Las economías globales experimentaron una incertidumbre significativa tras la imposición de restricciones comerciales por parte de Estados Unidos a mediados de 2025.
La incertidumbre en el mercado global persistió hasta 2026, especialmente en medio de unas tensiones geopolíticas exacerbadas.
A medida que la noción de libre comercio se debilitaba, los inversores, tanto individuos como bancos centrales, se volcaron hacia activos más establecidos, especialmente el oro.
¿Es el oro una apuesta más segura en medio de la incertidumbre del mercado global?
El oro ha cotizado dentro de un canal ascendente desde noviembre de 2024, subiendo desde los $2,572 hasta un máximo histórico (ATH) de $5,595 antes de retroceder.
Al momento de escribir este artículo, el oro [XAU] cotizaba a $5133, extendiendo su consolidación de un mes. En medio de este fuerte desempeño de precios, el oro ha pasado más de 1200 días sin registrar una caída del 20%.
Con el cripto registrando un desempeño estelar, los analistas del mercado tienen opiniones divergentes sobre lo que hay detrás del repunte.
Según Ray Dalio, el oro experimentó ganancias masivas no solo porque se percibe como más establecido, sino también debido a una demanda renovada.
"Los bancos centrales, los individuos y otros están adquiriendo oro como alternativa porque el dinero, mecanicistamente, es visto como deuda."
Mientras los bancos centrales pueden imprimir dinero fiduciario, lo que tiende a causar inflación, no pueden imprimir oro.
Además, el oro experimentó una demanda masiva por parte de bancos centrales e inversores individuales a lo largo de 2022, impulsando un aumento en la acumulación.
Mientras otros activos veían reducida su liquidez en medio de las crecientes tensiones comerciales, los inversores percibieron el oro como una apuesta más segura. Aún más importante, Dalio señaló que el oro ha actuado como un diversificador, rindiendo cuando otros no lo hacen.
Expresó,
"El oro también sirve como diversificador en una cartera, desempeñándose bien cuando otros activos no lo hacen."
Por qué Bitcoin se queda atrás
Mientras el oro veía demanda durante un período de incertidumbre, los mercados percibieron a Bitcoin [BTC] de manera diferente. Ray Dalio postuló que Bitcoin no logró mantener el ritmo del oro debido a la naturaleza de las transacciones relacionadas con BTC.
Dijo,
"Bitcoin no tiene privacidad, y cualquier transacción puede ser monitoreada e indirectamente controlada. Los bancos centrales no van a querer comprar Bitcoin y poder mantenerlo."
Dado que las transacciones que involucran BTC son rastreables, los bancos centrales se desalientan de mantenerlo. Como tal, los bancos centrales no han mostrado interés en mantener Bitcoin, privando a la criptomoneda líder de una demanda sostenida potencial.
Adicionalmente, Dalio añadió que,
"La propiedad de Bitcoin tiende a tener una alta correlación con las acciones tecnológicas."
Esto se evidencia en el reciente desempeño de MSFT, AAPL, META, GOOG, el S&P 500 y NDQ, ya que todos han declinado junto con BTC. Durante este período, solo NVDA y TSLA han mostrado una mayor fortaleza que Bitcoin.
Igualmente, BTC es pequeño en relación con el oro, y el mercado, especialmente los mercados tradicionales, los percibe de manera diferente.
Cuando están financieramente presionados, es probable que los inversores liquiden sus tenencias de BTC, lo que ejerce presión a la baja sobre el activo.
Por lo tanto, Dalio argumenta que, dadas las condiciones prevalecientes, los inversores ven el oro como una mejor opción que Bitcoin.
¿Puede BTC invertir la dinámica prevaleciente?
Bitcoin tuvo un rendimiento inferior en comparación con los metales durante 2025, con tanto la Plata como el Oro manteniéndose por encima de la línea base del mercado.
Por otro lado, BTC ha declinado junto con el SPX, el rendimiento total del SPX y TILT, indicando una alta correlación con las acciones.
El desempeño de estos activos mostró que los inversores han reducido la exposición a activos percibidos como riesgosos. Como tal, el capital fluyó hacia los metales para su preservación mientras también se realizaban ganancias.
Actualmente, los mercados globales están más inclinados hacia activos percibidos como coberturas contra políticas inciertas. Por lo tanto, BTC permanece a merced de la liquidez global.
Bajo tales condiciones, la probabilidad de que BTC rivalice con el oro requiere un cambio en la demanda y una recuperación en la liquidez. Hasta que los mercados no se sientan lo suficientemente seguros como para fluir capital hacia el SPX y otras acciones, el oro está posicionado para superar a BTC.
Resumen Final
- El oro continuó su rally en medio de una demanda renovada de bancos centrales e inversores individuales, según Ray Dalio
- Bitcoin no logró mantener el ritmo en medio de una liquidez reducida y un sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores.
