Autor: Claude, Deep Tide TechFlow
Guía de Deep Tide: Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán se rompen, se inicia el bloqueo del Estrecho de Hormuz, el petróleo vuelve a superar los 100 dólares, pero el S&P 500 cerró el lunes con una subida del 1%, recuperando todas las pérdidas desde el inicio de la guerra con Irán hasta los 6886 puntos. JPMorgan, Morgan Stanley y BlackRock expresaron el mismo día su optimismo, con una lógica central consistente: la resistencia de las ganancias empresariales supera con creces el impacto geopolítico. La sección de inversiones de Reddit estalló, los inversores minoristas exclamaron "el mercado simplemente no lee las noticias".
El primer día de negociaciones después del fracaso de las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, el mercado de valores estadounidense trazó una curva que dejó perplejos a todos.
El 13 de abril (lunes), el S&P 500 cerró con una subida de 69 puntos, un 1%, a 6886 puntos; el índice industrial Dow Jones subió 302 puntos, un 0,6%; el índice compuesto Nasdaq subió un 1,2%. El mismo día, Trump anunció en una plataforma social que la Marina de Estados Unidos iniciaría de inmediato acciones de bloqueo en el Estrecho de Hormuz. El petróleo Brent superó los 100 dólares por barril durante la sesión antes de retroceder, cerrando alrededor de 98,16 dólares, y el WTI cerró en 97,82 dólares.
El S&P 500 alcanzó ese día su nivel más alto desde finales de febrero, recuperando completamente todas las pérdidas desde el estallido de la guerra con Irán. El aumento del precio del petróleo y la subida del mercado de valores ocurrieron simultáneamente, lo que parece lógicamente contradictorio. Pero las principales instituciones de Wall Street dieron una explicación altamente consistente: las ganancias empresariales siguen siendo sólidas, el impacto geopolítico es limitado en duración, y este es precisamente el momento de comprar en baja.
Tres grandes instituciones son optimistas el mismo día, la lógica central apunta a la resistencia de las ganancias
JPMorgan, en un informe redactado por el estratega Mislav Matejka, indicó que las caídas impulsadas por impactos geopolíticos finalmente deberían demostrarse como una oportunidad de compra.
El equipo del estratega Michael Wilson de Morgan Stanley juzgó que la reciente venta del S&P 500 se parecía más a una corrección que al inicio de una caída continua, con factores de apoyo provenientes de la mejora del crecimiento de ganancias y la vuelta de las valoraciones a niveles razonables. Morgan Stanley sigue siendo optimista sobre los sectores cíclicos como finanzas, industria y consumo, así como sobre valores de crecimiento de calidad como la computación a ultra gran escala de IA.
El Instituto de Inversiones de BlackRock elevó el mismo día la calificación de las acciones estadounidenses de "neutral" a "sobreponderación", siendo el que realizó el movimiento más audaz de los tres. Jean Boivin, director del Instituto de Inversiones de BlackRock, dijo que la prima de valoración del sector tecnológico ya se ha erosionado, mientras que la expectativa de crecimiento de ganancias para 2026 en este sector ha aumentado al 43%, superior al 26% del año pasado.
BlackRock señaló en su informe semanal del mercado que ya han aparecido dos señales que desencadenaron su decisión de volver a aumentar la posición: una es la evidencia tangible de que la navegación por el Estrecho de Hormuz se está restableciendo, y la otra es que se ha demostrado que el daño persistente del conflicto a la macroeconomía es manejable.
Las tres instituciones citaron el mismo conjunto de datos: según datos de LSEG I/B/E/S, hasta el 10 de abril, la expectativa de crecimiento de ganancias del primer trimestre del S&P 500 era del 13,9%, superior al 12,7% previo a la guerra. En otras palabras, casi siete semanas después del estallido del conflicto, los analistas no solo no han bajado las expectativas de ganancias, sino que las han aumentado.
La contracción de valoración de los "Siete Magníficos" se convierte en razón para comprar
JPMorgan mencionó especialmente en su informe que la prima del ratio precio-beneficio前瞻 de los "Siete Magníficos" (Magnificent Seven,即 Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon y Tesla) se ha reducido significativamente desde el nivel previo de 1,7 veces el S&P 500 hasta 1,2 veces.
Este dato constituye un argumento clave para los alcistas de Wall Street: el problema de concentración en la cabeza que ha压制 la amplitud del mercado en los últimos dos años se está resolviendo por sí mismo gracias al regreso de las valoraciones a niveles razonables.
BlackRock señaló que la prima de valoración del sector tecnológico en comparación con los otros diez sectores ha caído a su nivel más bajo desde mediados de 2020. La empresa dijo que, en un contexto de expectativas sólidas de ganancias empresariales y daño limitado al crecimiento global, opta por volver a aumentar la posición en acciones estadounidenses y mercados emergentes.
Datos históricos respaldan: los impactos geopolíticos suelen digerirse en seis semanas
El optimismo de las instituciones de Wall Street no carece de fundamento. Investigaciones de UBS muestran que cuando el S&P 500 cae entre un 5% y un 10% en tres o cuatro semanas, históricamente suele volver a los niveles previos al conflicto en seis meses.
La revisión de eventos de impacto geopolítico desde la Segunda Guerra Mundial por LPL Research muestra que la reacción media del primer día es una caída de aproximadamente el 1%, la caída media pico-valle es de aproximadamente el 5%, el tiempo medio para tocar fondo es de aproximadamente 19 días, y el ciclo medio de recuperación es de aproximadamente 42 días.
UBS señaló en un informe de mediados de marzo que desde el estallido del conflicto el 28 de febrero hasta el 13 de marzo, los mercados globales solo cayeron alrededor de un 5%, mientras que el precio del petróleo subió alrededor de un 40% en el mismo período. El propio "insensibilidad" del mercado de valores al impacto del precio del petróleo está验证ando上述历史规律.
UBS rebajó el 6 de abril su precio objetivo para fin de año del S&P 500 de 7700 a 7500, y su objetivo a medio plazo de 7300 a 7000, pero mantuvo su juicio general de que las acciones estadounidenses son "atractivas", manteniendo sin cambios su previsión de ganancias por acción para 2026 de 310 dólares.
La pregunta existencial de los inversores de Reddit: "El mercado simplemente no lee las noticias"
El consenso de las instituciones aún puede explicarse con datos, pero la reacción de las comunidades minoristas refleja de manera más直观 la情绪 actual del mercado.
En la sección r/stocks de Reddit, una publicación con un título similar a "¿Ahora lo creen? El mercado no se mueve por las noticias" obtuvo 923 likes y 159 comentarios. La idea central del autor es: el mercado se mueve primero, y luego busca razones. Este bloqueo del Estrecho de Hormuz es el caso más típico que ha experimentado, y numerosos comentarios expresaron perplejidad por la desconexión entre el riesgo geopolítico y la fijación de precios del mercado.
"El mercado sube porque la mayoría cree que esto no importará dentro de 5 años, no es irracional." Esta publicación obtuvo 344 likes y 199 comentarios, representando la postura típica del inversor a largo plazo.
En la sección r/wallstreetbets, una publicación con 504 likes señaló que el mercado físico del petróleo está "gritando shock de suministro", pero el mercado de valores permanece tranquilo, la contradicción de señales entre los dos mercados deja a los operadores desorientados.
La perplejidad de los minoristas y la confianza de las instituciones forman un contraste鲜明, pero la lógica subyacente es en realidad las dos caras de la misma moneda: las instituciones apuestan por la resistencia de las ganancias y la limited del conflicto, los minoristas se preguntan por qué las malas noticias no se transforman en caídas.
La respuesta puede ser simple: el mercado ya completó una ronda de fijación de precios en marzo, y ahora se encuentra en la fase de recuperación de "agotamiento de malas noticias".
