每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1216-1222）

Odaily星球日报Publié le 2023-12-23Dernière mise à jour le 2023-12-23

Résumé

优质深度分析文章及一周热点恶补。

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1216-1222）

投资

对号入座，火爆出圈的赛道都具备哪些要素？

参与门槛低、有持续的讨论、百花齐放而不是一枝独秀，“新”，赛道概念具有想象力，项目方和社区的积极宣传。

对于投资者来说，更需要技巧的是，该如何在狂欢中安全退出。可参考以下信号：重复造轮子没有创新，资金和热度被分散；龙头热度与价格降温，并没有稳定的上涨。

Spartan： 2024 年加密行业的九大趋势

3A 级Web3游戏，基于比特币的建设，消费者应用和亚洲市场，并购驱动的整合，主要应用、零知识证明和模块化区块链，链上代理、虚拟商品和美学加密品牌，DePIN 和比特币生态，AI×区块链，Web3消费者、社交和游戏，RWA 的代币化和比特币网络。

一览 2024 年三大叙事及热点项目

叙事通常以基于时间的模式展开。根据不同的特征来确定叙事是短的、中的还是长的。我们可以通过 CoinGecko 等平台分析一段时间内特定行业的动态；合理的衡量社媒热度在识别叙事中可发挥巨大的作用（如推特）；一些叙事是由加密货币领域外的事件触发的（如宏观）。

识别出潜在的叙事后，下一步是研究该叙事中的特定项目。需要跟踪的重要指标包括市值和完全稀释后市值（FDV）。

AI 值得关注的项目有 Bittensor（TAO）、Render（RNDR）、SingularityNet（AGIX）、Ocean Protocol（OCEAN）Autonolas（OLAS）、PAAL AI（PAAL）、OctaSpace（OCTA）、Akash Network（AKT）。

RWA 值得关注的项目有 Maple Finance （MPL）、Centrifuge （CFG）、Pendle（PENDLE）、Landshare （LAND）、Realio（RIO）、Goldfinch （GFI）、Propchain（PROPC）、Galileo Protocol（LEOX）、Clearpool （CPOOL）、Credefi （CREDI）。

GameFi 值得关注的项目有 Nakamoto Games （NAKA）、Shrapnel （SHRAP）、Big Time （BIGTIME）、Star Atlas（$ATLAS）、Dubbz（DUBBZ）。

一览 Messari 分析师持仓情况：Solana 成为投资共识

看多比特币和  Solana ，看好 AI 代币，大部分都持有 SOL 或者相关的生态代币，其次是 OLAS\AKT\TAO\RNDR 等 AI 概念代币，还有 DePIN、DeSoc、DeSci 这三个新兴叙事。更完整的论据见《Messari： 2024 年十大投资趋势》。

Pantera Capital：对 2024 年加密市场的 6 大预测

比特币的复苏和「DeFi Summer 2.0 」；为新的消费者用例代币化的社交体验；增加 TradFi-DeFi「桥」，如稳定币和镜像资产；模块化区块链和零知识证明的融合；更多的计算密集型应用程序上链，例如 AI 和 DePIN；整合公共区块链生态系统和应用链的「中心辐射式」模式。

Glassnode： 2023 年度链上数据回顾

净资本流入 BTC、 ETH 和稳定币。十月份是机构资本流动的主要枢纽点。目前，长期持有者持有的比特币供应量几乎达到历史最高水平，并且绝大多数比特币现在都处于盈利状态。Tether 重新确立了稳定币的主导地位、CME 期货颠覆了币安，以及期权市场的显着增长。

探寻比特币铭文之后的下一个热门赛道：POW 矿币

POW 机制之所以能够再次兴起，除了其安全性、稳定的基础设施、公平性和去中心化的特点之外，与新兴技术的结合也为其带来了新的机遇和发展空间。一些新的 POW 项目结合了当前的技术趋势，例如人工智能、物联网等技术，提出了创新的应用场景和解决方案，吸引了更多开发者和用户的关注。

从市值增长潜力的角度，现在的 POW 矿币正处在一个潜力巨大的黄金时期。

文章进一步介绍了 Kaspa、Spacemesh、Conflux、Bittensor。

AUCTION 暴涨，还有哪些值得关注的「金铲子」？

金铲子为加密行业持续注入资本杠杆活力。比特币生态中有 Bounce Brand （AUCTION）、TurtSat（TURT）、BitStable（BSSB）、MultiBit（MUBI），其他生态则有 Solana Saga 手机、TonUP（UP）、SuiPad （SUIP）。

DePIN 赛道崛起，一览 6 个值得关注的项目

IoTeX （IOTX）、Hivemapper (HONEY）、DIMO (DIMO)、Streamr （ DATA ）、WiCrypt（WNT）、XNET（XNET）。

创业

重新审视应用层：反身性时代终将结束

除了投机之外，加密货币很难吸引现实世界。应用层有两个组件：状态和逻辑。状态就是数据；逻辑就是计算。状态和逻辑都可以在链上或链下。

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1216-1222）

第一象限：完全链上经济代表着投机和低效的金融服务；第二象限（可编程金融）的代表是 RWA、中心和稳定币；第三象限（链下应用）的代表是社交资产（比如代表身份的 NFT、friend.tech）、DEPIN。

随着第二象限和第三象限在加密经济中所占的比例越来越大，市场的反身性将会下降。一旦我们对加密资产和协议产生了外生需求，第一象限就会变得不那么循环。突然之间，Uniswap 不再只是一个促进投机的引擎，它还是一个需求相对稳定的去中心化业务。

DEPIN

深度解读 DePIN 赛道 5 个潜力项目

文章介绍了 Render Network、Helium、Livepeer、Arweave、Hivemapper。

DePIN 赛道目前仍然处于非常早期的阶段，虽然有很大的破圈潜力，但是让非 Web3 用户接入、理解和使用的门槛实际上是比较高的，并且缺乏完整的基础设施和统一的标准，导致开发、使用的体验一般，网络可用性不够强。各个项目的护城河不深。投资角度，DePIN 是一门有上下限的生意，项目都是有实打实的需求、供给和收入，代币价格有隐形的天花板。最近一个在 Solana 新起的概念叫「OPOS（Only Possible On Solana）」，声称很多应用将只能在 Solana 上实现，DePIN 就是他们一个主打的赛道。

比特币生态

比特币资产发行协议 RGB 真正的潜能在哪里？

RGB 要求每一个合约的每一个状态，都必须附身于某个比特币 UTXO；而一旦要变更这个状态，就必须花费这个 UTXO、让花费它的交易得到区块链的确认；此外，花费它的比特币交易还必须提供状态转换的内容的哈希值，以指明变更后的状态所附身的 UTXO。RGB 的优势是轻量的可验证状态、可扩展性、资产定义与报关机制的分化、隐私性加强、限制条款、交叉访问。

另推荐一篇超全回顾报告：《2023 年比特币现状总结及展望》和一篇《Ordinals 之外的创新：详解 Stamps 与 SRC-20 代币》。

铭文

一览铭文基础设施生态版图

钱包：Unisat、OX Web3钱包、Xverse、Ordinals Wallet、Hiro Wallet，

跨链：MultiBit、Analysoor、TeleportDAO，

交易市场：OKX Ordinals 市场、Unisat Marketplace、Ordinals Market、Ordswap、Magic Eden Bitcoin、Orders Exchange，

Launchpad：TurtSat、Luminex，铸造工具：Looksordinal、iDclub、CoinTool、MCT、BIIS，

数据 & 查询：ordiscan、BRC-20.io、OrdSpace、Ordinals Directory、Best in Slot、GeniiData、Whatscription、OrdinalHub。

另推荐一篇“索引导航”：《铭文玩家必读：链上铭文市场指南》。

多生态与跨链

推荐《Solana DeFi 现状全解读： 10 大板块纵览》。

一周热点恶补

过去的一周内，铭文压力测试各公链性能，SOL 市值突破 420 亿美元，美联邦法官批准币安与 CFTC 和解协议，SEC 开放评议期，以权衡是否应区别对待以太坊与比特币现货 ETF，CertiK 发出高危预警，敦促升级 OKX iOS 应用，FTX 及其关联债务人与联合官方清算人达成全球和解，三箭资本清算方：预计债权人可回收约 45.74% 的资产；

此外，观点与发声方面，彭博 ETF 分析师：SEC 持续性战略拖延 ETF 申请是为了避免个别公司有先发优势，余弦：通过低交易费用恶意卡住铭文交易是可能的，Ordinals 反对者、PoW 发明者 Adam Back：你无法阻止比特币上的 JPEG，Zhu Su：铭文在加密领域中是一个非常具有颠覆性的新原语；

机构、大公司与头部项目方面，德林控股：正向香港证监会申请虚拟资产管理牌照，拟将该类资产配置比例控制在 5% 以下，明年 4 月 Runes 主网或将推出，BakerySwap：比特币链游项目 Bitcoin Cats IDO 超额认购 150 倍，ETHW Core 宣布解散，服务器将暂时性转移至 OneDao，公链 Lisk 将基于 Gelato RaaS 平台通过 OP Stack 构建L2，并计划于新链上空投，INJS：因 bot 泛滥已终止 INJS 发行，未来将调整策略以更优方式回归；

NFT 和 GameFi 领域，Delegate 创始人：Flooring Protocol 或遭攻击， 14 个 BAYC 和 36 个 Pudgy Penguins 被盗，Boring Security：由于 NFT Trader 被盗的 BAYC 已在我们手中，将免费送还被盗者，Epic Games 商店改变加密政策，P2E游戏可重新上架……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~

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**Résumé** L’IA connaît actuellement une bulle spéculative sur les marchés financiers, alimentée par des investissements massifs dans les infrastructures (centres de données, GPU, électricité, refroidissement). Un décalage existe entre ces investissements en capital (CapEx) et les revenus encore modestes des applications. Cependant, cette situation rappelle la bulle Internet de 2000, qui a laissé derrière elle des infrastructures critiques (câbles sous-marins, large bande) ayant permis l'essor ultérieur de géants comme Amazon ou Netflix. L'élément clé est la baisse spectaculaire du coût du « Token » (unité de calcul IA), qui a chuté de plus de 99,7 % en deux ans. Paradoxalement, cela n'a pas réduit les dépenses des entreprises en IA, mais les a accrues (effet Jevons). La baisse des coûts a libéré une demande de masse et permis à l'IA de passer de simples assistants conversationnels à des « agents intelligents » intégrés dans les flux de travail réels (code, médecine, finance, droit, R&D). Le marché est en train de mûrir et la bulle se dégonfle déjà pour les entreprises sans véritable valeur ajoutée («套壳公司» ou entreprises-coquilles). Une correction est en cours, éliminant les acteurs purement spéculatifs. La valeur migrera progressivement des fournisseurs d'infrastructure (vendanges de pelles) vers les couches applicatives qui résolvent des problèmes métiers concrets et optimisent les dépenses opérationnelles (OpEx). En définitive, si la bulle financière éclatera, les avancées fondamentales de la productivité resteront. Les infrastructures construites aujourd'hui deviendront abordables et omniprésentes, permettant à l'IA de s'intégrer dans tous les secteurs, tout comme Internet l'a fait auparavant. L'ère de « l'IA+ » pour toutes les industries est inéluctable.

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Réponse des cofondateurs de ZEC à la faille Orchard : aucune trace de vol pour le moment, le pool Orchard sera mis sous séquestre

Les cofondateurs de Zcash répondent à la vulnérabilité découverte dans le module Orchard. Bien que l'exploitation de cette faille semble peu probable (en raison de sa haute complexité technique, de la réponse rapide des équipes et de l'absence de trace de vol), elle soulève plusieurs questions cruciales pour les utilisateurs. Premièrement, les actifs légitimes détenus dans Orchard devraient pouvoir être récupérés, à condition que la faille n'ait jamais été exploitée. Dans le cas contraire, une sortie anticipée de jetons frauduleux pourrait affecter les retraits. Deuxièmement, à cause de cette vulnérabilité, les utilisateurs ne peuvent actuellement pas vérifier de manière autonome que la masse monétaire totale de ZEC n'a pas été artificiellement augmentée. Cette capacité de vérification, essentielle à la confiance, sera rétablie grâce à la future mise à niveau Ironwood. Celle-ci gèlera définitivement le pool Orchard, n'autorisant que la sortie des actifs initialement déposés, garantissant ainsi qu'aucune création illicite de jetons ne pourra persister. Enfin, des audits approfondis menés par plusieurs équipes, assistés par des outils d'IA avancés, n'ont pour l'instant détecté aucune autre vulnérabilité de contrefaçon similaire dans le protocole. En résumé, bien que la situation semble contenue et que des mesures correctives sont en cours, la mise à niveau à venir est essentielle pour restaurer la pleine capacité des utilisateurs à auditer la supply de ZEC de manière indépendante.

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La Banque du Japon sur le point de relever les taux, le marché haussier de l'IA résistera-t-il ?

TL;DR : Cette semaine, l'attention des marchés s'est focalisée sur la Banque du Japon (BoJ) et son probable resserrement monétaire, une variable clé pour des actifs à haut risque comme les actions technologiques liées à l'IA et les cryptomonnaies. En cause : le rôle historique du yen comme monnaie de financement à bas coût pour le « carry trade ». Les investisseurs empruntaient à faible taux en yen pour investir dans des actifs plus rémunérateurs en dollars, amplifiant ainsi la liquidité mondiale et la prise de risque. La BoJ devrait relever son taux directeur de 0,75% à 1,0% lors de sa réunion du 16 juin, avec des anticipations pointant vers 1,25% d'ici fin 2026. Si 25 points de base semblent minimes, le marché craint l'impact systémique d'un renchérissement durable de ce « crédit gratuit » mondial. Cela pourrait entraîner un réajustement des valorisations d'actifs dont le prix marginal dépend fortement de l'appétit pour le risque et du levier financier bon marché. Le risque ne réside pas dans le niveau absolu des taux, mais dans le changement de perception et la vitesse de normalisation. Une hausse des taux et/ou une appréciation du yen pourraient déclencher le débouclement de positions de carry trade, forçant des ventes d'actifs (actions tech, crypto) pour racheter des yens et rembourser les dettes. Ce phénomène, potentiellement amplifié par les effets de levier, pourrait accroître la volatilité des marchés sans que les récits fondamentaux de l'IA ou des crypto ne soient remis en cause. En résumé, la BoJ ne remet pas en cause les tendances de fond de l'IA ou des cryptos, mais elle pourrait élever le « seuil de financement » global pour les actifs risqués, réduisant la volonté des investisseurs à payer des multiples élevés pour la croissance future. Après l'annonce, il faudra observer les corrélations entre le yen, les rendements des obligations japonaises et la performance des actifs à haut beta (technologie, crypto) pour évaluer l'ampleur réelle de la transmission.

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