Autor original: Ma He, Foresight News
El 31 de agosto, UNI rompió la barrera de los 5.4 dólares, alcanzando un nuevo máximo en el precio de la moneda desde enero de 2026. En junio de este año, el precio de UNI cayó a 2.31 dólares y desde entonces ha experimentado un repunte constante, registrando un aumento de más del 100% en los últimos tres meses. Durante la ola DeFi de 2020-2021, Uniswap fue el principal protocolo DEX estrella, sin embargo, en el ciclo actual, cayó de su trono, siendo poco discutido, y su precio permaneció en un estado de oscilación y caída prolongada.
¿Cuál es la razón por la que UNI ha vuelto a ser objeto de la atención del mercado?
Ingresos por comisiones de 4.29 millones de dólares en las últimas 24 horas, volumen diario de tokens de acciones se multiplica por 10 en un mes
En julio de este año, se lanzó la mainnet de Robinhood Chain. Según datos de DefiLlama hasta el 31 de agosto, su TVL total ha superado los 700 millones de dólares.
Uniswap anunció oficialmente que sus versiones v2, v3, v4 y UniswapX son el AMM principal público de esta cadena desde el primer día, disponibles de forma simultánea en la interfaz web, carteras y API.
Los datos más recientes muestran que sus ingresos en las últimas 24 horas fueron de 4.29 millones de dólares, representando casi la mitad de los ingresos por comisiones de Robinhood Chain en ese período, solo superados por la plataforma de emisión de tokens Pons, y muy por delante de otros competidores.
Token Terminal proporciona un dato aún más llamativo: el volumen diario de negociación de tokens de acciones procesado por Uniswap en Robinhood Chain alcanzó un nuevo récord de aproximadamente 130 millones de dólares, multiplicándose por 10 en el último mes, con volúmenes de v3 y v4 casi iguales.
Quema diaria de más de 400,000 dólares en UNI
Los tokens UNI se desbloquearon por completo en 2024, sin embargo, su precio siempre tuvo un rendimiento mediocre.
Siempre hubo comisiones en los pools de Uniswap. Desde 2020 hasta finales de 2025, ese dinero fue casi en su totalidad para los proveedores de liquidez (LP). UNI solo se usaba para votar. El protocolo podía generar cientos de millones o miles de millones de dólares en comisiones al año, pero el token en sí tenía flujo de caja cero. Esto es lo que se debatió durante cinco años bajo el nombre de "interruptor de comisiones".
En diciembre de 2025, la tokenómica de UNI, muy criticada, finalmente fue sometida a votación y aprobada. El contenido central incluyó: quemar 100 millones de UNI después de un período de votación de aproximadamente dos días y activar el interruptor de comisiones del protocolo.
Los últimos datos de Dune muestran que, hasta el 31 de agosto, la cantidad acumulada quemada es de aproximadamente 110 millones de tokens, con un valor total de quema de 630 millones de dólares.
Desde agosto de este año, se han quemado más de 100,000 UNI en múltiples días, con un valor medio de quema diaria superior a 400,000 dólares, de los cuales Robinhood Chain contribuye con casi la mitad.
La quema de UNI no es simplemente una recompra directa de tokens UNI con USDT/USDC u otros.
Las comisiones de los pools de Uniswap, la mayor parte aún va para los LP. Uniswap solo toma una pequeña porción. En Robinhood, se toma aproximadamente el 6%. Esa pequeña porción tomada no va a la cuenta bancaria de Labs, sino a un contrato llamado TokenJar. En ese frasco hay ETH, stablecoins, altcoins, tokens de acciones, lo que sea que genere el pool. Quien quiera sacar los activos del frasco, primero debe quemar un valor equivalente en UNI.
Este paso se llama Firepit.
Los bots de arbitraje monitorean en tiempo real el valor neto de los activos dentro del contrato TokenJar, queman UNI de valor equivalente para extraer los activos de comisiones, y los venden en el mercado secundario para completar el arbitraje libre de riesgo.
La actividad de transacciones en cadena está correlacionada positivamente con el valor capturado por el protocolo, lo que impulsa a más arbitrajistas a extraer ganancias quemando UNI, formando una rueda volante deflacionaria para el token UNI.
En otras palabras, el oficial convirtió la "recompra corporativa" en una "subasta en cadena de los ingresos del protocolo".
Los datos de Dune muestran que sus cifras de quema siguen creciendo de manera constante.
Para ahorrar costos de sus propios market makers y, más importante, para evitar la estricta regulación de la SEC sobre la inclusión de valores tokenizados por parte de los brókers tradicionales, Robinhood conectó la distribución minorista fuera de EE.UU. y los tokens de acciones a un AMM público, en lugar de mantenerlos solo en su propio RFQ. Uniswap ocupa una posición importante en Robinhood Chain. El volumen de transacciones de Robinhood Chain se convierte de manera estable en una reducción neta de UNI, impulsando así el aumento del precio de la moneda.
Uniswap sufrió durante mucho tiempo las críticas de que UNI era un token con flujo de caja cero. Necesitaba ganancias externas reales para respaldar su modelo deflacionario, y Robinhood, a su vez, necesitaba una capa de liquidación lo suficientemente profunda y descentralizada para manejar sus tokens de acciones.
TradeFi y DeFi se están fusionando profundamente.
