Auteur : Hu Tao, ChianCatcher
En 2025, le marché primaire de l'industrie crypto a traversé l'hiver le plus rude de ces dernières années. Bien que le montant total des levées de fonds ait affiché une tendance à la hausse sous l'effet de tête de quelques géants comme Binance, le nombre total de projets financés a chuté pour la cinquième année consécutive, avec seulement 902 projets, soit une baisse de 41%.
Cependant, dans cet environnement de marché, plusieurs entreprises crypto sont tout de même parvenues à devenir de nouvelles licornes (évaluées à 1 milliard de dollars) grâce à des produits et technologies exceptionnels. Il s'agit de huit sociétés : Lighter, Tempo, Kalshi, Zama, Sygnum, Nous Research, Flying Tulip et RedotPay. Elles constituent l'ensemble d'« échantillons de nouvelles licornes » les plus représentatifs de l'industrie crypto en 2025, reflétant les préférences et tendances les plus récentes du marché des capitaux.
Nous Research
Nous Research est une entreprise de recherche axée sur la combinaison de l'intelligence artificielle et des technologies décentralisées, s'efforçant d'explorer les mécanismes d'entraînement, d'inférence et de collaboration des grands modèles dans un environnement décentralisé. Nous construit une stack technologique d'IA entièrement ouverte, permettant à quiconque de participer de manière significative au développement de l'intelligence de pointe et de contribuer avec sa puissance de calcul inactive via son réseau pré-entraîné Psyche.
En avril 2025, Nous Research a annoncé avoir levé 50 millions de dollars à une valorisation de 1 milliard de dollars, avec Paradigm en tête de tour. Auparavant, Nous avait déjà levé environ 20 millions de dollars en financement de démarrage auprès d'investisseurs tels que Distributed Global, North Island Ventures et Delphi Ventures.
RedotPay
RedotPay est une entreprise technologique de paiement basée sur les stablecoins, dont le siège est à Hong Kong. Elle fusionne des solutions blockchain avec les infrastructures bancaires et financières traditionnelles, visant à fournir une finance inclusive aux populations non bancarisées. RedotPay s'efforce d'utiliser les actifs cryptographiques dans des scénarios de consommation et de paiement du monde réel, son système étant centré sur l'échange, la compensation et l'expérience de paiement entre les actifs cryptographiques et les monnaies fiduciaires.
RedotPay a réalisé trois tours de table en 2025 : 40 millions de dollars, 47 millions de dollars et 107 millions de dollars, atteignant une valorisation supérieure à 1 milliard de dollars lors des deuxième et troisième tours. RedotPay a également indiqué que son volume de paiements annualisé dépassait 10 milliards de dollars, que son chiffre d'affaires annualisé actuel dépasse 150 millions de dollars et qu'elle est opérationnellement rentable.
Kalshi
Kalshi est une entreprise de marchés prédictifs axée sur la conformité, permettant aux utilisateurs de fixer des prix probabilistes et de couvrir des risques autour d'événements macroéconomiques, politiques et de résultats du monde réel. Contrairement à la plupart des marchés prédictifs décentralisés, Kalshi a choisi d'opérer dans un cadre réglementaire depuis sa création, construisant le marché prédictif comme un instrument financier conforme.
En 2025, Kalshi a successivement complété trois tours de financement de 185 millions de dollars, 300 millions de dollars et 1 milliard de dollars, atteignant une valorisation maximale de 11 milliards de dollars, avec des investisseurs incluant Sequoia Capital, a16z, Paradigm, etc. En 2025, le volume des transactions de Kalshi a atteint 23,8 milliards de dollars, une augmentation de 1108% en glissement annuel, faisant d'elle l'une des entreprises à la croissance la plus rapide du secteur.
Lighter
Lighter est une plateforme de trading de contrats perpétuels décentralisée, visant à offrir les performances d'une bourse centralisée tout en conservant une décentralisation complète, en combinant la vérification on-chain avec un moteur d'appariement à haut débit. Le protocole utilise sa propre infrastructure Layer 2 pour minimiser les frais de gas, permettre des règlements instantanés et fournir une preuve vérifiable pour chaque transaction.
En novembre 2025, Lighter a annoncé avoir levé 68 millions de dollars à une valorisation de 1,5 milliard de dollars, avec Founders Fund et Ribbit Capital en tête de tour. Fin d'année, Lighter a officiellement lancé son jeton LIT, subsequently listé sur des bourses grand public comme Robinhood et Coinbase, avec une FDV actuelle de 1,6 milliard de dollars. Lighter a également lancé une fonctionnalité de trading au comptant.
Flying Tulip
Flying Tulip est un protocole de trading intelligent, fondé par le pionnier DeFi Andre Cronje. Il intègre le trading au comptant, les produits dérivés, le prêt, le marché monétaire, un stablecoin natif (ftUSD) et l'assurance on-chain dans un système unique de marge croisée, éliminant le besoin de transférer des fonds entre différents protocoles.
En septembre 2025, Flying Tulip a annoncé avoir complété un tour de table de 200 millions de dollars en financement de démarrage, atteignant une valorisation de 1 milliard de dollars, avec la participation de Brevan Howard Digital, CoinFund, DWF Labs, FalconX, Hypersphere, Lemniscap, Nascent, Republic Digital, Selini, Susquehanna Crypto, etc.
Contrairement à tous les autres projets de financement, Flying Tulip a établi des clauses de rachat pour ses investisseurs : tous les participants du marché primaire (y compris le privé et le public) ont un droit de rachat on-chain, pouvant à tout moment brûler $FT et récupérer le principal de leurs actifs investis (par exemple, ETH). Les paiements de rachat seront réglés automatiquement par programme, les fonds provenant d'une réserve de rachat on-chain isolée établie avec les fonds déjà levés.
Sygnum
Sygnum est une banque crypto régulée suisse, offrant aux institutions et clients fortunés des services de garde, de trading, de staking et de produits financiers structurés d'actifs numériques. Son positionnement central est de fournir une voie conforme aux clients de la finance traditionnelle pour entrer sur le marché crypto.
En janvier 2025, Sygnum a levé 58 millions de dollars dans un tour de financement stratégique, atteignant une valorisation post-investissement supérieure à 1 milliard de dollars et entrant ainsi dans le rang des licornes. En mai dernier, l'ancien président de la CFTC, Christopher Giancarlo, a également rejoint Sygnum en tant que conseiller politique principal.
Tempo
Tempo est une blockchain Layer 1 haute performance conçue pour les scénarios de paiement, développée conjointement par Stripe et Paradigm mi-2025. Tempo prend en charge tous les stablecoins majeurs et peut fournir des transactions mondiales à haut débit et à faible coût pour tout cas d'usage commercial.
En octobre 2025, Tempo a annoncé avoir levé 500 millions de dollars, avec Thrive Capital et Greenoaks en tête de tour. En décembre, Stripe et Paradigm ont annoncé le lancement du testnet de la blockchain Tempo, de nombreux géants de la finance traditionnelle comme Kalshi, Klarna et UBS ayant officiellement annoncé devenir partenaires.
Zama
Zama est un protocole de confidentialité cryptographique qui ajoute une couche de confidentialité aux blockchains publiques. Il développe le chiffrement homomorphique (FHE), une technique permettant de traiter les données sans les déchiffrer. Cela peut être utilisé pour créer des contrats intelligents privés sur des blockchains publiques et sans permission, où seuls des utilisateurs spécifiques peuvent voir les données de transaction et l'état du contrat.
En juin 2025, Zama a annoncé avoir levé 57 millions de dollars à une valorisation supérieure à 1 milliard de dollars, avec Pantera Capital et Blockchange en tête de tour. Dans le second semestre, Zama a successivement lancé son testnet et son mainnet. Le 21 janvier, Zama a lancé une vente de jetons on-chain via CoinList et sa propre application d'enchères, avec une valorisation entièrement diluée (FDV) minimale de 55 millions de dollars, utilisant une structure d'enchères hollandaises à soumission scellée, distribuant 12% de l'offre totale de ses 11 milliards de jetons.
