésor renforcent ses réserves
Tether a généré un bénéfice net d'exploitation de 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre, principalement tiré par les intérêts perçus sur ses avoirs en bons du Trésor américain et ses accords de rachat, selon sa dernière attestation trimestrielle.
L'attestation faisait état d'un coussin de réserves de 4,11 milliards de dollars au 30 juin, les actifs dépassant les passifs de ce montant. Malgré une contraction plus large du marché des stablecoins, l'offre en circulation de l'USDT a augmenté de 446 millions de dollars pour atteindre 184,6 milliards de dollars, préservant la part de marché de Tether de plus de 60 % du marché mondial, que DeFiLlama évaluait à environ 307 milliards de dollars. Tether reste l'un des plus grands détenteurs de titres du Trésor américain.
Les revenus de la société continuent de bénéficier de taux d'intérêt à court terme élevés, qui augmentent les revenus des bons du Trésor et des équivalents de trésorerie. Cependant, ce bénéfice plus solide et cet excédent de réserves interviennent dans un contexte de pression continue dans le secteur crypto et d'un marché des stablecoins plus faible, des conditions qui pourraient tempérer la croissance future si les environnements de taux évoluent ou si la contraction du marché s'intensifie.
L'USDT continue de dominer le marché des stablecoins par l'offre en circulation. Source : DeFiLlama
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