Auteur : Doo (Compound Foundation)
Traduction : Deep Tide TechFlow
Édito Deep Tide : La Corée du Sud a toujours été l'un des marchés les plus passionnés pour les petits investisseurs en cryptomonnaies, avec la « prime Kimchi » atteignant autrefois 20 %. Sa première transition vers des valeurs négatives reflète non seulement l'effondrement des altcoins, mais aussi un signal de retrait massif des capitaux des petits investisseurs du marché des cryptos, offrant une référence précieuse pour comprendre le sentiment actuel du marché.
La prime sur les cryptomonnaies en Corée du Sud est en train de devenir négative, ce qui est très inhabituel car la Corée présente généralement une prime. Soit dit en passant, la prime ou la décote existe souvent en Corée en raison des contrôles de capitaux qui rendent l'arbitrage difficile.
Voici quelques réflexions sur les raisons de l'apparition de cette décote.
1. Le marché spéculatif est en déclin
Le marché coréen est réputé pour sa spéculation, ayant autrefois poussé la prime au-dessus de 20 %. Cependant, alors que le marché des cryptos a été en difficulté, notamment pour les altcoins, l'intérêt du marché n'a cessé de diminuer.
2. Le marché boursier coréen, bien meilleur, aspire les liquidités loin des cryptomonnaies
La bourse coréenne a presque doublé par rapport à l'année dernière, plusieurs entreprises technologiques, dont Samsung et SK Hynix, menant cette croissance. Cela signifie que les liquidités précédemment investies dans les cryptomonnaies se transfèrent vers le marché boursier coréen.
3. La future taxe coréenne sur les cryptomonnaies modifie également les préférences du marché
La taxe coréenne sur les cryptomonnaies a été reportée à plusieurs reprises, car la Corée ne dispose pas d'une infrastructure suffisamment solide pour la prélever, et c'est également un sujet politique très impopulaire. Cependant, le gouvernement actuel a au moins confirmé, pour le moment, que la taxation des cryptomonnaies débutera l'année prochaine.
Supplément du traducteur : Les données en temps réel confirment que la décote est en cours
Les données de surveillance en temps réel du canal Telegram coréen « 김프 출입국 사무소 » (Bureau d'immigration de la prime Kimchi) fournissent une preuve directe des analyses ci-dessus. Ce canal suit spécifiquement la prime ou la décote du marché coréen des cryptos par rapport au marché international. Voici trois ensembles de données enregistrés le même jour :
« 역프 » est l'abréviation de « 역 김치프리미엄 », signifiant prime Kimchi inverse — le prix des actifs cryptographiques sur le marché coréen est inférieur à celui du marché international, en d'autres termes, acheter des cryptos en Corée est moins cher qu'à l'étranger.
Plusieurs détails peuvent être observés dans les données :
Premièrement, l'ampleur de la décote s'est resserrée de 3,04 % à 2,44 % au cours de la journée, mais est restée au-dessus de 2 %, indiquant que la décote n'est pas une fluctuation brève mais un état de marché relativement persistant.
Deuxièmement, le prix du Tether (USDT) est stable entre 1471 et 1472 wons coréens, tandis que le taux de change USD/KRW se situe entre 1506 et 1516 sur la même période. La différence entre les deux est la source directe de la décote — la demande de stablecoins sur le marché coréen est insuffisante, et le pouvoir d'achat est nettement plus faible.
Troisièmement, le canal a omis 11 alertes dans une fourchette de consolidation, ce qui signifie que la décote a persisté sur une plus longue période, seule son ampleur n'ayant pas beaucoup varié pour déclencher le seuil de notification.
Ces données confirment au niveau micro la thèse centrale de l'article : les petits investisseurs coréens se retirent du marché des cryptos, et la tendance à une sortie nette de capitaux a déjà laissé des traces claires dans la structure des prix.
Il est à noter que la formation spontanée en Corée d'un système de surveillance aussi précis de la prime montre en soi que le « 김프 » a longtemps été l'un des signaux commerciaux centraux du marché coréen des cryptos.
Et aujourd'hui, la première inversion de ce signal en négatif a une signification symbolique qui va bien au-delà du simple chiffre.
Les données montrent que la capitalisation boursière totale des entreprises cotées en Corée a bondi de 86 % cette année, atteignant 5 000 milliards de dollars ; tandis que celle de l'Inde est retombée à 4,8 billions de dollars. Cette année, la bourse coréenne a successivement dépassé celles du Canada, de l'Allemagne, du Royaume-Uni et de la France ; sa capitalisation totale s'est hissée au sixième rang mondial.
