Justin Bons, le directeur des investissements de Cyber Capital—décrit comme le plus ancien fonds d'investissement crypto en Europe—a utilisé X (anciennement Twitter) lundi pour livrer une critique ciblée d'Ethereum (ETH) et de son cofondateur, Vitalik Buterin.
Bons a déclaré qu'il considérait l'orientation actuelle du réseau comme une "combinaison fatale", arguant que ce qu'il perçoit comme un contrôle centralisé est associé à une "dysfonction" plus large.
Il a formulé son argumentation autour de ce qu'il a appelé les choix "fatals" de gouvernance et de mise à l'échelle d'Ethereum, et est allé plus loin en affirmant que Vitalik agit comme un dictateur qui conduit ETH vers "l'oubli".
La prochaine "erreur" d'Ethereum
Dans son message, Bons a affirmé que Buterin dicte la façon dont Ethereum évolue, et que cette approche a conduit ETH à perdre du terrain à la fois en termes d'utilisation et de frais. Il a spécifiquement pointé ce qu'il a décrit comme une feuille de route de "mise à l'échelle par L2", disant que cette stratégie n'a pas donné la compétitivité qu'il estime qu'Ethereum devrait avoir.
Ethereum "se met à l'échelle", mais pas d'une manière qui, selon lui, compte sur le marché. Dans son récit, le réseau augmente sa capacité sans offrir de vitesse dans un sens compétitif, laissant ETH "totalement non compétitif" pour les cas d'utilisation les plus lucratifs.
Bons a ensuite ciblé la feuille de route ZKEVM, la qualifiant de ce qu'il considère comme la prochaine "erreur" dans l'histoire d'Ethereum. Il a soutenu que ce projet prendrait des années pour produire peu de résultats, et a lié l'approche de la feuille de route aux temps de calcul de preuve de fraude qui, selon lui, nécessitent des temps de bloc lents.
À son avis, cela ralentit la chaîne "de façon permanente", car la conception ne s'adapte que de manière linéaire. Il a également avancé que le système résultant implique des compromis de centralisation supplémentaires, y compris ce qu'il a appelé la "centralisation des constructeurs", ce qui rendrait, selon lui, les décisions difficiles à justifier d'un point de vue technique.
SOL, HYPE et NEAR comme alternatives
Bons a également contesté la réfutation habituelle à de telles préoccupations : l'affirmation que la décentralisation reste la priorité absolue. Il a soutenu que la décentralisation n'est pas gratuite, et que les frais financent en définitive la décentralisation et la sécurité du réseau.
Pour lui, rendre Ethereum moins utile menace sa décentralisation à long terme, créant une situation où, selon sa description, les concurrents peuvent être plus rapides, moins chers et plus décentralisés, tout en restant rares et sécurisés.
Il a conclu de ce raisonnement que l'argumentaire d'Ethereum en sa propre faveur se rétrécit avec le temps—laissant, selon lui, l'argument restant se résumer essentiellement à "une dynamique de culte spéculatif mémétique".
Bons s'est ensuite tourné vers les alternatives. Il a affirmé qu'il existe "pléthore" d'options et a suggéré que les réseaux avec les frais et l'utilisation les plus élevés étaient Solana (SOL) et Hyperliquid (HYPE).
NEAR est une "excellente option", a déclaré Bons, ajoutant qu'à grande échelle, il est plus décentralisé qu'Ethereum. Il a affirmé que la performance de SOL comparée à Ethereum pourrait changer sensiblement à mesure que sa participation au staking augmente.
Il a également mentionné Cardano (ADA), tout en reconnaissant qu'il est généralement la cible des critiques en matière d'évolutivité, disant qu'il croit qu'ADA est plus décentralisé qu'Ethereum "aujourd'hui", citant ce qu'il présente comme des nombres comparables de validateurs et une gouvernance sur chaîne robuste.
Aucune voie de redressement ?
Bons a conclu qu'à son avis, il n'y a "aucun espoir" pour Ethereum car les mécanismes de changement sont verrouillés. Il a déclaré qu'une "analyse politique" suggère que la direction est "plus extrême que jamais", et que l'opposition a été évincée.
Le CIO de Cyber Capital a utilisé tous ces points pour déclarer qu'Ethereum a "échoué", affirmant qu'il a "déjà perdu" et qu'il n'y a aucun moyen de corriger la trajectoire à partir de là où il estime que le réseau se trouve actuellement.
Au moment de la rédaction, l'ETH se négociait à 1 997 $, ayant enregistré des pertes de 15 % au cours du mois écoulé, tout en élargissant l'écart de 60 % avec les records historiques d'environ 5 000 $.
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