Le Bitcoin a clôturé la semaine au-dessus des 77 700 $, gagnant 15 000 $ — il s'agit de la plus forte hausse hebdomadaire en valeur dollar de l'histoire de l'actif. En sept jours, la monnaie a pris 23,8 % de valeur.
Le déclencheur de cette envolée a été l'annonce du Trésor américain la semaine dernière d'une extension du programme de rachat. Cette nouvelle a fait basculer les sentiments des investisseurs de l'apathie à la FOMO. L'indice de peur et de cupidité sur les marchés crypto est passé à 78 points — c'est proche de la zone d'"extrême cupidité" et le niveau le plus élevé depuis décembre 2024.
L'amélioration du sentiment s'est également reflétée dans les flux vers les fonds négociés en bourse. Au cours de la semaine de trading terminée le 21 août, les ETF spot Bitcoin ont enregistré 1,9 milliard de dollars d'afflux nets de capitaux — selon SoSoValue, il s'agit du chiffre le plus élevé depuis le pic du dernier cycle haussier en octobre 2025.
Matt Cole, président et PDG de Strive, estime que la dynamique du Bitcoin face au dollar et à l'or indique que le prochain cycle sera "le plus fort de l'histoire de l'actif".
La course aux actifs rares
"Une demande croissante pour des actifs rares dans un monde où l'IA crée l'abondance génère un puissant vent structurel favorable pour de tels actifs", a écrit Cole, ajoutant que ce facteur canaliserait davantage de capitaux vers l'or, l'argent et le Bitcoin.
Le cours du Bitcoin par rapport à l'or est remonté à 16,73 onces par pièce — c'est le plus haut niveau depuis mai, selon les calculs de Longtermtrends.
"Ce qui est particulier cette semaine, c'est que le Bitcoin a franchi des niveaux à la fois contre le dollar et contre l'or simultanément. La cassure a été explosive", a noté Cole. Il a ajouté que la dynamique relative au sein de cette paire déterminera où iront les capitaux et la liquidité supplémentaires : si le Bitcoin reste l'actif le plus rapide, il attirera une part disproportionnée des fonds.
Le chef de Strive a reconnu que les facteurs structurels le rendent plus optimiste que jamais sur le Bitcoin. Cependant, il n'a pas exclu une correction à court terme, mais s'attend à ce que les acheteurs rachètent agressivement toute baisse de prix.
L'envolée pourrait se poursuivre
L'impulsion haussière devrait probablement se maintenir dans un avenir proche. La hausse pourrait se poursuivre à court terme dans le contexte de la reprise des entrées dans les ETF et de l'amélioration de la macro-liquidité. Une avancée potentielle du CLARITY Act en septembre pourrait renforcer la confiance des investisseurs institutionnels, bien qu'une consolidation à moyen terme avant la prochaine phase de croissance semble probable.
Il est important de comprendre ce qui se cache derrière une telle ampleur de croissance. Une impulsion aussi brutale s'explique souvent par une combinaison de fermetures de positions courtes, de demande spot et de positionnement sur les dérivés, plutôt que par un seul catalyseur. L'essentiel est de ne pas se concentrer sur le chiffre sensationnel, mais sur le fait de savoir si le mouvement est confirmé par les volumes spot et les entrées dans les ETF, ou s'il est amplifié par des capitaux empruntés.
Un rallye alimenté par la demande spot fournit une assise structurelle plus solide pour l'étape de croissance suivante, tandis que les mouvements basés sur des capitaux empruntés rendent le marché vulnérable à un renversement brutal.
L'avis de l'IA
Du point de vue de l'analyse de données automatisée, il convient de prêter attention non pas à l'ampleur de la hausse, mais à sa vitesse. Le marché a déjà connu une situation symétrique : début février, le Bitcoin a perdu plus de 10 000 $ en une seule journée, et les liquidations forcées de positions longues avec effet de levier ont atteint 2,1 milliards de dollars sur un total de 2,6 milliards pour la journée. Les mouvements brusques à la hausse comme à la baisse sur les marchés crypto sont souvent alimentés par le même carburant — les dérivés — c'est pourquoi la part des positions à effet de levier dans le rallye actuel mérite autant d'attention que les entrées dans les ETF spot.
Le lien macroéconomique est également ambigu : un programme de rachat d'obligations réduit les rendements des titres du Trésor, mais une telle politique signale généralement des problèmes plus larges dans le système de la dette publique, et pas seulement un excès de liquidité pour les actifs risqués. L'or et l'argent montent avec le Bitcoin depuis plusieurs mois — la question est de savoir ce qui se passera avec la corrélation si les rendements s'inversent.
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