Token cổ phiếu Robinhood bạn mua thực chất chỉ là khoản nợ từ Jersey

Foresight NewsPublié le 2026-07-07Dernière mise à jour le 2026-07-07

Résumé

Robinhood vừa ra mắt token cổ phiếu trên blockchain riêng, nhưng thực chất đây không phải là cổ phiếu thực sự. Người dùng mua token của các công ty như NVIDIA hay Apple chỉ được theo dõi biến động giá, không có quyền biểu quyết, nhận cổ tức hay quyền đòi tài sản khi công ty phá sản. Thay vào đó, họ đang nắm giữ một công cụ nợ (chứng khoán nợ) được phát hành bởi Robinhood Assets (Jersey) Limited - một công ty vỏ bọc tại đảo Jersey. Nếu công ty này phá sản, nhà đầu tư chỉ là chủ nợ thông thường trong quá trình thanh lý. Cấu trúc phức tạp này giúp Robinhood tránh các quy định chặt chẽ của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). SEC phân loại sản phẩm này là "chứng khoán liên kết", một dạng công cụ nợ mang rủi ro đối tác mà nhà đầu tư tự gánh chịu. Sản phẩm không khả dụng cho người dùng Mỹ, Canada hay Anh, mà nhắm vào hơn 120 quốc gia khác. Động lực của Robinhood bắt nguồn từ sự cố GameStop năm 2021, khi nền tảng phải hạn chế giao dịch do thiếu hụt ký quỹ. Blockchain với khả năng thanh toán ngay lập tức được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề này. Trong khi đó tại châu Âu, Robinhood lại cung cấp token cổ phiếu tuân thủ MiFID II với cổ phiếu thật được ủy thác 1:1, cho thấy lựa chọn mô hình Jersey là có chủ đích. Các rủi ro khác bao gồm sự phụ thuộc vào oracle để định giá, nguy cơ thao túng giá và rủi ro đối tác trong các sản phẩm cho vay sinh lời. Mô hình này có vẻ là một giải pháp tạm thời để chiếm thị phần trong khi chờ đợi khung pháp lý rõ ràng hơn, đặc biệt khi các đối thủ như Ondo đã ra mắ...


Biên soạn: Thejaswini M A

Biên dịch: Luffy, Foresight News


Hoạt động cá cược bất hợp pháp tại tiệm cắt tóc đã là bất hợp pháp suốt một trăm năm qua. Nhưng một khi được nhà nước vận hành, nó lại trở thành xổ số hợp pháp. Nếu một sản phẩm bị luật pháp cấm bán trực tiếp, làm thế nào để kiếm lời ổn định? Vốn luôn chảy về những kênh tìm cách lách luật.


Tuần trước, CEO Robinhood Vlad Tenev đã chính thức ra mắt blockchain riêng và token cổ phiếu của mình tại sự kiện ra mắt với chủ đề "Thế giới phẳng". Chủ đề nghe có vẻ khéo léo, nhưng cái mà người dùng mua được - tài sản cổ phiếu được gọi là đó - về bản chất chỉ là một "lâu đài trên không".


Khi bạn mua token cổ phiếu NVIDIA, bạn chỉ có thể theo dõi biến động giá cổ phiếu NVIDIA mà không được hưởng bất kỳ quyền lợi pháp lý nào của cổ đông. Một khi NVIDIA phá sản, bạn không có bất kỳ quyền truy đòi nào đối với tài sản của công ty. Bản thân mô hình mã hóa đã tiềm ẩn rủi ro loại này. Ondo đã nộp hồ sơ liên quan lên SEC Hoa Kỳ từ lâu, nhưng các giải pháp quản lý liên quan vẫn chưa được giải quyết.


Sự thật về sản phẩm này của Robinhood là: Thứ bạn mua không phải là cổ phần, mà chỉ là chứng khoán nợ.


Chứng khoán nợ này được phát hành bởi Robinhood Assets (Jersey) Limited. Người dùng về cơ bản là cho công ty vỏ bọc này, tọa lạc tại hòn đảo nhỏ tránh thuế trên eo biển Manche, vay tiền. Công ty vỏ bọc này sau đó sẽ thanh toán lợi nhuận cho bạn dựa trên biến động giá của cổ phiếu tương ứng.


Quay ngược thời gian về sự kiện Cannes tháng 6/2025, lúc đó Robinhood đã phát token cổ phiếu của các công ty tư nhân như OpenAI, SpaceX miễn phí cho người dùng châu Âu để thu hút sự chú ý và làm nóng sản phẩm. Cổ phần của những công ty này không mở ra công chúng, nhà đầu tư bình thường không có kênh đăng ký hợp lệ. Sau khi thấy token mạo danh tên mình, OpenAI đã chính thức đưa ra cảnh báo rủi ro, tuyên bố chưa từng ủy quyền cho bất kỳ tài sản liên quan nào được lưu hành; Đồng sáng lập OpenAI Elon Musk thậm chí còn trực tiếp gọi loại token này là hàng giả. Khi đó, CEO Robinhood Tenev cũng thừa nhận rằng, về mặt kỹ thuật, những token này không phải là cổ phần, mà chỉ cho phép người dùng tiếp xúc với giá.


Nếu có thể làm token cổ phần trực tiếp, tại sao phải đóng gói thành nợ và phát hành thông qua một công ty vỏ bọc ở Jersey? Câu trả lời nằm trong các quy định của SEC Hoa Kỳ. Cổ phần đại diện cho quyền sở hữu doanh nghiệp, có quyền biểu quyết, chia cổ tức, truy đòi tài sản thanh lý, v.v.; Nợ là nghĩa vụ thanh toán của doanh nghiệp đối với bạn, chủ nợ không có quyền sở hữu doanh nghiệp.


Token cổ phiếu Robinhood thuộc loại "công cụ nợ có hình thức giống cổ phần", người nắm giữ không phải là cổ đông hợp pháp của công ty niêm yết. Ngay cả khi bạn mua token NVIDIA, bản thân công ty NVIDIA hoàn toàn không biết sự tồn tại của bạn.


Thực tế, bạn đang nắm giữ chứng chỉ nợ do công ty vỏ bọc Jersey cấp, cam kết thanh toán lợi nhuận cho bạn dựa trên giá cổ phiếu Apple. Giá cổ phiếu Apple tăng 20%, công ty này sẽ thanh toán lợi nhuận tương ứng 20%; Nhưng một khi công ty vỏ bọc Jersey này phá sản, bạn chỉ có thể trở thành chủ nợ thông thường, xếp hàng chờ thanh lý hoàn vốn. Cổ phiếu Apple thực tế mà công ty vỏ bọc nắm giữ có thể đủ để trang trải khoản nợ của bạn, cũng có thể không đủ, cuối cùng mất toàn bộ vốn gốc, tất cả phụ thuộc vào quy trình phức tạp của thanh lý phá sản.


Nếu bản thân Apple tuyên bố phá sản, tình thế của bạn sẽ còn bị động hơn: bạn không có cổ phiếu Apple trong tay, chỉ nắm giữ một khoản nợ ràng buộc với giá cổ phiếu Apple, giá trị cơ bản của tài sản cơ sở về 0, khoản nợ tự nhiên cũng không còn giá trị.


Lý do Robinhood không tiếc công thiết kế cấu trúc phức tạp này bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng thảm khốc nhất trong lịch sử công ty: đợt bán tháo gây áp lực mua vào (short squeeze) GameStop tháng 1/2021. Một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô mua cổ phiếu này, nhưng Robinhood lại đóng cửa kênh mua vào trực tiếp. Cơ chế thanh toán T+2 của thị trường chứng khoán Mỹ khiến nền tảng xuất hiện khoản thiếu hụt ký quỹ hàng chục tỷ USD, không đáp ứng được yêu cầu bảo lãnh thanh toán, buộc phải hạn chế giao dịch khẩn cấp. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ cảm thấy bị nền tảng bỏ rơi, Quốc hội đã triệu tập Tenev ra điều trần, từ đó niềm tin vào thương hiệu chưa bao giờ được phục hồi hoàn toàn.


Năm năm sau, sản phẩm token này được coi là giải pháp của Tenev: blockchain thực hiện thanh toán trong vài giây, xóa bỏ hoàn toàn chu kỳ thanh toán T+2, không còn tạo ra nhu cầu ký quỹ bổ sung khổng lồ, về lý thuyết không bao giờ cần tắt nút mua vào. Từ đầu năm 2026, ông liên tục truyền tải logic này ra bên ngoài, và Robinhood cũng đã nộp đề xuất quản lý tài sản token dài 42 trang lên SEC từ năm 2025, kêu gọi đưa ra các quy tắc ngành cụ thể.


Tháng 1/2026, ba bộ phận của SEC đã cùng nhau ban hành hướng dẫn phân loại chứng khoán token, chia các sản phẩm liên quan thành hai loại: Loại thứ nhất, Token cổ phần gốc: Doanh nghiệp trực tiếp đưa cổ phiếu của mình lên chuỗi, người nắm giữ có đầy đủ quyền lợi cổ đông; Loại thứ hai, Chứng khoán liên kết: Bên thứ ba phát hành token mô phỏng giá cổ phiếu, không kèm theo bất kỳ quyền và trách nhiệm pháp lý nào của cổ đông. SEC nói rõ rằng, loại sản phẩm này có thể được đóng gói thành chứng khoán có cấu trúc (sản phẩm nợ), người nắm giữ sẽ phải chịu rủi ro đối tác bổ sung mà cổ đông thông thường không phải đối mặt. Một khi bên phát hành phá sản, mọi tổn thất sẽ do nhà đầu tư tự chịu.



Cùng tháng 3 năm đó, SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ CFTC đã ra thông báo chung, duy trì khung quản lý phân loại được ban hành vào tháng 1 không thay đổi. Việc Robinhood cố ý chọn phát hành Chứng khoán Liên kết loại hai tại Jersey chính là để tránh chính xác các giới hạn quản lý.


Tài liệu quản lý cũng đề cập đến một sản phẩm tương tự: hợp đồng hoán đổi dạng chứng khoán, về bản chất là một vụ cá cược ngang giá (OTC) dựa trên giá cổ phiếu. Nhưng các quy định liên bang nghiêm ngặt hạn chế, chỉ các tổ chức đủ điều kiện, nhà đầu tư chuyên nghiệp có giá trị ròng cao mới có thể tham gia, nhà đầu tư nhỏ lẻ bình thường không thể mua.


Trong khi đó, chứng khoán có cấu trúc dạng nợ không có giới hạn nhà đầu tư, ngay cả một thanh niên 19 tuổi chỉ có 10 USD cũng có thể tham gia. Robinhood cuối cùng đã chọn mô hình đóng gói này với đối tượng rộng nhất và ít gặp trở ngại quản lý nhất.


Đồng thời, người dùng trong nước Mỹ bị cách ly hoàn toàn. Token cổ phiếu mở cửa cho hơn 120 quốc gia trên toàn cầu, Mỹ, Canada, Anh, Thụy Sĩ, UAE đều không nằm trong phạm vi phục vụ.


Thị trường châu Âu sử dụng một cấu trúc tuân thủ khác. Token cổ phiếu cổ điển ra mắt tại Cannes năm 2025 tuân theo quy định MiFID II của EU, do chủ thể châu Âu của Robinhood phát hành, token tương ứng 1:1 với cổ phiếu thực được ủy thác. Hiện số lượng tài sản cơ sở đã mở rộng từ 200 lên hơn 2000, chỉ cần tối thiểu 1 Euro là có thể tham gia. Nghĩa là Robinhood hoàn toàn có thể làm token cổ phiếu thực tuân thủ tại châu Âu, cấu trúc nợ Jersey là một lựa chọn chủ động.


Mô hình này phụ thuộc rất nhiều vào logic định giá minh bạch của thị trường công khai, chỉ có các công ty niêm yết giao dịch thời gian thực như cổ phiếu Mỹ mới có giá thị trường công bằng. Còn các công ty tư nhân chưa niêm yết như Anthropic, OpenAI không có giá giao dịch công khai, việc định giá token chỉ có thể dựa vào ước tính chủ quan của các tổ chức, doanh nghiệp không có nghĩa vụ công bố thông tin ra bên ngoài, rủi ro hoàn toàn không thể kiểm soát.


Ngoài ra, sản phẩm sinh lời Robinhood do Robinhood ra mắt độc lập cung cấp lợi suất hàng năm 7%, chỉ dành cho người dùng Mỹ tham gia. Người dùng cho vay stablecoin USDG, tiền sẽ chảy vào kho cho vay Morpho do Steakhouse Financial vận hành, sau đó phân nhánh đến các giao thức DeFi khác nhau như Ethena, Maple, v.v. Quy mô tiền gửi kho Morpho khoảng 6,6 tỷ USD, lợi suất biến động theo nhu cầu cho vay thị trường.


Robinhood mua bảo hiểm hợp đồng thông minh bị đánh cắp từ Lloyd's London, nhưng đơn bảo hiểm không bao gồm rủi ro lợi suất về 0. Khi nhu cầu cho vay thị trường co lại, lợi suất sẽ giảm xuống cùng với lãi suất quỹ tiền tệ. Tiền của người dùng phải trải qua nhiều lớp trung gian Robinhood, Steakhouse, Morpho, một khi USDG mất neo, người vay vi phạm hợp đồng hàng loạt, bảo hiểm hoàn toàn không thể bù lỗ, đây cũng là nguyên nhân phổ biến dẫn đến thua lỗ vốn gốc của loại sản phẩm này.




Token được lưu trữ trên chuỗi, hỗ trợ thế chấp cho vay, trông có vẻ tiện lợi, nhưng hợp đồng thông minh không thể đọc trực tiếp giá cổ phiếu, phải dựa vào oracle cung cấp giá. Một khi oracle cung cấp giá sai, hợp đồng sẽ thanh lý tài sản người dùng nhầm hoặc cho vay vi phạm quy định. Từ 2024 đến 2025, thao túng giá oracle là thủ đoạn chính trong các vụ trộm cắp số lượng lớn DeFi, hàng chục dự án vì thế mà mất hàng chục triệu USD.


Trong toàn bộ hệ thống sản phẩm, cổ phần gốc duy nhất chính thống, có đầy đủ quyền biểu quyết của cổ đông, chỉ là cổ phiếu HOOD của chính Robinhood được giao dịch trên kênh truyền thống Nasdaq. Nền tảng giữ lại cổ phần thực sự cho chính mình.


Logic thương mại đằng sau rất rõ ràng. Robinhood kiếm được chênh lệch giá từ mỗi giao dịch token; blockchain thuộc sở hữu của chính họ, hoạt động kinh doanh mới ở nước ngoài có thể tiếp tục làm đẹp báo cáo tài chính của công ty niêm yết, toàn bộ quá trình không chịu sự quản lý trong nước Mỹ. Hoạt động kinh doanh token không có cổ phần thực tế, chi phí quản lý thấp hơn, lợi nhuận sạch hơn.


Blockchain Robinhood được xây dựng dựa trên mạng Arbitrum Orbit, thanh toán phí Gas bằng ETH, không phát hành token nền tảng gốc, tránh rủi ro đầu cơ token, nền tảng cũng không cần kiếm lời từ token gốc. Kế hoạch dài hạn của công ty là xây dựng kênh thanh toán toàn diện, cổ phiếu, ETF, stablecoin, hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa, cổ phần tư nhân trong tương lai đều được thực hiện giao dịch trên chuỗi 7×24 giờ. Robinhood ban đầu chỉ là nhà phân phối đơn hàng trung gian, nếu kế hoạch thành hiện thực, sẽ tích hợp chức năng sàn giao dịch và tổ chức thanh toán vào một thể.


Nói một cách khách quan, các quy tắc quản lý hiện tại đang được cập nhật nhanh chóng. Chủ tịch SEC Hoa Kỳ mới Atkins lật đổ cách tiếp cận quản lý "kiện trước, quy định sau" trước đây, đang soạn thảo dự luật miễn trừ sandbox quản lý sáng tạo, "Đạo luật CLARITY" được trình lên Thượng viện xem xét từ tháng 6. Một khi dự luật được thông qua, vùng xám quản lý mà Robinhood đang ở sẽ tiếp tục thu hẹp.


Chiến thuật này ngành đã quá quen thuộc. Coinbase, Kraken những năm đầu đều mở rộng kinh doanh trước trong thời kỳ trống quản lý, đợi quy định chi tiết hoàn thiện, nhu cầu ngành được xác minh rồi mới bổ sung tư cách tuân thủ. Token nợ Jersey hiện nay, giống như một sản phẩm bán thành phẩm chuyển tiếp của Robinhood hơn.


Ngay hai ngày trước khi token cổ phiếu Robinhood ra mắt, ngày 2/7, Ondo đã ra mắt token cổ phiếu tuân thủ trên Ethereum, thông qua nhà chuyển nhượng đã đăng ký với SEC phát hành, token đằng sau được ủy thác đầy đủ cổ phiếu thực, người nắm giữ có quyền biểu quyết trên chuỗi, bao phủ hơn 250 doanh nghiệp, Coinbase đồng thời niêm yết sản phẩm này, người dùng Mỹ có thể giao dịch hợp pháp, cổ tức được phát trực tiếp đến tài khoản người dùng.


Mô hình tuân thủ đầy đủ tại Mỹ có chi phí vận hành cao hơn, toàn bộ quá trình chịu sự ràng buộc của cơ quan quản lý, trong khi Robinhood tại châu Âu đã gánh chi phí tuân thủ này. Vì vậy, cấu trúc nợ Jersey là một lựa chọn của Robinhood, tương lai hoặc là quy định buộc nâng cấp sản phẩm, hoặc là đối thủ cạnh tranh ra mắt token cổ phiếu thực tuân thủ tại Mỹ để giành khách hàng.


Chiếm thị trường trước, sau đó chờ quy định hoàn thiện, đây chính là tư duy bố cục của Robinhood.

Cryptos en tendance

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
comp
CompoundCOMP
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
cake
PancakeSwapCAKE

Questions liées

QTại sao tiêu đề bài báo khẳng định token cổ phiếu Robinhood bạn mua chỉ là một khoản nợ từ Jersey?

ABởi vì token cổ phiếu mà Robinhood phát hành không phải là cổ phần thực sự trong công ty. Thay vào đó, người dùng mua một công cụ nợ (chứng khoán nợ) được phát hành bởi công ty Robinhood Assets (Jersey) Limited - một công ty vỏ bọc ở đảo Jersey. Token này chỉ theo dõi biến động giá cổ phiếu mà không mang lại bất kỳ quyền sở hữu pháp lý nào như quyền biểu quyết, chia cổ tức hoặc quyền đòi lại tài sản khi công ty phá sản.

QRobinhood đã đối mặt với cuộc khủng hoảng nào vào năm 2021, và sản phẩm token cổ phiếu có liên quan gì đến việc khắc phục nó?

ANăm 2021, Robinhood gặp khủng hoảng trong sự kiện 'GameStop short squeeze' khi nền tảng phải tạm dừng giao dịch mua cổ phiếu GameStop do thiếu hụt ký quỹ từ cơ chế thanh toán T+2. Sản phẩm token cổ phiếu được phát triển như một giải pháp, sử dụng công nghệ blockchain để thanh toán ngay lập tức, loại bỏ chu kỳ thanh toán T+2 và nguy cơ thiếu hụt ký quỹ, từ đó lý thuyết sẽ không bao giờ phải đóng nút mua lần nữa.

QỦy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phân loại token chứng khoán như thế nào? Robinhood thuộc loại nào?

ASEC phân loại token chứng khoán thành hai loại chính: 1) Token cổ phần gốc (Native equity tokens): Công ty phát hành cổ phiếu trực tiếp trên blockchain, người nắm giữ có đầy đủ quyền của cổ đông. 2) Chứng khoán liên kết (Linked securities): Bên thứ ba phát hành token mô phỏng giá cổ phiếu mà không mang lại bất kỳ quyền pháp lý nào của cổ đông. Robinhood lựa chọn mô hình thứ hai, phát hành dưới dạng một công cụ nợ có cấu trúc (structured note) để né tránh các quy định nghiêm ngặt hơn.

QTại sao Robinhood lại chọn phát hành sản phẩm này dưới dạng công cụ nợ từ Jersey thay vì token cổ phiếu thực sự như ở thị trường Châu Âu?

ARobinhood chọn mô hình công cụ nợ từ Jersey để né tránh các quy định nghiêm ngặt của SEC tại Mỹ đối với chứng khoán là cổ phần. Mô hình này không yêu cầu người mua đạt tiêu chuẩn nhà đầu tư chuyên nghiệp, giúp mở rộng đối tượng khách hàng toàn cầu (trừ một số quốc gia như Mỹ, Canada). Trong khi đó, tại Châu Âu, họ đã phát hành token cổ phiếu thực sự tuân thủ quy định MiFID II. Lựa chọn mô hình Jersey là một chiến lược cố ý để giảm chi phí tuân thủ và hoạt động trong vùng xám pháp lý.

QBài báo nêu ra những rủi ro chính nào khi đầu tư vào token cổ phiếu của Robinhood?

ACác rủi ro chính bao gồm: 1) Rủi ro đối tác: Token là một khoản nợ của công ty vỏ bọc Robinhood Jersey. Nếu công ty này phá sản, nhà đầu tư chỉ là chủ nợ thông thường và có thể mất toàn bộ vốn. 2) Không có quyền sở hữu thực: Nhà đầu tư không phải là cổ đông hợp pháp của công ty cơ sở (như Apple) và không có quyền biểu quyết, chia cổ tức. 3) Rủi ro công nghệ: Giá token phụ thuộc vào oracle cung cấp giá, nếu oracle bị thao túng có thể dẫn đến thanh lý tài sản sai. 4) Rủi ro pháp lý: Sản phẩm đang ở vùng xám quy định và có thể bị buộc phải thay đổi khi luật mới ra đời.

Lectures associées

Une perte de 55 millions de dollars pour la vente de 3 588 BTC, Strategy devient le mauvais garçon bien réel

L'entreprise Strategy (anciennement MicroStrategy) a annoncé la vente de 3588 bitcoins fin juin et début juillet 2026 pour environ 216 millions de dollars, réalisant une perte de près de 55 millions de dollars par rapport à son prix d'acquisition moyen. Il s'agit de sa plus importante vente nette depuis l'adoption de sa stratégie Bitcoin en 2020, marquant un virage notable par rapport à sa politique historique de « détention permanente ». Ces ventes, effectuées dans le cadre d'un nouveau « cadre de capital de crédit numérique », visent principalement à générer des liquidités pour honorer les dividendes obligatoires de ses actions privilégiées, dont les obligations annuelles s'élèvent à environ 1 milliard de dollars. L'entreprise a autorisé la vente de jusqu'à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin (soit environ 2,5% de ses réserves). Le fondateur Michael Saylor, qui avait longtemps promis de ne jamais vendre de Bitcoin, a dû adapter le récit, arguant que ces ventes ponctuelles font partie d'une gestion de trésorerie nécessaire. Cependant, ce changement remet en question le principal argument de valorisation de l'action MSTR, qui se négociait avec une prime importante basée sur la promesse d'une accumulation perpétuelle. Malgré des réserves de trésorerie encore substantielles, ce mouvement stratégique pourrait éroder la confiance des investisseurs envers le narratif fondateur de l'entreprise. Strategy reste le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin avec 843 775 BTC.

Foresight NewsIl y a 59 mins

Une perte de 55 millions de dollars pour la vente de 3 588 BTC, Strategy devient le mauvais garçon bien réel

Foresight NewsIl y a 59 mins

Les 150 milliards de dollars de liquidité en stablecoins sur Ethereum peuvent-ils aider les haussiers à reprendre le contrôle ?

Selon une récente analyse, Ethereum domine désormais l'infrastructure financière des dollars numériques et des actifs tokenisés, avec une liquidité de stablecoins en chaîne dépassant les 150 milliards de dollars. Cette somme reflète une activité économique concrète plutôt que spéculative. Parallèlement, le prix de l'ETH s'établit à 1 748,47 dollars, après une hausse de 11% sur la semaine, malgré des sorties de fonds prolongées des ETF. Ces derniers ont cependant enregistré des entrées notables début juillet. Les analystes pointent la fourchette 1 750 - 1 800 dollars comme un niveau critique, une zone où les vendeurs ont historiquement freiné les hausses. Pour confirmer un retour des acheteurs, l'ETH devrait se maintenir au-dessus de ce niveau avec des volumes solides. Certains observateurs évoquent un potentiel double creux sur les graphiques, un schéma technique souvent interprété comme un signe de reprise de contrôle par les acheteurs. La communauté est globalement optimiste, un analyste anticipant même un cours autour de 8 500 dollars d'ici mi-2027, grâce à l'essor des stablecoins et des actifs réels tokenisés (RWA). Enfin, le développement se poursuit avec "Lean Ethereum", un plan de refonte du protocole sur plusieurs années, qui pourrait à terme accentuer l'écart entre les flux spéculatifs et l'utilité réelle du réseau, favorisant une appréciation supplémentaire du prix.

ambcryptoIl y a 1 h

Les 150 milliards de dollars de liquidité en stablecoins sur Ethereum peuvent-ils aider les haussiers à reprendre le contrôle ?

ambcryptoIl y a 1 h

Le fonds tokenisé de JPMorgan voit son TVL bondir de 250 % en un mois, les capitaux institutionnels font d'Ethereum le socle par défaut

L’activité des institutions sur Ethereum se renforce malgré la chute des prix. Le fonds monétaire tokenisé JLTXX de JPMorgan, fonctionnant exclusivement sur Ethereum, a vu sa valeur totale verrouillée (TVL) bondir d’environ 250 % en un mois, atteignant près de 7 milliards de dollars. Cette croissance est en partie tirée par son utilisation en tant qu’actif de réserve pour les stablecoins conformément à la loi GENIUS. Parallèlement, BitMine Immersion Technologies, dirigée par Tom Lee, a acheté pour 73 millions de dollars d’ETH la semaine dernière, portant ses réserves à près de 4,8 % de l’offre en circulation. Ces mouvements illustrent une divergence : le marché secondaire vend sur des facteurs de court terme (liquidité, sentiment), tandis que les institutions accumulent en misant sur le rôle à long terme d’Ethereum comme infrastructure de règlement pour les actifs tokenisés. Cette adoption institutionnelle constitue une évolution fondamentale, mais elle ne garantit pas un soutien immédiat au prix.

marsbitIl y a 1 h

Le fonds tokenisé de JPMorgan voit son TVL bondir de 250 % en un mois, les capitaux institutionnels font d'Ethereum le socle par défaut

marsbitIl y a 1 h

Le Bitcoin commence un marché indépendant : est-ce un rebond ou un renversement ?

Le président de la Fed, Kevin Warsh, n'ayant pas annoncé de baisse des taux et ayant atténué les risques inflationnistes, le marché a réduit ses craintes d'un resserrement monétaire. La publication de données d'emploi américaines faibles a ensuite accentué cette dynamique, poussant les anticipations de hausse de taux à la baisse. Le Bitcoin est ainsi remonté d'environ 57 742 $ à plus de 60 000 $. Ce rebond s'explique par trois facteurs : un allègement des préoccupations macroéconomiques, une baisse des attentes de taux et, de manière cruciale, un squeeze des vendeurs à découvert. La chute initiale avait liquidé des positions levier acheteuses et déclenché une défense active (achat d'options de vente, actifs refuges). Le retournement a forcé la couverture de nombreuses positions vendeuses, générant un achat forcé qui a accéléré la remontée. Les altcoins, notamment Ethereum et Solana, ont suivi, portant l'indice de saison des altcoins à 52/100, son plus haut en trois mois, signalant un retour de l'appétit pour le risque, mais sans euphorie généralisée. Cependant, plusieurs signes invitent à la prudence : le marché des options montre toujours une prime pour la protection contre les baisses (put skew), indiquant que la confiance dans la poursuite de la hausse n'est pas totale. L'effet du squeeze des shorts est ponctuel et nécessitera des achats spot soutenus pour que la tendance se consolide. Enfin, le catalyseur macroéconomique reste double : si les données sur l'inflation se raidissent à nouveau, la pression baissière pourrait réapparaître. En résumé, le marché est sorti d'une phase de défense excessive grâce à un revirement macro et un effet technique de couverture. La confirmation d'un véritable renversement de tendance nécessitera un renforcement des flux d'achat spot et un relâchement de la demande de couverture sur les options.

marsbitIl y a 1 h

Le Bitcoin commence un marché indépendant : est-ce un rebond ou un renversement ?

marsbitIl y a 1 h

Dialogue avec Yiwei Capital, SoundAI, Ling Universe et Zhongbo Juli : Opportunités et défis dans le domaine des appareils intelligents de l'IA

Le 28 juin 2026, un événement organisé par IT桔子 sur les nouvelles opportunités du matériel IA intelligent s'est tenu à Pékin, réunissant des experts de plusieurs entreprises et fonds d'investissement. Une analyse du secteur par IT桔子 met en lumière quatre tendances majeures : une activité entrepreneuriale intense (75,9% des 431 nouvelles entreprises ont levé des fonds), une domination des robots intelligents dans les investissements mais une croissance rapide des wearables comme les bagues et lunettes IA, une concentration géographique à Shenzhen et Pékin/Shanghai, et des innovations ciblées dans des sous-segments spécifiques. La conclusion est que le secteur est vaste, permettant aux entrepreneurs de se concentrer sur des micro-innovations pour des scénarios ou publics précis. Huang Yunhe de SoundAI a souligné le défi de trouver le bon produit pour une technologie donnée. Elle préconise des innovations équilibrant faisabilité technique, acceptation du marché et coût, et prévoit une évolution vers des interactions sensorielles actives et sans commande vocale. Une table ronde a abordé plusieurs thèmes. Concernant l'avenir de l'interaction, les participants envisagent à la fois des terminaux unifiés et des appareils spécialisés par scénario. Pour les startups, il est conseillé de cibler des niches, de maîtriser les fondamentaux du matériel avant d'y ajouter l'IA, et de s'appuyer sur l'écosystème de Shenzhen pour la chaîne d'approvisionnement. La question des barrières commerciales a été débattue. Les défis incluent la compréhension profonde des modèles d'IA et l'expérience pratique en développement matériel. Le modèle économique où le matériel est subventionné par des abonnements est envisageable, mais nécessite un contrôle strict des coûts. L'essentiel est de valider la commercialisation, les ventes et la génération de trésorerie. Le taux de retour élevé des écouteurs IA (30 à 50%) a été mentionné comme un défi sectoriel. Pour l'interaction proactive, considérée comme la prochaine étape clé, les défis techniques actuels (hallucinations des modèles, perception limitée) ont été notés. Les applications immédiates se limitent à des alertes santé sur wearables. Sa réalisation nécessitera de résoudre la pertinence du timing des interactions et la gestion d'une mémoire à long terme de l'utilisateur, tout en équilibrant calcul local et confidentialité. Enfin, pour réussir, les entreprises doivent identifier un créneau porteur et construire une boucle vertueuse allant de la technologie et du produit à une commercialisation durable et rentable.

marsbitIl y a 1 h

Dialogue avec Yiwei Capital, SoundAI, Ling Universe et Zhongbo Juli : Opportunités et défis dans le domaine des appareils intelligents de l'IA

marsbitIl y a 1 h

Trading

Spot

Articles tendance

Qu'est ce que DOGE M

Doge Matrix ($doge m) : La Nouvelle Génération de Cryptomonnaie Axée sur la Communauté Introduction Dans le paysage en constante évolution des cryptomonnaies, de nouveaux projets émergent constamment, chacun visant à capturer l'intérêt des investisseurs et des passionnés. L'un des derniers entrants dans ce domaine est Doge Matrix, représenté par le symbole boursier $doge m. Ce projet a attiré l'attention grâce à ses racines dans la culture des mèmes populaire entourant Dogecoin, établissant sa place dans l'espace web3. Cet article vise à fournir une analyse complète de Doge Matrix, couvrant son aperçu, son créateur, ses investisseurs, sa fonctionnalité, sa chronologie et ses aspects notables. Qu'est-ce que Doge Matrix ($doge m) ? Doge Matrix est un projet de cryptomonnaie axé sur la communauté qui semble s'appuyer sur l'attrait généralisé de Dogecoin, une monnaie numérique connue pour sa mascotte Shiba Inu et ses origines de mème. Bien que les objectifs globaux de Doge Matrix ne soient pas largement définis, il se caractérise par un engagement à exploiter l'implication et le soutien de la communauté. Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles qui mettent souvent l'accent sur l'utilité ou la valeur intrinsèque à travers des technologies sous-jacentes, Doge Matrix se positionne dans un espace qui embrasse le phénomène culturel des cryptomonnaies, attirant particulièrement ceux qui résonnent avec l'éthique des actifs basés sur des mèmes. S'appuyant sur les forces de la communauté Dogecoin, Doge Matrix opère comme partie d'un écosystème plus large, invitant à la participation et à l'engagement des utilisateurs qui partagent un intérêt pour la cryptomonnaie et le paysage numérique. Qui est le Créateur de Doge Matrix ($doge m) ? L'identité du créateur de Doge Matrix reste inconnue. Ce manque de transparence n'est pas un phénomène rare dans l'espace des cryptomonnaies, où certains projets sont lancés sans révéler l'identité de leurs fondateurs. L'absence d'informations concernant l'équipe fondatrice peut soulever des questions parmi les investisseurs potentiels sur la responsabilité et la direction du projet. Qui sont les Investisseurs de Doge Matrix ($doge m) ? À l'heure actuelle, il n'existe pas d'informations publiques détaillant les investisseurs ou les fondations d'investissement qui soutiennent Doge Matrix. Le projet semble s'appuyer principalement sur le soutien de la communauté plutôt que sur des investissements institutionnels. Ce modèle s'aligne avec la nature axée sur la communauté de l'initiative, favorisant un environnement où la direction du projet est façonnée par ses participants plutôt que dictée par quelques investisseurs financiers. Comment Fonctionne Doge Matrix ($doge m) ? Les spécificités concernant les mécanismes opérationnels de Doge Matrix sont quelque peu vagues, reflétant une tendance plus large des projets dans l'espace des mèmes où les fonctionnalités innovantes ne sont pas toujours clairement articulées. Néanmoins, Doge Matrix semble conçu pour s'intégrer dans l'écosystème de cryptomonnaie existant en encourageant la participation des utilisateurs tout en s'appuyant sur les références culturelles familières associées à Dogecoin. Ses caractéristiques potentiellement uniques dérivent des interactions communautaires plutôt que des avancées technologiques, mettant l'accent sur les expériences partagées et la collaboration entre les détenteurs de jetons. Bien que les innovations exactes n'aient pas été explicitement décrites, le projet semble créer un espace où les membres de la communauté peuvent s'engager, partager des idées et propulser le potentiel du projet en avant. Chronologie de Doge Matrix ($doge m) Réfléchir à la chronologie du projet révèle des événements notables qui ont défini son parcours jusqu'à présent : 25 novembre 2024 : Doge Matrix a atteint sa valeur la plus élevée de tous les temps, marquant une étape significative dans son histoire précoce. 1er janvier 2025 : À l'inverse, Doge Matrix a atteint sa valeur la plus basse de tous les temps, illustrant la volatilité souvent associée aux cryptomonnaies, en particulier dans les premières étapes du cycle de vie d'un projet. En cours : Le projet continue d'être activement échangé et soutenu par sa communauté, bien que des jalons ou objectifs futurs spécifiques n'aient pas encore été divulgués. Points Clés sur Doge Matrix ($doge m) Focalisation sur la Communauté Au cœur de Doge Matrix se trouve un engagement envers l'engagement communautaire. Le projet prospère sur le principe de collaboration et d'objectifs partagés parmi ses membres, soulignant l'importance de l'effort collectif. Contrairement aux projets centralisés qui ont souvent une structure de leadership définie, Doge Matrix présente actuellement une approche plus fluide de la gouvernance, où la voix de chaque membre de la communauté compte. Volatilité Le marché des cryptomonnaies est notoire pour sa volatilité, et Doge Matrix ne fait pas exception. Son historique de prix reflète des fluctuations significatives entre des valeurs élevées et basses, ce qui est typique de nombreuses nouvelles cryptomonnaies mais souligne les risques associés à l'investissement dans des jetons émergents. Manque d'Informations Détailées L'une des caractéristiques les plus frappantes de Doge Matrix est la rareté d'informations détaillées concernant ses fondements technologiques et ses mécanismes opérationnels. Cette ambiguïté nécessite que les investisseurs potentiels effectuent une diligence raisonnable approfondie avant de s'engager avec le projet. Conclusion En résumé, Doge Matrix ($doge m) illustre une nouvelle vague de projets de cryptomonnaie qui s'appuient fortement sur l'engagement communautaire et la pertinence culturelle. Bien qu'il manque certains détails—tels qu'un leadership clair, des objectifs définis et une fonctionnalité détaillée—le projet a réussi à susciter l'intérêt au sein de la communauté crypto, tirant parti de l'attrait établi de la culture des mèmes. Comme pour tout investissement dans l'espace des cryptomonnaies, comprendre les risques inhérents et mener des recherches approfondies est essentiel pour les participants potentiels. Doge Matrix se dresse comme un rappel de la nature dynamique, parfois imprévisible de l'industrie crypto, marquée par une évolution constante et un enthousiasme pour les initiatives axées sur la communauté.

417 vues totalesPublié le 2025.02.03Mis à jour le 2025.02.03

Qu'est ce que DOGE M

Qu'est ce que $M

Comprendre Mantis ($M) : Une nouvelle ère dans l'interopérabilité inter-chaînes Dans le paysage en constante évolution du Web3 et des cryptomonnaies, de nouveaux projets s'efforcent d'offrir des solutions innovantes visant à améliorer l'expérience utilisateur et à élargir les possibilités fonctionnelles au sein de l'écosystème financier décentralisé. Un tel projet qui attire l'attention est Mantis ($M), un protocole pionnier fondé sur les principes de l'interopérabilité inter-chaînes et des règlements basés sur l'intention. Cet article explore les aspects essentiels de Mantis, y compris sa fonctionnalité de base, ses créateurs, son soutien à l'investissement, ses caractéristiques innovantes et ses jalons critiques. Qu'est-ce que Mantis ($M) ? Mantis est décrit comme un protocole de règlement d'intention multi-domaines qui simplifie les interactions inter-chaînes, permettant aux utilisateurs d'exécuter des transactions financières complexes sur diverses plateformes blockchain de manière transparente. Le protocole fonctionne à travers trois couches principales : Expression de l'intention : Les utilisateurs peuvent exprimer leurs objectifs de transaction en utilisant un langage naturel facilité par le DISE LLM, un modèle de langage AI avancé. Par exemple, un utilisateur pourrait exprimer le souhait d'échanger de l'Ethereum (ETH) contre du Solana (SOL) avec une tolérance de glissement spécifique de 1 %. Exécution : Cette couche utilise un réseau de solveurs qui rivalisent pour satisfaire les intentions des utilisateurs. Les transactions sont exécutées à l'aide de mécanismes tels que la Coïncidence des Désirs (CoWs) et les Enchères de Flux de Commandes (OFAs), qui garantissent que les demandes des utilisateurs sont satisfaites de manière optimale. Règlement : Tirant parti du protocole de Communication Inter-Blockchain (IBC), Mantis permet des transactions inter-chaînes atomiques, permettant aux utilisateurs d'opérer sur diverses chaînes prises en charge, y compris Ethereum, Solana et Cosmos. Mantis est conçu pour introduire une génération de rendement native pour les actifs inactifs, utilisant des preuves cryptographiques pour maintenir l'intégrité des transactions tout au long du processus. Créateurs et Équipe de Développement Mantis a été conçu par la Composable Foundation, une organisation axée sur la recherche, reconnue pour son accent sur les solutions d'interopérabilité blockchain. Cette fondation collabore avec des institutions académiques de renom, y compris l'Université de Harvard et l'Université de Lisbonne, contribuant à des efforts de recherche et développement approfondis qui informent l'architecture et la fonctionnalité de Mantis. L'engagement de la Composable Foundation à favoriser l'innovation dans l'espace blockchain positionne Mantis comme une solution robuste pour la demande croissante d'interopérabilité entre plusieurs réseaux blockchain. Investisseurs et Soutien Bien que les détails spécifiques concernant les investisseurs individuels n'aient pas été divulgués publiquement, Mantis bénéficie d'un soutien substantiel de diverses entités, y compris : Subventions écosystémiques des chaînes activées par l'IBC, qui soutiennent la croissance et l'intégration du protocole au sein des écosystèmes de finance décentralisée. Partenariats stratégiques avec des fournisseurs d'infrastructure qui améliorent les capacités réseau de Mantis et ses stratégies de déploiement. Financement via le trésor de la Composable Foundation, garantissant un soutien financier durable pour le développement continu et les coûts opérationnels. Ces efforts collaboratifs reflètent un consensus parmi les parties prenantes sur l'importance d'améliorer la fonctionnalité inter-chaînes et le potentiel d'utilité des innovations infrastructurelles de Mantis. Innovations Clés Mantis se distingue par plusieurs innovations pionnières qui améliorent sa fonctionnalité et son utilité : Intentions Agnostiques aux Chaînes : Les utilisateurs peuvent initier des transactions depuis n'importe quelle chaîne prise en charge tout en se réglant sur une autre. Cette flexibilité donne du pouvoir aux utilisateurs, favorisant une interaction accrue entre différentes plateformes. Interface Alimentée par l'IA : L'intégration du DISE LLM permet aux utilisateurs de réaliser des opérations DeFi complexes en utilisant un langage naturel, simplifiant ainsi les interactions et rendant la technologie blockchain accessible à un public plus large. Capture de MEV Inter-Domaines : Mantis crée un marché interne pour la valeur extractible maximale (MEV) à travers des compétitions entre solveurs. Cette approche innovante permet une plus grande efficacité et extraction de valeur dans des transactions complexes. Couche de Règlement Modulaire : Le protocole prend en charge diverses méthodes de vérification, y compris les preuves à connaissance nulle et les rollups optimistes, fournissant un cadre polyvalent qui peut s'adapter aux technologies blockchain émergentes. Chronologie Historique Le développement de Mantis est marqué par plusieurs jalons critiques qui tracent sa trajectoire et sa croissance : | Année | Jalons | |————|————————————————————————-| | 2022 | Développement du concept initial au sein de la division de recherche de la Composable Foundation. | | T3 2024 | Lancement du testnet avec des capacités de pontage entre Solana et Ethereum. | | T1 2025 | Événement de Génération de Token (TGE) anticipé en parallèle du lancement du mainnet. | | T2 2025 | Intégration attendue du DISE LLM et expansion des capacités inter-chaînes. | | H2 2025 | Soutien prévu pour plus de 15 chaînes grâce à de nouvelles mises à niveau de l'IBC. | Cette chronologie décrit l'évolution de Mantis, des discussions conceptuelles à la mise en œuvre active et aux phases de croissance futures. Stratégie de Croissance de l'Écosystème La stratégie de Mantis pour la croissance de l'écosystème comprend plusieurs initiatives conçues pour encourager la participation des utilisateurs et l'engagement des développeurs : Système de Crédits : Les utilisateurs peuvent gagner des crédits de protocole en fournissant de la liquidité et en participant à des programmes de parrainage. Ces crédits sont échangeables contre des incitations à l'avenir, favorisant une communauté d'utilisateurs robuste. Kit de Développement Logiciel Modulaire (SDK) : Cet ensemble d'outils permet aux développeurs de créer des applications basées sur des modèles axés sur l'intention utilisant l'infrastructure de Mantis, promouvant ainsi l'innovation au sein de son écosystème. Modèle de Gouvernance : À mesure que le protocole mûrit, les détenteurs de tokens $M auront une voix dans la gouvernance du protocole, leur permettant de voter sur les mises à niveau et les changements proposés, renforçant ainsi l'engagement communautaire et la décentralisation. Mantis représente une avancée significative dans le domaine de l'architecture inter-chaînes. En intégrant de manière transparente des algorithmes AI avancés avec un cadre de règlement robuste, Mantis cherche à s'attaquer aux problèmes de fragmentation au sein des écosystèmes multi-chaînes. Son approche innovante privilégie l'amélioration des expériences utilisateur tout en respectant les principes fondamentaux de décentralisation et de sécurité, établissant une nouvelle norme pour l'interopérabilité future des technologies blockchain. Alors que Mantis continue son parcours de croissance et de mise en œuvre, il promet d'être un projet à surveiller de près dans le paysage compétitif du Web3 et de la finance décentralisée. Avec son accent sur le franchissement des frontières et l'élévation de l'engagement des utilisateurs, Mantis est prêt à devenir une partie intégrante des développements futurs dans l'espace des cryptomonnaies.

70 vues totalesPublié le 2025.03.18Mis à jour le 2025.03.18

Qu'est ce que $M

Comment acheter M

Bienvenue sur HTX.com ! Nous vous permettons d'acheter MemeCore (M) de manière simple et pratique. Suivez notre guide étape par étape pour commencer votre parcours crypto.Étape 1 : Création de votre compte HTXUtilisez votre adresse e-mail ou votre numéro de téléphone pour ouvrir un compte sur HTX gratuitement. L'inscription se fait en toute simplicité et débloque toutes les fonctionnalités.Créer mon compteÉtape 2 : Choix du mode de paiement (rubrique Acheter des cryptosCarte de crédit/débit : utilisez votre carte Visa ou Mastercard pour acheter instantanément MemeCore (M).Solde ：utilisez les fonds du solde de votre compte HTX pour trader en toute simplicité.Prestataire tiers ：pour accroître la commodité d'utilisation, nous avons ajouté des modes de paiement populaires tels que Google Pay et Apple Pay.P2P ：tradez directement avec d'autres utilisateurs sur HTX.OTC (de gré à gré) : nous offrons des services personnalisés et des taux de change compétitifs aux traders.Étape 3 : stockage de vos MemeCore (M)Après avoir acheté vos MemeCore (M), stockez-les sur votre compte HTX. Vous pouvez également les envoyer ailleurs via un transfert sur la blockchain ou les utiliser pour trader d'autres cryptos.Étape 4 : tradez des MemeCore (M)Tradez facilement MemeCore (M) sur le marché Spot de HTX. Il vous suffit d'accéder à votre compte, de sélectionner la paire de trading, d'exécuter vos trades et de les suivre en temps réel. Nous offrons une expérience conviviale aux débutants comme aux traders chevronnés.

710 vues totalesPublié le 2025.07.02Mis à jour le 2026.06.02

Comment acheter M

Discussions

Bienvenue dans la Communauté HTX. Ici, vous pouvez vous tenir informé(e) des derniers développements de la plateforme et accéder à des analyses de marché professionnelles. Les opinions des utilisateurs sur le prix de M (M) sont présentées ci-dessous.

活动图片

Catégories populairesright-arrow

Tags tendancesright-arrow