Auteur : Claude, Deep Tide TechFlow
Introduction de Deep Tide : SpaceX a attiré des achats nets de 117 millions de dollars de la part des particuliers lors de son premier jour de cotation vendredi dernier, soit 56 % de toutes les transactions boursières des particuliers américains ce jour-là. Sur cette base, le cabinet de recherche Vanda a lancé le nouveau concept « FAB 10 », proposant de remplacer les « Sept Géants » utilisés depuis des années par les Dix Géants des Technologies et de l'IA de pointe, y compris SpaceX, OpenAI et Anthropic. Les deux dernières ne sont pas encore cotées, le marché anticipe leur introduction en bourse plus tard dans l'année, avec des valorisations qui pourraient chacune dépasser les mille milliards de dollars.
Les débuts en bourse de SpaceX sont en train de remodeler la façon dont Wall Street étiquette les actions technologiques.
Selon un rapport de Vanda Research publié dimanche, cité par Caijing Lianhe, l'introduction en bourse de SpaceX vendredi dernier a connu un immense succès grâce à l'engouement des particuliers, déclenchant une discussion de marché sur la redéfinition de l'ensemble du secteur technologique. Avant cela, cette émission qui a levé environ 75 milliards de dollars était déjà l'introduction en bourse la plus importante jamais enregistrée. SpaceX a été fixé à 135 dollars par action, avec une valorisation d'environ 1 750 milliards de dollars, se hissant parmi les dix entreprises cotées les plus capitalisées au monde.
Premier jour de cotation de SpaceX : les achats des particuliers représentent 56 % du marché total
Les données de Vanda fournissent une quantification de cette frénésie. Le rapport indique que le premier jour de cotation de SpaceX a attiré des achats nets de 117 millions de dollars de la part des particuliers, soit 56 % de tous les achats boursiers des particuliers américains ce jour-là.
Ce chiffre ne reflète que les achats sur le marché secondaire le premier jour et n'inclut pas les fonds des particuliers ayant participé à l'attribution via leur courtier. D'autres données montrent que dans cette émission de 75 milliards de dollars, les particuliers ont finalement obtenu environ 20 % des actions attribuées, un niveau supérieur à la moyenne ; les fonds spéculatifs ont reçu 10 %, tandis que les investisseurs institutionnels de long terme en ont obtenu 70 %.
La concentration des mises des particuliers a poussé davantage de capitaux vers un petit nombre de sociétés technologiques de très grande capitalisation. Vanda estime que ces entreprises ne dominent pas seulement les performances boursières, mais propulsent également l'ensemble de la vague d'investissements technologiques.
Vanda : Remplacer les « Sept Géants » par les « FAB 10 »
C'est sur la base de ce jugement que Vanda a proposé un nouveau cadre de classification.
« Si le marché a été dominé par les « Sept Géants » ces dernières années, vendredi dernier a peut-être été le signal le plus clair – les investisseurs commencent à se concentrer sur ce que nous appelons les « FAB 10 » », écrit Vanda dans son rapport. FAB 10 est l'abréviation de « Frontier AI & Big Tech 10 », désignant les dix géants des technologies et de l'IA de pointe.
Selon la définition de Vanda, les FAB 10 ajoutent SpaceX, OpenAI et Anthropic aux sept géants originaux. Les deux dernières ne sont pas encore cotées, mais le marché anticipe leur entrée sur les marchés financiers plus tard cette année, avec des valorisations qui pourraient atteindre des centaines de milliards, voire des milliers de milliards de dollars.
La raison donnée par Vanda est directe : ces entreprises représentent collectivement la direction de l'industrie de l'IA et des technologies pour la prochaine décennie.
Un même concept, une version différente de Bank of America
Vanda n'est pas le seul à vouloir regrouper les actions technologiques de très grande capitalisation dans un nouvel indice.
Michael Hartnett, stratège en chef de Bank of America, avait précédemment proposé une combinaison « AI Big 10 » dans son *Guide de l'Univers de l'Investissement*. La différence avec les FAB 10 réside dans la sélection des titres : la version de Bank of America comprend les sept géants plus Broadcom, AMD et Micron, s'orientant davantage vers le matériel semi-conducteur, tandis que Vanda parie sur les entreprises de modèles d'IA et SpaceX, qui ne sont pas encore cotées.
Cette divergence entre les deux listes reflète essentiellement des paris différents sur « qui définira la prochaine décennie ». D'un côté, ceux qui misent sur les fabricants de puces, de l'autre, ceux qui misent sur les créateurs de modèles et les lanceurs de fusées.
L'afflux des particuliers vers SpaceX pourrait « vampiriser » les actions semi-conducteurs
L'autre face de la médaille de ce nouveau concept est la redistribution des capitaux.
Les chercheurs de Vanda notent que l'engouement pour SpaceX pourrait actuellement drainer des capitaux d'autres secteurs populaires, en particulier les actions semi-conducteurs qui ont connu de fortes hausses précédemment et pourraient perdre la faveur des investisseurs particuliers. En d'autres termes, au sein même des FAB 10, la manne n'est pas forcément équitablement répartie : l'effet d'aspiration des capitaux des nouveaux membres pourrait se faire au prix d'un recul des anciens.
Cependant, les analystes rappellent également que la valorisation de l'ensemble du secteur technologique montre déjà des signes de bulle. Le fait que SpaceX se soit introduite en bourse avec une valorisation de 1 750 milliards de dollars est en soi basé sur des attentes optimistes concernant l'infrastructure IA. La durée de cet optimisme reste à déterminer par le marché.
