Auteur : Le roi de la danse des bouleaux

Dans les années 1980, l'industrie japonaise des semi-conducteurs était à son apogée, détenant à un moment plus de 50 % du marché mondial des puces.

Les Américains n'étaient plus tranquilles – non pas parce qu'ils ne pouvaient pas acheter de puces, mais parce qu'ils réalisaient qu'un pays qui ne pouvait pas maîtriser son propre « silicium » confiait en fait ses artères stratégiques à d'autres. D'où l'Accord sur les semi-conducteurs, puis le renouveau d'Intel, et aujourd'hui la loi CHIPS.

Quarante ans plus tard, la même anxiété est réapparue, d'une manière plus personnelle, chez Elon Musk.

Sauf que cette fois, ce n'est pas un pays qui veut maîtriser le « silicium », mais une personne – et le groupe d'entreprises qu'il dirige.

Le 6 mai, Bloomberg a révélé un document : SpaceX a officiellement proposé d'investir 55 milliards de dollars dans le comté de Grimes, au Texas, pour lancer le plan de construction d'une installation de fabrication de puces nommée « Terafab ». Si toutes les phases suivantes sont menées à bien, les dépenses en capital totales pourraient atteindre 119 milliards de dollars.

Commençons par convertir les chiffres pour se faire une idée de l'échelle.

55 milliards de dollars, c'est environ plus du double du chiffre d'affaires annuel 2023 de TSMC. 119 milliards de dollars, cela se rapproche du pic de revenus de tout l'exercice 2024 de NVIDIA. Ce n'est pas un « investissement », c'est un pari audacieux – ou plutôt, une déclaration stratégique.

Ce projet est un plan conjoint de SpaceX et Tesla. La logique de Musk est claire : son groupe d'entreprises – SpaceX, Tesla, xAI – consomme chaque année une quantité astronomique de puissance de calcul GPU. L'entraînement de Grok nécessite des puces, le réseau de stations terrestres Starlink a besoin de puces, la conduite autonome de Tesla a besoin de puces, et le robot humanoïde Optimus en aura besoin à l'avenir.

Plutôt que de donner de l'argent à NVIDIA chaque année, autant se le donner à soi-même.

D'un point de vue logique stratégique, c'est imparable.

01 L'ambition d'intégration verticale de Musk

Pour comprendre Terafab, il faut d'abord comprendre ce que Musk a fait ces deux dernières années.

En 2025, xAI a acquis la plateforme de médias sociaux X. Début de cette année, SpaceX a en outre absorbé xAI par échange d'actions intégral. Parallèlement, le plan d'introduction en bourse de SpaceX est en cours, la fenêtre pour les présentations aux investisseurs s'ouvrirait autour du 8 juin, et le formulaire d'enregistrement S-1 devrait être soumis fin de ce mois.

C'est un réseau qui se resserre de plus en plus : fusées, internet par satellite, modèles d'IA, plateforme sociale, voitures électriques, robots humanoïdes... Et maintenant, la fabrication de puces va aussi rejoindre l'empire.

L'analyse de DataCenter Knowledge est pertinente : Il vaut mieux ne pas voir Terafab comme une « usine », mais comme une « stratégie d'infrastructure IA à pile complète » – qui tente d'unir sous un même toit la production de calcul, l'approvisionnement énergétique et le déploiement de la puissance de calcul.

C'est comme si Amazon ne voulait pas seulement vendre des livres, mais aussi construire son propre réseau de fret, ses propres centres de données, ses propres satellites logistiques – sauf que Musk veut en plus ajouter ceci : construire ses propres « usines de production de calcul ».

À l'époque, la décision d'Apple de développer en interne ses puces de la série A a été considérée comme l'une des décisions d'intégration verticale les plus réussies de l'histoire technologique. Mais Apple se contente de « concevoir » les puces, la fabrication étant confiée à TSMC. Ce que Musk veut faire, c'est prendre aussi la fabrication.

Cette ambition, même Apple n'a pas osé la toucher.

02 Ce qui se cache derrière la « stratégie sur 15 ans »

Cependant, il y a toujours un fossé profond entre la vision stratégique et la réalité technique.

L'analyste en semi-conducteurs de Creative Strategies, Ben Bajarin, utilise une formulation intéressante, il dit que Musk mène une « stratégie sur 15 ans » – cela sonne comme un compliment, mais sous-entend : n'attendez pas de retour à court terme.

Les prévisions de Morgan Stanley sont plus directes. Ils estiment que, même dans l'hypothèse de construction la plus optimiste, la première production de puces de Terafab n'arrivera pas avant mi-2028 au plus tôt. À partir d'aujourd'hui, c'est encore plus de deux ans. Et d'ici là, personne ne sait où en sera la génération technologique des puces d'IA.

La cruauté de la fabrication de semi-conducteurs réside dans le fait qu'il s'agit de l'industrie la moins tolérante au monde envers les « promesses sur PowerPoint ».

La construction d'une usine de wafers en procédé avancé prend généralement 3 à 5 ans, nécessite des machines de photolithographie extrêmement précises (seule ASML dans le monde peut fabriquer des EUV haut de gamme), des milliers d'ingénieurs hautement spécialisés, un approvisionnement stable en eau ultra-pure et en électricité, et tout un système de gestion de salle blanche minutieux. Intel a dépensé des centaines de milliards de dollars et plusieurs années, et rattraper TSMC sur la technologie des procédés reste difficile.

L'analyse de Finance Monthly pointe directement ce risque : les projets de puces ont tendance à sous-estimer les difficultés d'exécution, sont lents, coûteux, sujets aux retards, dépendent de machines spécialisées, d'une main-d'œuvre qualifiée et d'une chaîne d'approvisionnement déjà très tendue.

Il est intéressant de noter que le PDG d'Intel, Pat Gelsinger (note : l'article original dit 陈立武, nom chinois possiblement erroné pour Pat Gelsinger), interrogé sur Terafab, a donné une réponse aux formulations subtiles, indiquant « explorer avec enthousiasme des moyens innovants de repenser la technologie des procédés du silicium ». Cette phrase peut être interprétée comme un signal de coopération, ou comme une confirmation indirecte des tensions sur l'offre et la demande du marché – voire les deux.

03 Plus qu'une simple affaire

Mais si on ne voit Terafab que comme un calcul de retour sur investissement pour une affaire, on se trompe probablement de cadre d'analyse dès le départ.

Ce qui est vraiment intéressant ici, c'est que cela reflète l'obsession de plus en plus profonde de toute l'industrie de l'IA pour « l'autonomie en puissance de calcul ».

Ces trois dernières années, la nature de la course à l'armement de l'IA a évolué, passant de « quel modèle est plus intelligent » à « qui peut obtenir plus de puissance de calcul ». Les H100, H200, GB200 de NVIDIA sont introuvables, les capacités de production en procédé avancé de TSMC sont réservées des années à l'avance. Les investissements de Microsoft, Google, Amazon, Meta dans les puces d'IA maison se comptent déjà en centaines de milliards de dollars.

La logique de Musk est en fait la même que celle de ces grands acteurs : à l'ère de l'IA, la puissance de calcul est un moyen de production, celui qui contrôle les puces contrôle l'IA.

Et l'apparition de Terafab, combinée à l'IPO imminente de SpaceX, ajoute une couche de signification encore plus complexe. Un rédacteur d'un média technologique a écrit dans un commentaire qu'une partie de l'annonce était conçue pour « lier Tesla, sous pression, au récit de l'IPO de SpaceX et du supercalcul IA ».

Ce jugement n'est pas forcément entièrement juste, mais il n'est pas non plus infondé. Il y a quelques mois à peine, Musk a admis en personne que « xAI n'était pas bien construit », obligeant SpaceX à intervenir pour l'intégrer. Dans ce contexte, la mise en avant spectaculaire de Terafab est à la fois un déploiement stratégique et un récit pour le capital – les deux choses ne sont pas contradictoires.

Musk ne fait jamais qu'une seule chose à la fois.

En ce moment, la fenêtre de lancement de Starship Flight 12 est entre le 12 et le 18 mai, et le cargo Dragon s'envolera également vers la Station Spatiale Internationale le même jour. L'activité de lancement de SpaceX continue de tourner à plein régime.

Et dans le comté de Grimes, au Texas, une parcelle de terre qui pourrait réécrire la donne de la chaîne d'approvisionnement en puces à l'ère de l'IA n'est encore qu'un ensemble de coordonnées sur un document.

119 milliards de dollars, pourront-ils se transformer en une véritable usine de wafers en fonctionnement, personne ne peut le garantir. Mais une chose est sûre – lorsqu'une entreprise connue pour fabriquer des fusées décide de fabriquer des puces, les frontières de cette industrie sont une fois de plus redéfinies.