La liquidez de las stablecoins se expandió considerablemente, ya que la oferta circulante total aumentó de unos 140.000 millones de dólares a principios de 2024 a aproximadamente 266.000 millones de dólares recientemente.
Durante este período, Tether [USDT] se mantuvo como el mayor emisor, aumentando su oferta de casi 110.000 millones a unos 193.000 millones de dólares.
Sin embargo, datos más profundos a nivel de red sugieren que su dominio se está debilitando gradualmente en los ecosistemas EVM.
Las stablecoins en las principales redes EVM representan colectivamente una oferta de aproximadamente 190.700 millones de dólares.
Ethereum [ETH] lidera con 159.900 millones, mientras que Solana [SOL] y BNB Chain [BNB] siguen con 15.400 millones y 14.400 millones, respectivamente, dentro de este ecosistema.
Tether [USDT] representa unos 90.400 millones de dólares, o casi el 47% del total.
Esta participación se sitúa por debajo del dominio global más amplio de USDT, que ronda el 59%, en gran parte porque una parte sustancial de su oferta aún opera en redes no EVM, particularmente en TRON [TRX].
Las tendencias de oferta a nivel de emisor reflejan esta rotación. La oferta total de USDT cayó un 1,02% en treinta días, mientras que USDC creció un 7,42% y PYUSD se expandió un 16,66%.
A medida que los emisores cumplidores escalan, el mercado se inclina gradualmente hacia una infraestructura alineada con la regulación, en lugar de depender únicamente del dominio de la liquidez.
Las stablecoins evolucionan hacia redes de pago globales
La actividad de las stablecoins refleja cada vez más la demanda de pagos en lugar de flujos puros de trading. El volumen de pagos mensual alcanzó unos 10.200 millones de dólares a finales de 2025, lo que anualizado supera los 120.000 millones.
Mientras tanto, las transferencias peer-to-peer añaden aproximadamente 19.000 millones de dólares anuales, mientras que el gasto con tarjetas de cripto se acerca a los 18.000 millones. Este segmento de gasto ha crecido un 106% compuesto desde 2023, lo que señala una creciente adopción en el mundo real.
Una vez eliminado el ruido relacionado con los exchanges, los pagos reales alcanzan casi 390.000 millones de dólares anuales. Dentro de este total, las remesas representan alrededor de 90.000 millones, lo que refleja el creciente papel de las stablecoins en la liquidación transfronteriza.
Al mismo tiempo, las transferencias pequeñas aparecen con más frecuencia en redes como Polygon. El aumento de la actividad de micro-pagos incrementa la velocidad de USDC y refuerza a las stablecoins como infraestructura de transacciones.
La distribución de la oferta confirma aún más este cambio. Los exchanges centralizados mantienen unos 80.000 millones de dólares, o el 26% de la oferta de 304.000 millones. Mientras tanto, los saldos en DeFi se expanden a medida que los protocolos de yield alcanzan los 9.300 millones.
Junto a esto, el volumen de exchanges descentralizados promedia 8.230 millones de dólares diarios. Los flujos entre puentes, incluidos 91,65 millones de USDC moviéndose a Arbitrum en 24 horas, destacan la creciente demanda de liquidez cross-chain.
La claridad regulatoria impulsa un cambio institucional
La claridad regulatoria está remodelando la competencia entre stablecoins, ya que las instituciones favorecen a emisores transparentes y cumplidores. USD Coin [USDC] de Circle refleja esta tendencia.
Respaldado por 75.500 millones de dólares en reservas, la circulación de USDC aumentó en 3.600 millones en 30 días, lo que señala entradas institucionales.
Mientras tanto, PayPal USD [PYUSD] alcanzó una capitalización de mercado de 4.190 millones de dólares, destacando la creciente demanda de alternativas reguladas. Tether aún domina con 192.880 millones en reservas y alrededor del 59% de cuota de mercado.
A medida que la regulación se endurece globalmente, la competencia entre stablecoins se desplaza cada vez más hacia emisores que combinan reservas transparentes, cumplimiento e infraestructura de grado institucional.
Resumen Final
- Tether [USDT] sigue siendo la stablecoin dominante por oferta, aunque una cuota de mercado en EVM decreciente y un crecimiento más lento destacan la creciente competencia de emisores regulados.
- El crecimiento de USD Coin [USDC] y PayPal USD [PYUSD] señala un mercado de stablecoins impulsado cada vez más por pagos, utilidad en DeFi e infraestructura centrada en el cumplimiento.







