Organizado: Hash Global
Recientemente, KK, fundador de Hash Global, y la Sra. Jing Peng, CEO global de Noah Olive, intercambiaron opiniones en la conferencia anual de clientes Black Diamond de Noah sobre las etapas de desarrollo de Web3, el valor del ecosistema BNB y la asignación de activos digitales. El contenido es el siguiente:
Jing: Hash Global ha estado invirtiendo en Web3 desde 2018, realizando tanto inversiones en proyectos iniciales como en el mercado secundario; es un nodo inicial de BNB Chain y también ha lanzado fondos cripto para instituciones y family offices, lo que podría describirse como haber experimentado este sector de manera «completa en ciclo y cadena». Mirando hacia atrás desde 2018 hasta hoy, ¿qué ha sido realmente refutado en la industria Crypto y en qué dirección a largo plazo tienen cada vez más confianza?
KK: Lo que realmente se ha refutado, creo, es la construcción excesiva que se desvincula de las necesidades reales y se hace solo por la visión. Web3 tiene muchas cosas del tipo «creo que el metaverso lo necesita, así que lo construyo», estas infraestructuras serán abandonadas, como los cables submarinos tendidos en exceso en los primeros días de Internet. En estos años, la industria Web3 ha tenido muchos intentos muy significativos, socialfi, gamefi, etc., que hasta ahora no han tenido éxito, creo que estos están refutados temporalmente, y en el futuro creo que habrá otra ola, y luego otra, quizás la tercera ola sí funcione. Muchas cosas que antes no eran viables o maduras, cuando el entorno comercial y las políticas estén listas, y los usuarios reales de productos Web3 sean suficientes, naturalmente se volverán maduras y factibles. En mi opinión, la tecnología ya está ahí, ahora se trata de encontrar los puntos débiles de los modelos comerciales existentes y las verdaderas痛点 de primera dimensión, para que los equipos adecuados desarrollen los nuevos modelos. La industria de la IA es igual, el desarrollo es en espiral ascendente, muchas cosas refutadas «temporalmente» en realidad pueden haberse hecho demasiado pronto. Si hicieras Yahoo en 1990, o Google en 1996, no funcionaría, ni el equipo más fuerte lo lograría, esta es la ley objetiva del desarrollo de las cosas.
En estos años, hemos visto que aunque la industria tiene burbujas y falsedades de vez en cuando, cada año avanza tangiblemente, con muchos progresos anuales. A menudo digo que la industria Web3 está demasiado cerca del «dinero», los emprendedores se distraen fácilmente, a diferencia de los emprendedores de IA que están muy concentrados. Algunos emprendedores pueden haber dejado la industria, pero más están llegando. Hace poco un amigo me dijo que la cumbre de Wanxiang en Shanghai este año tuvo una asistencia enorme, como no se veía desde hace años, más concurrida que la conferencia de Bitcoin en Hong Kong. El equipo de Wanxiang Blockchain y el Sr. Xiao Feng han estado impulsando continuamente toda la industria en una espiral ascendente a largo plazo.
La tecnología Web3 ya ha mostrado un gran poder en el ámbito financiero y de pagos, pero como infraestructura de la próxima generación de Internet, aún no hay aplicaciones a gran escala. Incluso algunos amigos de la industria preguntan, ¿es Web3 solo una Fintech? Creemos que el significado comercial de Web3 es en realidad el mismo que el significado financiero de Bitcoin. La tecnología subyacente de ledger ha cambiado, las finanzas y el comercio cambiarán. Solo que ahora los usuarios de Web3 son todavía muy pocos, y aún no se ha formado un efecto de red. Web3 es una tecnología de red, necesita superar un umbral de número de usuarios, esto es diferente a la tecnología puntual de la IA. La IA es productividad, es explícita, mientras que Web3 es una tecnología de relaciones de producción, cuando estalla, es silenciosa como la lluvia que mova la tierra. Nuestros padres la usan, y en realidad ni lo sabrán.
Las aplicaciones Web3 ahora necesitan centrarse en resolver problemas comerciales. Ya hemos visto algunos proyectos usando tecnología Web3 para mejorar realmente la eficiencia operativa de los productos de Internet. Mientras reducen costos y aumentan la eficiencia, están surgiendo algunos modelos comerciales completamente nuevos. Por ejemplo: los fans y los creadores se vinculan through Web3 technology para verificar y distribuir beneficios. Porque comercialmente es viable, tenemos confianza a largo plazo, es solo cuestión de quién lo logra primero, quién lo hace grande primero.
Jing: ¿Cuál es el papel y posicionamiento de BNB en todo el ecosistema de Binance? Desde fuera, la gente sabe que Binance tiene exchange, cadena, Launchpad, proyectos ecológicos, pero puede que no esté clara la función real de BNB en todo este sistema. ¿Cuál es el «ancla de valor» a largo plazo de BNB? En los próximos 3-5 años, ¿hacia dónde se dirigirá el enfoque de BNB en el ecosistema?
KK: BNB es el token ecológico emitido por Binance, es el portador central de valor del ecosistema BNB. Si son cuidadosos, en realidad generalmente no decimos ecosistema Binance, ni ecosistema de Binance, sino ecosistema BNB.
Para entender BNB, pongo un ejemplo. Si Tesla aún no hubiera emitido acciones en Nasdaq, creo que Elon Musk emitiría un token de Tesla en la cadena, para que los propietarios de Tesla puedan usar el token de Tesla para obtener descuentos en estaciones de carga en cualquier parte del mundo. Elon podría usar el token de Tesla para vincular los intereses de accionistas, usuarios, gestión, cadena de suministro y todos los participantes del ecosistema, y también usarlo en el ecosistema de empresas hermanas como SpaceX. En el mundo Web2, es difícil conectar los puntos entre empresas; mientras que los puntos o tokens Web3, porque están en un ledger (cadena), son naturalmente conectables. El token de Tesla también podría salir del sistema del imperio comercial de Musk. Este es un nuevo modelo organizativo, que ni siquiera necesita ser completamente descentralizado para liberar un enorme incremento económico y el valor emocional del usuario. Tan pronto como las acciones (datos) de Tesla salgan de la base de datos de Nasdaq y DTC (Nota: Depository Trust Company de EE. UU.) y se conviertan en tokens en cadena, todo tipo de entidades comerciales en el mundo podrían intercambiar valor con el sistema comercial de Musk through el token de Tesla, logrando al mismo tiempo una confianza comercial verificable. En comparación, las acciones de Tesla como máximo solo pueden vincular a la gestión y los accionistas, este es el valor de la tecnología Web3. ¿Cómo podría Web3 ser solo una Fintech? Y BNB es el token ecológico de Binance, este BNB ha estado funcionando durante 8 años, nuestro modelo ya está ahí.
Hash Global define tokens funcionales de valor como aquellos que, representados por BNB, tienen tanto soporte de entrada de valor como diversas funcionalidades. Preveemos que en los próximos tres años el número de tokens funcionales explotará. Recientemente tenemos un informe algo académico que discute la tokenización de todo y los tokens funcionales de valor. También pedimos al presidente Wang de Noah que escribiera un comentario para nuestro informe, pueden buscarlo en línea. El token IDOL de Meet48, líder en entretenimiento en el que invertimos, también es un token funcional de valor, alentamos a los proyectos a diseñar sus propios tokens ecológicos参照 BNB. Para que un token tenga valor, el modelo comercial en el que se basa debe ser primero saludable y sostenible.
El ancla de valor de BNB tiene al menos dos aspectos: 1) varias utilidades del ecosistema; 2) el soporte de valor proporcionado por BNB Chain y el exchange de Binance. El núcleo del ecosistema BNB es BNB, through 8 años de exploración práctica, Binance ha logrado eficazmente concentrar y potenciar varios intereses ecológicos en BNB; y la mejora del valor del núcleo del motor del ecosistema - BNB, ayuda a atraer más usuarios, más emisión y negociación de activos de alta calidad, thus atrayendo también más desarrolladores para construir. Este motor ya está orgánica y eficientemente vinculado con varias partes del ecosistema BNB. En nuestra opinión, la eficiencia y fuerza de este motor es única en la industria.
Binance acaba de obtener la licencia completa de ADGM en Abu Dhabi. El exchange de Binance ya tiene más de 300 millones de usuarios en todo el mundo, y todo el ecosistema BNB, incluidos los usuarios de BNB Chain, supera los 500 millones de usuarios, esta es la verdadera y actualmente única infraestructura financiera similar a Internet. CZ, He Yi y el equipo directivo de Binance, after 8 años de arduo trabajo, han creado un enorme portaaviones financiero que puede proporcionar servicios integrales para la economía digital impulsada por la tecnología de IA que está llegando. Cuando emerge, inevitablemente habrá colisiones con el panorama financiero antiguo y las instituciones. En este proceso, el equipo de Binance también ha soportado mucha presión, incluso hemos visto algunos tratos injustos dirigidos a individuos. Deberíamos agradecer a los fundadores y al equipo de Binance, su impulso para el desarrollo financiero y ecológico de Web3 supera a todas las demás plataformas. Precisamente porque este camino es muy arduo, el proceso está lleno de incertidumbre y presiones que一般人难以承受, y还需要不断创新,保持旺盛的战斗力,我们认为, su camino de crecimiento也很难再被复制.
En el futuro, todos los activos se emitirán y negociarán en cadena. Esto no lo digo yo, lo dijo Paul Atkins, presidente de la SEC de EE. UU. Añado, no solo activos financieros, todos los activos no financieros y muchos «activos» que actualmente no pueden ser tokenizados también se emitirán y negociarán en cadena. Puede que no sepan que ya se pueden comprar y vender muchas acciones estadounidenses tokenizadas en cadena, y más de la mitad del volumen de negociación global ocurre en BNB Chain. BNB se ha convertido de facto en la primera herramienta de valoración para muchos activos digitales after being tokenizados,而不是由稳定币来定价. Y un nuevo stablecoin, para obtener liquidez y crecimiento de escala, también necesita el apoyo de Binance. En los próximos 3-5 años, en esta nueva era de tokenización de todo, creemos que el ecosistema BNB será el mayor beneficiario, todos los activos buscarán obtener el apoyo de liquidez del ecosistema BNB. BNB no solo es el motor del ecosistema BNB, sino también de todo el ecosistema Web3 y la economía digital.
Jing: ¿Cómo deberían subirse por «primera vez» las familias y los clientes de alto patrimonio neto? En una cartera global multiactivos, ¿cuál es el intervalo razonable para la asignación general de Web3 / Crypto?
KK: Creo que after de que un inversor asigne bien activos de低风险保底性 como seguros, oro, bonos, bienes raíces, etc., debería asignar una cierta proporción de activos de crecimiento. Entre los activos de crecimiento,我们最看好 AI y Web3. El profesor Zeng Ming说过未来智能商业的上层是 AI 带来的生产力,底层大规模协调网络只能是 Web3. En mi opinión, IA y Web3 son dos caras de la misma moneda de la economía digital. Les pongo un ejemplo: todos están看好未来 agent 大爆发, y el intercambio de valor entre agentes不可能通过银行账户,只能通过 Web3 提供的链上地址. Acabamos de organizar un foro sobre economía de máquinas en Dubái durante la semana blockchain de Binance, con la empresa cotizada en Nasdaq Robo.AI y el proyecto líder en economía de máquinas de Web3, Arkreen. El intercambio de valor entre máquinas也只能通过 Web3. Por eso sugiero que en los activos de crecimiento, la mitad se asigne a IA y la mitad a Web3.
Jing: En el momento de 2025, desde la perspectiva de family offices y clientes de alto patrimonio neto, ¿qué tres líneas principales usarías para resumir las principales oportunidades y riesgos de inversión en los próximos 3-5 años?
KK: 1) Primero, creo que en los próximos 3-5 años, el riesgo para los inversores tradicionales, y al mismo tiempo la oportunidad, puede estar en asignar poco a Web3 y mucho a IA. Considerando el alto grado de consenso en la industria de la IA, y el mucho ruido y poca atención en la industria de Web3 o activos digitales, creo que deberían下意识地去调高数字资产的配置.
2) En segundo lugar, los inversores pueden prestar excessive atención a encontrar Alpha,忽视 Beta. En realidad, en la inversión en Web3, es muy difícil superar a BTC, superar a BNB,就像你在 AI 行业投资,要跑赢英伟达和谷歌很难一样. Por lo tanto, los inversores deben首先抓住 Beta,规避错失龙头型资产的风险. 你看互联网时期的龙头,到了移动互联网时代,甚至到了 AI 时代,他们还是龙头.他们涨了多少倍!?他们占据了龙头,就尽享技术发展和时代前进的红利:谷歌,微软,亚马逊,阿里,腾讯等等. Web3 也一样,要首先抓住龙头和核心稀缺性资产,抓住了就不要放手.这是压箱底的资产,其重要性我个人观点,甚至超过地产等资产.
La tercera oportunidad y riesgo es: la atención insuficiente a la industria Web3. Todos saben qué asignar en la industria de la IA.可能天天被各种研报包围,可能对英伟达和微软的财报数据如数家珍,但你琢磨这么多运营数据,真的重要吗?这事交给诺亚的专业团队来跟踪就好.大家可以腾出点时间,学习一下 Web3.你买了 BTC,你真的懂 BTC 了吗?如果你真的认真学习过了,可能就不会再来问我,「BTC 这个价格能不能买了?」
Los amigos que siguen la industria Web3 a veces me preguntan, ¿qué opinas de las acciones de Coinbase y Circle? Digo que no sé mucho, pero probablemente estén bien. En realidad pienso, cómo es que nadie me pregunta qué opino de activos digitales líderes como BNB. Sugiero que dediquen un poco de esfuerzo a aprender y entender activos digitales como BNB, pueden buscar en línea el informe de investigación de YZi Labs sobre BNB, y nuestro informe《价值功能性代币的估值方法》. Créanme,可能不一定能搞懂 BTC 的价值,但如果你能读懂 Coinbase 的研报,你一定能读懂 BNB 的分析报告. Para mí, la diferencia entre comprar acciones de Coinbase y comprar BNB可能就像 09 年时,苏宁股票和阿里股权的差别:一个是用互联网技术的传统企业,一个是原生互联网企业.他们不是一个维度的事物,新技术的原生价值创造模式要有价值得多. Coinbase 很好,你应该投资,但你既然看好 Web3 和数字资产,就应该尽量挑 Web3 的原生资产.
La semana pasada estuve en Medio Oriente hablando con dos grandes instituciones de inversión, el consenso fue que BNB es el elefante en la habitación, the elephant in the house.大家一定要重视 BNB.我在传统资产管理行业也工作过十多年.我觉得数字资产行业里最被低估,而同时,又相对最容易能被传统投资人理解和接受的就是 BNB.巴菲特说比特币是老鼠屎,但如果有机会,我有一定把握说服他来买 BNB.大家未来十年一定不要错失这个资产.
Creo que el BNB actual es como las acciones de Moutai en 2004. Antes de 2004, solo los minoristas que bebían Moutai sabían lo fragante que era, after 2004, las instituciones才开始认真学习研究茅台,开始建仓. Ahora solo la gente de la industria Web3 sabe lo fragante que es tener BNB, la gente fuera del círculo no lo siente, ni se da cuenta de la posición central de BNB en la industria. Les digo, ahora las instituciones empiezan a mirar, la gran empresa de activos estadounidense VanEck不久前刚在美国提交了 BNB ETF 的产品申请.这样的高增长高收益的垄断性资产,你投资了,拿着不动就好了,拿个十年,二十年.现在 BTC 的机构持仓比例是 12%, ETH 是 9%, BNB 才 0.4%.大家可以去看看茅台 04 年后的股价走势,4 年涨了十多倍,一部分上涨是因为自身业绩增长,更大的上涨其实来自于机构共识.机构的看法是会传染的.
Jing: Dentro de Crypto, ¿cómo se deberían estratificar y combinar大致 BTC / ETH / BNB y otros activos?
KK: Hemos dicho durante muchos años que BTC, ETH y BNB son tres activos «únicos en su clase» en la industria de activos digitales. En sus respectivas categorías, solo hay uno de cada uno. Los tres activos tienen un alto valor a largo plazo, en realidad son cosas completamente diferentes. En proporción específica, sugeriría BTC 40%, ETH 20%, BNB 40%. Sugiero una asignación alta de BNB, principalmente porque持币可以获得的生态收益更好,而且 BNB 生态发展的速度和效率也要高得多.我认为中短期 BNB 完全可以超过 ETH 的价值.以太坊的价值需要在 Web3 生态完全展开后,可能十年?大家到那时看明白,我们到底有多需要完全去中心化的基础设施才能展开.这有个先后顺序的问题,而且还是有不确定性.我必须声明我是很看好 ETH 的,我们也持有 ETH.只是在商业端,往往是谁能更好地提供服务,更好地解决现实问题,谁就更有价值.
Los rendimientos ecológicos de持有 BNB目前有 10%+,每年还被销毁 3-4%,加在一起近 15% 左右.这个收益来自于 BNB 生态在 Web3 行业的核心地位,这个核心地位正如 AI 行业的英伟达.大家都知道 AI 行业有英伟达,我告诉大家,Web3 行业也有英伟达.大家只要稍微多花点时间学习,就能找到这个未来十年的超大 Beta,而最美丽的一点是传统大机构们也才刚开始学习理解,就像 04 年刚开始看茅台的机构们,而那些基金经理以前并不喝茅台.
