Autor original: ChandlerZ, Foresight News
El 9 de abril, CoinDesk informó que el proyecto cripto World Liberty Financial (WLFI), cofundado por la familia Trump, realizó múltiples operaciones de préstamos garantizados a través del protocolo DeFi de préstamos Dolomite, lo que generó preocupación en el mercado sobre relaciones internas, financiamiento circular y riesgos de liquidez. WLFI utilizó aproximadamente 5 mil millones de tokens WLFI como garantía en el protocolo de préstamos DeFi Dolomite, acumulando un préstamo de alrededor de 75 millones de dólares en stablecoins, de los cuales más de 40 millones de dólares se dirigieron a Coinbase Prime, presuntamente para conversión a moneda fiduciaria o transacciones OTC.
Dos meses, cinco transacciones, una cadena de fondos completa
En cuanto a las operaciones específicas, el 8 de febrero, la tesorería de WLFI depositó 14 millones de USD1 en Dolomite como garantía y tomó prestados 11.4 millones de USDC. Minutos después, 11.45 millones de USDC se transfirieron a una dirección de depósito de Coinbase Prime. Coinbase Prime se utiliza típicamente para intercambiar criptomonedas por moneda fiduciaria o transacciones OTC institucionales.
Dos días después, WLFI transfirió 12.5 millones de USD1 directamente desde su tesorería a otra dirección de Coinbase Prime. Estos fondos no pasaron por un préstamo en Dolomite, sino que enviaron directamente su propia stablecoin emitida hacia una salida de moneda fiduciaria.
El 20 de febrero, hizo su aparición el token WLFI. La tesorería depositó 890 millones de tokens WLFI en Dolomite y tomó prestados 20 millones de USD1. El 24 de marzo, depositó adicionalmente 1.1 mil millones de tokens WLFI. En total, entre ambas operaciones, 19.9 mil millones de tokens WLFI quedaron bloqueados en Dolomite como garantía, y la tesorería obtuvo aproximadamente 31.4 millones de dólares en stablecoins del protocolo.
En abril, la escala aumentó nuevamente. El 2 de abril, la tesorería de WLFI transfirió 2 mil millones de tokens WLFI a una billetera proxy de Gnosis Safe (dirección 0x44a681DD); el 7 de abril, transfirió otros 1 mil millones. Estos 30 mil millones de tokens tienen un valor aproximado de 266 millones de dólares al precio actual, pero no entraron directamente en Dolomite y su destino aún no está claro.
Sumando los préstamos y transferencias directas de todos los canales, WLFI movilizó aproximadamente 75 millones de dólares en stablecoins a través de Dolomite y Coinbase Prime.
La elección de este protocolo no fue casual. La información pública muestra que Corey Caplan, cofundador de Dolomite, también es asesor de WLFI, y la plataforma de préstamos de WLFI, "WLFI Markets", también está construida sobre el protocolo Dolomite. En otras palabras, WLFI, en un protocolo co-creado por su asesor, utilizó sus propios tokens emitidos como garantía para pedir prestada su propia stablecoin emitida.
En las finanzas tradicionales, este tipo de transacciones entre partes relacionadas requieren divulgación de información y aprobación de directores independientes. En este caso, estos cortafuegos prácticamente no existieron.
La liquidez de los depositantes está siendo acaparada
WLFI actualmente ocupa aproximadamente el 55% de los 458.9 millones de dólares de liquidez total suministrada en la plataforma Dolomite, siendo el suministro total de la plataforma de 835.7 millones de dólares.
En el pool de USD1 específicamente, de los 180 millones de dólares suministrados, ya se han prestado 167.5 millones, con una tasa de utilización de aproximadamente el 93%. Solo quedan unos 12.5 millones de dólares de liquidez disponible en el pool, lo que hace prácticamente imposible que los usuarios con grandes depósitos retiren sus fondos completos. La utilización de este pool llegó a tocar el 100%.
La tasa de suministro de USD1 es del 16.24%, y la tasa de préstamo es del 9.18%. Este conjunto de tasas refleja una actividad crediticia concentrada dominada por un único prestatario de gran tamaño, no una demanda orgánica generalizada.
El riesgo en el lado de la garantía también es destacable. La profundidad del mercado del token WLFI es extremadamente limitada, con un volumen de negociación diario muy por debajo del tamaño de la garantía. Si el precio cae bruscamente y activa el mecanismo de liquidación de Dolomite, una venta forzada podría hundir el precio del token antes de que la garantía se libere, y las deudas incobrables resultantes finalmente serán asumidas por aquellos depositantes comunes que actualmente no pueden retirarse.
No es la primera vez: del "Jeque espía" a sanciones
Los préstamos en Dolomite son solo el último eslabón en la cadena de conflictos de interés de WLFI.
Según informó The Wall Street Journal, documentos corporativos y personas familiarizadas revelaron que cuatro días antes de la toma de posesión de Trump, un confidente de un miembro de la familia real de Abu Dhabi y la familia Trump firmaron secretamente un acuerdo para adquirir el 49% de las acciones del proyecto cripto de la familia Trump, World Liberty Financial, por 500 millones de dólares. El comprador prepagaría la mitad, es decir, 187 millones de dólares, que fluirían directamente a entidades de la familia Trump.
La transacción fue apoyada por el príncipe de Abu Dhabi, Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, quien ha estado presionando para que Estados Unidos le permita obtener chips de inteligencia artificial estrictamente controlados, a menudo llamado "Príncipe espía", es hermano del presidente y asesor de seguridad nacional de los EAU, y también líder del fondo de riqueza soberana más grande del país, que gestiona activos por más de 1.3 billones de dólares.
Los documentos muestran que de la primera inversión de 250 millones de dólares de la empresa apoyada por Tahnoon, Aryam Investment 1, 187 millones fluyeron hacia dos entidades de la familia Trump: DT Marks DEFI LLC y DT Marks SC LLC. Además de los pagos a entidades de la familia Witkoff, otros 31 millones de dólares fluyeron hacia entidades asociadas con los cofundadores Zak Folkman y Chase Herro.
Según el acuerdo, Aryam se convertiría en el mayor accionista de World Liberty, y el único inversor conocido además de los fundadores. El acuerdo también dispuso que dos ejecutivos de Aryam (que también son ejecutivos de G42, empresa de Tahnoon) se unieran a la junta directiva de cinco miembros de World Liberty, que en ese momento incluía a Eric Trump y Zach Witkoff, hijo de Steve Witkoff.
La riqueza de Steve Witkoff se disparó un 15% en 2025, alcanzando los 2.3 mil millones de dólares, mientras que cuando comenzó a trabajar para el gobierno, se estimaba en 2 mil millones. WLFI fue el principal impulsor, y su familia ha obtenido ganancias acumuladas de al menos 200 millones de dólares por la venta de tokens y transacciones relacionadas. Según revelaron los demócratas de la Cámara de Representantes, la Oficina de Ética Federal no ha firmado los documentos de divulgación financiera de Witkoff durante 7 meses.
Además, la stablecoin USD1 de WLFI había establecido una asociación con el proyecto blockchain del sudeste asiático AB DAO, que previamente estaba vinculado al Prince Group de Camboya, cuyo responsable, Chen Zhi, fue sancionado por Estados Unidos y Reino Unido en noviembre de 2025, acusado de fraude informático a gran escala. El Departamento de Justicia de EE. UU. incautó aproximadamente 12.7 mil millones de dólares en bitcoin en acciones relacionadas. WLFI respondió diciendo que no tenía conocimiento de las asociaciones pasadas de AB DAO.
El 23 de febrero, USD1 se despegó brevemente, cayendo a 0.994 dólares, y 270 millones de dólares en fondos salieron en pánico. WLFI afirmó haber sufrido un "ataque coordinado", que incluía el hackeo de la cuenta X del cofundador, la contratación de KOLs para difundir pánico y la venta en corto del token WLFI, pero nunca proporcionó evidencia a nivel técnico.
Los datos on-chain también muestran que WLFI transfirió alrededor de 3 mil millones de tokens a múltiples direcciones a principios de abril, con un valor nominal de aproximadamente 266 millones de dólares, y su destino aún no está claro. Con múltiples controversias superpuestas, el precio del token WLFI actualmente ha caído a 0.0858 dólares, el más bajo desde su lanzamiento.
La respuesta de WLFI: No existe riesgo de liquidación
El 10 de abril, WLFI tuiteó en respuesta a las preguntas del mercado sobre sus posiciones crediticias en WLFI Markets, indicando que actualmente WLFI es uno de los mayores proveedores y prestatarios en WLFI Markets, tomando prestadas stablecoins utilizando WLFI como garantía, pero que no existe riesgo de liquidación, y que pueden agregar garantías adicionales en cualquier momento incluso ante una alta volatilidad del mercado.
En cuanto a datos, WLFI reveló que los ingresos anualizados actuales de USD1 son de aproximadamente 159.5 millones de dólares, y que en los últimos 6 meses han recomprando alrededor de 435 millones de tokens WLFI en el mercado secundario, por un monto acumulado de aproximadamente 65.58 millones de dólares. El proyecto también indicó que la próxima semana presentará una propuesta de gobernanza para discutir el desbloqueo de tokens bloqueados inicialmente y actualizar la funcionalidad de USD1, incluyendo soporte para transferencias sin tarifas de gas y adaptación a infraestructura de pago con IA.
USD1 tiene actualmente una capitalización de mercado de aproximadamente 4.3 mil millones de dólares, posicionándose entre las principales en el mercado de stablecoins. La respuesta de WLFI intenta cambiar la narrativa de "conflicto de intereses" a "crecimiento empresarial", pero no responde a: ¿cómo garantiza WLFI, como el mayor prestatario en el pool, que no causará pérdidas a los depositantes comunes en condiciones extremas de mercado? Cuando el cofundador de Dolomite es también asesor de WLFI, ¿quién garantiza la independencia del control de riesgos de este protocolo?
Hasta ahora, ni Dolomite ni WLFI han explicado los procesos de gobernanza para las transacciones entre partes relacionadas.
