La Fundación Optimism ha propuesto un plan que vincularía más estrechamente el token OP con el rendimiento de la Supercadena. Este movimiento marca un cambio estructural en cómo los tokens de capa 2 intentan capturar valor.
El plan destinaría el 50% de los ingresos entrantes del secuenciador de la Supercadena a recompras mensuales de OP durante un período inicial de 12 meses a partir de febrero, sujeto a una votación de gobernanza programada para el 22 de enero.
Si se aprueba, la propuesta llevaría al OP más allá de su papel actual como token de gobernanza hacia un activo cuya demanda está vinculada a la actividad agregada de la red en toda la Supercadena.
El ecosistema de cadenas de OP Stack incluye Base, Unichain, World Chain, OP Mainnet y otras.
Optimism pasa de token de gobernanza a experimento alineado con los ingresos
Según la propuesta, Optimism convertiría la mitad de los ingresos mensuales del secuenciador en OP a través de un proveedor OTC, y los tokens comprados se mantendrían en la tesorería del Colectivo.
El ETH restante sería gestionado activamente por la Fundación Optimism bajo parámetros predefinidos, y la gobernanza mantendría la supervisión de la asignación de capital.
Optimism informó haber recaudado 5,868 ETH en ingresos de la Supercadena en los últimos 12 meses. De haber estado en vigor la asignación propuesta, aproximadamente la mitad de esa cantidad se habría destinado a recompras.
Esto equivale a unos $8 millones en OP a precios actuales. El programa está diseñado como piloto y se reevaluará después de un año.
El cambio es importante porque la mayoría de los tokens de L2 hoy subsidian el crecimiento a través de incentivos o derechos de gobernanza, con vínculos recurrentes y limitados con los ingresos reales del protocolo.
La propuesta de Optimism prueba explícitamente si redirigir los flujos de efectivo del secuenciador hacia el token puede crear una alineación duradera entre el uso y la economía del token.
Por qué importa la agregación de la Supercadena
Los datos de DefiLlama subrayan por qué Optimism enmarca la iniciativa a nivel de la Supercadena en lugar de alrededor de una sola cadena.
Los datos muestran que el TVL de OP Mainnet está actualmente en $309 millones, con ingresos de la cadena en $459 en las últimas 24 horas.
OP Mainnet opera actualmente como un entorno de bajas tarifas por diseño, con ingresos modestos de la cadena y aplicaciones en relación con el TVL histórico.
Al agregar los ingresos del secuenciador en múltiples cadenas de OP Stack, Optimism apuesta a que la escala, en lugar de las tarifas por cadena, puede generar una base de ingresos significativa con el tiempo.
En ese contexto, las recompras se posicionan menos como un mecanismo de rendimiento y más como una herramienta de alineación.
Contexto de mercado: estructura sobre precio
El precio de OP ha cotizado a la baja en los últimos meses, y la propuesta de recompra no ha provocado una reprivatización inmediata. OP se negociaba a $0.32 con un aumento de más del 3% en las últimas 24 horas.
Eso es consistente con el diseño del programa: las conversiones están limitadas por los ingresos realizados y se ejecutan mensualmente, sin tener en cuenta el precio spot.
Cualquier impacto en la dinámica de la oferta dependería, por lo tanto, de un crecimiento sostenido de la Supercadena en lugar de efectos de anuncio.
En este sentido, la propuesta se entiende mejor como un rediseño de la economía del token liderado por la gobernanza, en lugar de un catalizador de mercado a corto plazo.
Un caso de prueba para la captura de valor de L2
La votación del 22 de enero determinará si Optimism procede con el experimento. Si se aprueba, el programa de recompra comenzará en febrero y durará 12 meses, después de lo cual la gobernanza reevaluará su efectividad.
Más allá de OP, el resultado será observado de cerca por el ecosistema más amplio de rollups.
Si agregar los ingresos del secuenciador resulta suficiente para anclar la demanda de tokens sin socavar la descentralización, podría influir en cómo otras L2 abordan la captura de valor en entornos de bajas tarifas.
Si no, reforzará el desafío de traducir la escala en una economía de token sostenible.
Reflexiones finales
- La propuesta de Optimism prueba si agregar los ingresos del secuenciador en múltiples cadenas de OP Stack puede crear un vínculo económico duradero entre el uso de la red y el token OP.
- Con recompras limitadas basadas en ingresos y sin objetivos de precio, la iniciativa se trata menos del impacto en el mercado a corto plazo y más de rediseñar la captura de valor de L2 en un entorno de bajas tarifas.
