Selon CoinGlass, Bitcoin est en passe de réaliser son meilleur mois d'août depuis 2017, affichant une hausse de plus de 25 %. Toute cette progression est intervenue au cours des 10 derniers jours : le prix du $BTC est passé de 62 000 $ le 17 août à un sommet de 81 000 $ le 25 août, pour s'échanger actuellement autour de 78 500 $. Durant cette hausse, le 19 août, le prix a franchi le niveau de prix réalisé des détenteurs à court terme (Short-Term Holder Realized Price) à 67 125 $ et y est depuis resté supérieur. Les données de Look Into Bitcoin indiquent qu'il s'agit du premier retour convaincant à ce niveau depuis avril de l'année dernière.
Il s'agit d'une métrique on-chain qui, en substance, suit le prix d'acquisition moyen de chaque pièce dont le prix a été modifié pour la dernière fois dans les 155 jours. Imaginez-le comme le prix moyen payé par les acheteurs récents. Lorsque Bitcoin s'échange sous cette ligne, ces acheteurs sont en perte et vendent à chaque rebond, cherchant à sortir à l'équilibre. C'est l'une des raisons mécaniques pour lesquelles les rebonds durant un marché baissier sont souvent stoppés. D'un autre côté, le franchissement de cette ligne signifie que ces nouveaux acheteurs réalisent désormais un profit non réalisé, et la ligne devient une zone de support, plutôt qu'un plafond ou une résistance.
Au moment de la rédaction, Bitcoin se situe environ 17 % au-dessus du coût d'acquisition des actifs à court terme. En mai de cette année, le $BTC s'en est brièvement approché, avant d'être repoussé, et c'est la première fois depuis plus d'un an qu'une marge de sécurité décente se forme avant que quiconque puisse prétendre à son annulation.
Après dix mois de détention, les acheteurs récents montrent enfin de l'intérêt pour l'achat
La dernière fois qu'un recouvrement convaincant du coût des STH s'est produit remonte à avril 2025, quelques semaines après que Bitcoin a touché un creux autour de 75 000 $ lors d'une vente déclenchée par l'annonce de tarifs. Le prix de Bitcoin était resté au-dessus de ce niveau tout l'été et l'a franchement perdu après la cascade de liquidations du 10 octobre, toutes les tentatives pour y remonter échouant jusqu'à la semaine dernière. Cela fait dix mois durant lesquels les acheteurs ont détenu des pièces à un prix inférieur à celui qu'ils avaient payé, et dix mois où cette offre a rencontré le niveau de demande à chaque tentative de hausse. Le dernier essai en mai en est un exemple frappant.
Historiquement, les recouvrements de ce niveau se concentrent autour de points d'inflexion, et non au milieu d'une tendance. Sur le graphique de Look Into Bitcoin, ils sont marqués lors de la phase de reprise de 2019, du krach de mars 2020, du milieu de 2021, des creux de fin 2022 et à nouveau jusqu'en 2024. Néanmoins, il est plus facile d'identifier les recouvrements passés a posteriori que de trader la phase actuelle, et l'échantillon sur un cycle complet est faible.
La principale conclusion est comportementale. Le groupe d'investisseurs qui vendait à la hausse il y a quatre semaines détient désormais un profit papier, et cela change la donne le jour suivant où le prix baisse de 5 %.
La moyenne mobile sur 50 semaines à 81 000 $ constitue un point de rebond
Cette semaine, Bitcoin a atteint 81 265 $. La moyenne mobile sur 50 semaines se situe à 81 063 $. Le prix l'a effleurée et a clôturé environ 2 300 $ en dessous.
Cette moyenne a une longue histoire sur le graphique hebdomadaire. Elle a soutenu la hausse des prix tout au long de la tendance haussière de 2024 et 2025, surmontant à plusieurs reprises les corrections. Après que le $BTC l'a perdue en novembre 2025, la situation a changé. Le prix en a rebondi en 2018 et a répété le scénario en 2022. Ces deux périodes représentaient des tendances baissières pluriannuelles.
L'inclinaison de la ligne est la seconde moitié du problème. La ligne baisse depuis le franchissement en novembre et continue de baisser jusqu'à présent. Un écart par rapport à une moyenne à long terme en baisse est un comportement standard sur un marché baissier. Un changement de tendance ne se produit qu'après que la pente de la ligne s'est aplanie.
Qu'est-ce qui change réellement la perspective globale ?
Deux périodes temporelles différentes racontent deux histoires distinctes, et les deux peuvent être vraies. La tendance à court terme a changé : les acheteurs récents sont à nouveau au-dessus du niveau des 67 000 $, qui devrait désormais offrir un support sur la voie de la baisse.
La tendance à long terme n'a pas encore changé. Pour cela, une clôture hebdomadaire au-dessus de 81 063 $ est nécessaire, après quoi le prix moyen commencerait à évoluer latéralement plutôt que de continuer à baisser. Jusqu'à ce que cela se produise, le sommet de cette semaine représente un rejet d'une ligne de résistance connue, et le seul changement structurel au tableau est le retour au niveau des 67 000 $.
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