La première année d'USDD sous sa conception 2.0 retrace un changement plus large dans la manière dont les dollars numériques sont construits, vérifiés et mis à profit dans la DeFi.
Les stablecoins ont été conçus pour être une infrastructure invisible, restant tranquillement en arrière-plan, permettant les transactions, les paiements et l'arbitrage sans devenir des produits à part entière. Cependant, au cours des deux dernières années, cette hypothèse a changé.
Alors que l'examen se porte sur la manière dont les dollars numériques sont construits, la transparence, le contrôle utilisateur et la garantie vérifiable sont devenus au centre des discussions.
Un an après une refonte majeure du protocole, USDD, un stablecoin décentralisé indexé sur l'USD grâce à des réserves cryptographiques, offre une illustration claire de cette transition en pratique.
Concevoir un stablecoin entièrement on-chain
Jusqu'au début de l'année 2025, USDD fonctionnait sous ce qui est maintenant connu sous le nom d'USDDOLD, un cadre algorithmique émis et géré par la Réserve TRON DAO. Cette structure a été remplacée par USDD 2.0, un changement qui a redéfini la logique opérationnelle du stablecoin. La nouvelle version est surcollatéralisée et entièrement on-chain. Les utilisateurs peuvent miner de l'USDD directement, tandis que le jeton lui-même reste immuable et non gelable. Chaque dollar de collatéral est visible on-chain, donc n'importe qui peut vérifier les réserves et les paramètres de risque en temps réel.
Tout aussi important a été le mouvement vers l'autosuffisance économique. Alors que la version originale reposait sur des subventions de la TRON DAO, USDD 2.0 a introduit le mécanisme Smart Allocator, permettant au protocole de générer son propre rendement et de supprimer progressivement le besoin de soutien financier externe. Il le fait en déployant les réserves dans un ensemble de stratégies DeFi neutres sur le marché et en acheminant les rendements résultants via USDD Earn. À ce jour, le système a généré plus de 8 millions de dollars de rendement pour le protocole.
À quoi ressemble une année de croissance en pratique
Depuis la mise à niveau il y a un an, la valeur totale locked (TVL) d'USDD a atteint un pic de 1,4 milliard de dollars en janvier 2026, reflétant des entrées régulières plutôt qu'une spéculation à court terme. Environ 650 millions de dollars se trouvent désormais sur TRON, avec environ 340 millions de dollars sur Ethereum et environ 7 millions de dollars sur BNB Chain.
L'expansion sur Ethereum et BNB Chain, cependant, signale un réel changement dans la manière dont le système est assemblé. USDD n'est plus lié à un seul écosystème. Il s'étend désormais sur plusieurs chaînes, dépassant ses racines TRON pour pénétrer les pools de liquidités plus profonds d'Ethereum et s'étendre sur BNB Chain.
Dans son rapport 2025 « USDD 2.0 – New Horizons », Messari note que le collatéral total de réserve d'USDD est resté supérieur à son offre en circulation tout au long de l'année. À son apogée, la valeur du collatéral a grimpé au-delà de 620 millions de dollars, une tendance que l'entreprise considère comme renforçant la capacité du protocole à absorber le risque.
Messari décrit USDD comme faisant partie d'un mouvement qui reflète ce que de nombreux constructeurs DeFi veulent désormais : des stablecoins à la fois fortement collateralisés et capables de générer un rendement on-chain. Le rapport attire l'attention sur le Peg Stability Module d'USDD, qui permet des échanges au pair (1:1) avec des stablecoins majeurs comme l'USDT et l'USDC et aide à maintenir le prix ancré grâce à une liquidité flexible, plutôt que les configurations rigides sur lesquelles reposent de nombreux stablecoins plus anciens.
Les chercheurs notent également que les actifs de réserve ont augmenté plus rapidement que la circulation, un schéma qu'ils interprètent comme une preuve qu'USDD commence à répondre à la demande du marché à la fois pour la stabilité et l'efficacité du capital dans la DeFi.
sUSDD et l'expansion multi-chaînes du protocole
Un élément clé de l'évolution d'USDD a été l'introduction de sUSDD, qui a permis au modèle de rendement du protocole de s'étendre au-delà de TRON vers Ethereum et BNB Chain. Construit sur la norme de coffre tokenisé ERC-4626, sUSDD est miné lorsque les utilisateurs déposent et stakent de l'USDD dans USDD Earn.
Messari note que le lancement natif sur Ethereum a été un saut stratégique, donnant au protocole accès à une liquidité plus profonde et à un ensemble plus large d'applications DeFi qu'il ne pouvait atteindre depuis TRON seul.
Pour faire simple, sUSDD permet aux utilisateurs de faire croître leurs avoirs passivement tout en gardant le contrôle total de leurs actifs on-chain. Fin 2025, il avait accumulé plus de 296 millions de dollars de TVL, délivré un rendement annuel moyen d'environ 12 pour cent et attiré plus de 459 000 adresses de portefeuille.
Positionner USDD sur le marché des stablecoins
Bien que Tether (USDT) reste l'épine dorsale de la liquidité crypto, son rôle est largement limité au règlement et aux transferts. USDD tente d'élargir ce rôle. En associant la stabilité des prix à des outils de rendement on-chain tels que USDD Earn, les pools de liquidités et le coffre sUSDD, le projet se positionne comme une version d'un stablecoin dollar qui fait plus que simplement régler des transactions.
Cette approche ouvre différentes manières d'utiliser le même actif. Certains détenteurs traitent l'USDD comme une simple couche d'épargne via USDD Earn, tandis que d'autres adoptent une approche plus active, en plaçant des liquidités sur des plateformes telles qu'Uniswap ou PancakeSwap pour ajuster les rendements en fonction de leurs propres préférences de risque.
1 milliard de dollars de TVL n'est que le début
Alors qu'USDD approche de la barre des 1,4 milliard de dollars de TVL, l'équipe a tenu à souligner que ce chiffre n'est qu'un début, et non un objectif final. Les plans incluent plus d'intégrations DeFi et de nouvelles stratégies pour rendre le capital plus efficace sur plusieurs chaînes. Il y aura également des partenariats plus étroits avec des portefeuilles, des exchanges et d'autres fournisseurs d'infrastructure.
La feuille de route met également davantage l'accent sur les efforts communautaires, comme l'éducation et la sensibilisation menées par des créateurs, pour aider la croissance à provenir d'utilisateurs réguliers plutôt que de programmes d'incitation à court terme.
Vu à travers le prisme de son Outlook 2026, USDD semble s'éloigner de la poursuite de jalons à court terme. L'accent se déplace vers la tâche plus discrète de faire des stablecoins générateurs de rendement une partie intégrante de la manière dont les gens prêtent, échangent et épargnent réellement dans la DeFi chaque jour. La question de savoir si ce changement transformera USDD d'un protocole à croissance rapide en un élément durable du marché des stablecoins sera probablement l'une des principales questions que les investisseurs et les constructeurs surveilleront.
