Escrito por: Vicky Ge Huang, The Wall Street Journal
Compilado por: Luffy, Foresight News
Un sábado de febrero, cuando el teléfono de Vala Zeinali, trader de materias primas en un fondo de cobertura, se iluminó con la noticia de que el presidente Trump anunciaba ataques aéreos contra Irán, abrió inmediatamente el sitio web de Hyperliquid.
Como plataforma de trading de criptomonedas descentralizada, Hyperliquid está abierta las 24 horas del día, todos los días del año. Desde principios de este año, se ha convertido en el campo de batalla preferido para los traders de corto plazo de Wall Street. Cada fin de semana, cuando el mercado de valores de EE. UU. está cerrado, los inversores pueden abrir o cerrar posiciones aquí con antelación, asegurando ganancias antes de la apertura del mercado bursátil.
Ya a principios de 2026, anticipando un posible conflicto geopolítico en Oriente Medio, Zeinali invirtió una suma de cuatro cifras en derivados de petróleo crudo. Tras el anuncio de los ataques aéreos, el precio del crudo se disparó y cerró sus posiciones en Hyperliquid obteniendo un sustancioso retorno del 243%.
"En ese momento me sentí muy afortunado. Normalmente, el repunte del precio del petróleo impulsado por este tipo de noticias geopolíticas positivas se corrige antes de la apertura del mercado el lunes", dijo Zeinali. "Afortunadamente, pude salir a tiempo y asegurar la mayor parte de las ganancias."
Cada vez más traders del ámbito financiero tradicional y del mundo cripto acuden a esta plataforma, donde los instrumentos negociados son de lo más diverso: Bitcoin, el S&P 500, petróleo crudo e incluso empresas estrella aún no cotizadas como SpaceX. La principal herramienta son los contratos perpetuos, derivados sin fecha de vencimiento que se pueden operar las 24 horas y permiten amplificar ganancias y pérdidas mediante un alto apalancamiento.
Jeff Yan, fundador de Hyperliquid, presente en un evento, declaró que el objetivo final de la plataforma es albergar todas las operaciones financieras.
Hyperliquid fue fundada hace tres años por Jeff Yan, ex trader cuantitativo de la empresa de trading de alta frecuencia Hudson River Trading. El colapso de FTX fue su inspiración: el mercado cripto necesitaba urgentemente un sistema de trading de alto rendimiento donde los usuarios custodien sus propios activos.
"La auto-custodia no es un concepto académico vacío, es una necesidad real para los usuarios", declaró Jeff Yan en una entrevista. "Después de lo sucedido con FTX, más usuarios deberían haberle dado importancia. La esencia es tener los activos en tus propias manos."
La empresa detrás de Hyperliquid tiene solo 11 empleados. Según datos de Blockworks Research, la plataforma, junto con su cadena de bloques asociada, generó unos ingresos combinados de aproximadamente 8 mil millones de dólares el año pasado; el token nativo de la cadena, HYPE, ha subido más del 100% desde su lanzamiento a finales de 2024, con una capitalización de mercado actual de unos 16 mil millones de dólares.
El rápido ascenso de Hyperliquid es un reflejo de la acelerada fusión entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto. Los contratos perpetuos vinculados a acciones estadounidenses y materias primas han capturado firmemente la atención del capital de Wall Street.
Recientemente, Eric Vishria, socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark, compartió en la plataforma X una imagen que mostraba a un banquero monitoreando el precio de futuros perpetuos vinculados al fabricante de chips de IA Cerebras. A principios de este año, Trade [XYZ], socio autorizado de S&P Dow Jones Indices, lanzó en Hyperliquid un producto perpetuo del índice S&P 500, que también es uno de los contratos más populares de la plataforma.
Una gran cantidad de capital apuesta por la posible salida a bolsa de empresas no cotizadas. Según datos de Hyperdash, el volumen acumulado negociado en los contratos perpetuos de SpaceX en Hyperliquid asciende a 280 millones de dólares.
Actualmente, los usuarios de EE. UU. aún no pueden utilizar la plataforma de forma regulada, pero esto podría cambiar. El viernes pasado, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) emitió un nuevo marco regulatorio que permite a las plataformas autorizadas en el país listar contratos perpetuos; al mismo tiempo, aprobó que Kalshi ofrezca un producto perpetuo de Bitcoin, y los usuarios de Coinbase en EE. UU. también pueden acceder a sus productos de contratos perpetuos globales a través de una entidad asociada.
Los contratos perpetuos conllevan alto apalancamiento y alto riesgo, multiplicando tanto las ganancias como las pérdidas. Por ejemplo, el 10 de octubre del año pasado, cuando Trump anunció repentinamente aranceles del 100% a China, el mercado se desplomó violentamente. Las pérdidas por liquidación de apalancamiento en todo el mercado superaron los 19 mil millones de dólares, de los cuales solo Hyperliquid representó 10 mil millones.
Jeff Yan afirma que las pérdidas reales de toda la industria fueron mucho mayores que esos 19 mil millones. Hyperliquid apareció en las estadísticas por separado únicamente porque los datos de liquidación de la plataforma son completamente transparentes y el sistema funcionó sin problemas durante la volatilidad extrema, mientras que varias plataformas competidoras sufrieron caídas y no pudieron operar con normalidad.
Benjamin Schiffrin, director de política de valores de la agencia reguladora financiera Better Markets, advirtió: "La estructura de los contratos perpetuos es compleja, incluso para profesionales financieros experimentados es difícil de comprender por completo. Actualmente, la divulgación de riesgos para los inversores minoristas es gravemente insuficiente, y esta combinación oculta enormes peligros."
A pesar de las restricciones, traders de EE. UU. y regiones prohibidas aún participan en las operaciones utilizando VPN para eludir los bloqueos. Lo que les atrae es que la plataforma no requiere verificación de identidad, en marcado contraste con el riguroso proceso de apertura de cuentas de los brókers tradicionales. Sin embargo, los términos de servicio de la plataforma prohíben expresamente el acceso a usuarios de EE. UU. y el uso de VPN para sortear las restricciones.
Una interfaz sencilla e intuitiva, una amplia variedad de productos para operar y un fuerte sentido de comunidad son otras ventajas clave que retienen a los usuarios en la plataforma.
El trader suizo Pascal Lin, con sede en Ginebra, comenzó a finales de 2023 y rápidamente se convirtió en un usuario intensivo. Lo que más le impresionó fue que los usuarios pueden enviar comentarios y sugerencias sobre el producto directamente al fundador Jeff Yan y al equipo en la comunidad de Discord.
"La sensación de participación es muy fuerte, es como si también estuvieras construyendo el producto", dijo Pascal, quien también dirige el negocio de trading por cuenta propia de ARES Capital Management, operando principalmente con contratos perpetuos de HYPE y petróleo crudo. Anteriormente, capturó con precisión el gran mercado alcista del petróleo, donde el precio subió desde 67 dólares por barril hasta casi 100 dólares.
Está tan enganchado a Hyperliquid que incluso configuró alertas de precios en tiempo real en su Apple Watch, admitiendo que no recomendaría a los traders comunes que lo imiten. "Me despierto en cualquier momento de la noche, abro la app y con un clic puedo consultar la cotización de HYPE."
No es el único usuario apasionado. La cultura comunitaria única de la plataforma es un núcleo de su tráfico. En la plataforma X, independientemente del tema de sus publicaciones, los usuarios suelen agregar al final "Hyperliquid"; muchos utilizan como avatar en redes sociales al gato sonriente con chaqueta verde, Hypurr. Además de los memes, los desarrolladores de terceros continúan construyendo herramientas de análisis y paneles de datos para el ecosistema.
Lawrence Wu, cofundador de Hyperdash, comentó: "Creo que tiene una comunidad tan grande porque intenta cumplir la visión original de las criptomonedas: un sistema meritocrático y sin permiso. Es muy idealista."
Jeff Yan declaró que el objetivo final de Hyperliquid es integrar todos los recursos financieros. El próximo paso de Hyperliquid es incursionar en los mercados de predicción y el trading de opciones. Sus primeros contratos que rastrean el precio de Bitcoin, lanzados a principios de mayo, ya han generado un volumen de operaciones de varios millones de dólares.
