Escrito por: Forbes
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
En 2026, el Bitcoin lo ha tenido bastante difícil, sin lograr mantener los máximos históricos por encima de los 126.000 dólares que alcanzó el año pasado. A pesar de los múltiples mensajes positivos del presidente estadounidense Trump, el precio del Bitcoin aún ha caído más del 50% acumulado desde octubre del año pasado. Sin embargo, varios analistas señalan que un posible cambio de política de la Reserva Federal podría estar gestando un punto de inflexión.
Justo cuando el CEO de BlackRock publicó su última predicción del precio del Bitcoin a 12 meses, Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, ofreció una comparación de gran valor: el ejército de ETF de Bitcoin podría hacer que la trayectoria del precio del Bitcoin sea un "espejo" de la trayectoria de "triunfos y dolores" del oro en los últimos 20 años.
Balchunas publicó en la plataforma X: "Los 22 años de historia de los ETF de oro son quizás el mapa de ruta más cercano que tienen los inversores en ETF de Bitcoin". Desde el lanzamiento de los ETF de oro en 2004, el precio del oro se ha disparado, y su capitalización de mercado total se acerca ahora a los 28 billones de dólares. Esta cifra por sí sola es suficiente para desatar la imaginación del mercado: si el Bitcoin pudiera replicar parte del éxito del oro, su potencial alcista sería extremadamente considerable.
Analizó más a fondo: "El oro y el Bitcoin son productos empaquetados de reservas de valor no generadoras de ingresos. No generan flujos de efectivo, y el motor principal de sus precios depende completamente del sentimiento de los inversores, no de la rentabilidad de las acciones tradicionales, los cupones de los bonos o el respaldo crediticio del gobierno".
En los últimos 20 años, los ETF de oro han experimentado altibajos dramáticos: fueron brevemente el ETF más grande del mundo en 2011, luego cayeron en un largo período de estancamiento de ocho años, recuperándose con dificultad. Balchunas cree que los ETF de Bitcoin están siguiendo un guion similar: "impresionantes subidas, dolorosas correcciones y etapas de recuperación que requieren una paciencia extrema para superar". Es digno de mención que cada ciclo de los ETF de oro ha elevado los máximos históricos, algo que resulta especialmente alentador para los holders a largo plazo de Bitcoin.
Repasando la historia del desarrollo de los ETF de Bitcoin: a principios de 2024, tras más de una década de esfuerzos continuos por parte de la comunidad cripto, los ETF spot de Bitcoin finalmente fueron aprobados y llegaron al mercado. Las instituciones de Wall Street acudieron en masa, y varios de los principales fondos se convirtieron rápidamente en algunos de los ETF de más rápido crecimiento de la historia. Esto no solo marcó la transición del Bitcoin de un activo marginal al sistema financiero principal, sino que también sentó las bases para la futura volatilidad de los precios.
Sin embargo, la volatilidad siempre ha estado presente. A principios de este mes, analistas del exchange Bitfinex ya advirtieron: si se produce una salida "brusca" y a gran escala de fondos de los ETF, podría interrumpir directamente el impulso alcista actual. Actualmente, el Bitcoin se ha recuperado casi un 10% desde los mínimos por debajo de los 57.000 dólares a principios de julio, pero el mercado sigue estando muy alerta.
Como líder absoluto en el campo de los ETF de Bitcoin, el fondo IBIT de BlackRock ha vendido cerca de 100.000 bitcoins en los últimos meses para hacer frente a las presiones de reembolso, y aún mantiene más de 733.000, con un tamaño de activos cercano a los 50.000 millones de dólares. Esto también refleja la naturaleza del flujo de capital institucional: las entradas y salidas pueden desencadenar reacciones significativas en el mercado.
A pesar de la fuerte corrección del precio del Bitcoin este año, muchos de los que lo respaldan a largo plazo siguen teniendo una gran confianza. En general, creen que el Bitcoin está preparado para una prosperidad a largo plazo comparable a la del oro. El propio Balchunas también destacó el "paralelismo espiritual" entre ambos: "El oro se puso de moda rápidamente, superando en tamaño al mayor ETF del mundo, el SPY, un día de 2011, para luego perder popularidad durante años. El IBIT también alcanzó un pico de 100.000 millones de dólares en activos en un solo día, que resultó ser el máximo de octubre de 2025. Ambos tienen una oferta casi fija, lo que facilita explosiones de precios cuando la demanda se concentra. Pero el problema es que la demanda suele ser caprichosa, llegando en oleadas, no de forma constante y sostenida".
Desde la perspectiva de observadores veteranos de la industria cripto, esta comparación tiene un gran significado práctico. El oro ha logrado un anclaje de valor a largo plazo gracias a su escasez, sus propiedades de refugio seguro y su reconocimiento global; el Bitcoin, a través de su mecanismo de halving, su red descentralizada y su cada vez mayor adopción institucional, muestra características similares a las de un "oro digital". La aparición de los ETF ha reducido aún más el umbral de tenencia, permitiendo a los inversores tradicionales obtener exposición sin necesidad de poseer Bitcoin directamente, lo que sin duda ha amplificado la elasticidad de la demanda.
Actualmente, el mercado sigue siendo optimista sobre la resistencia de la demanda de ETF. Simon-Peter Massabni, Director de Desarrollo de Negocios de XS.com, señala: "La demanda institucional sigue siendo uno de los pilares más sólidos del Bitcoin. Los ETF spot de Bitcoin continúan registrando entradas de capital estables, mientras que cada vez más empresas comienzan a incorporar activos digitales en sus estrategias de diversificación de carteras. Este interés institucional ha aliviado eficazmente la presión de venta durante la reciente corrección del mercado".
De cara al futuro, la trayectoria del Bitcoin se verá profundamente influenciada por el entorno macroeconómico, la dinámica regulatoria y el comportamiento institucional. La capitalización de mercado del oro ya se sitúa en el escalón de los casi 28 billones de dólares. Si el Bitcoin pudiera ocupar gradualmente una posición similar como "reserva de valor", aunque solo fuera una fracción del mercado del oro, también ofrecería un espacio de apreciación extremadamente considerable. Por supuesto, el proceso irá inevitablemente acompañado de una gran volatilidad: esta es la esencia misma del mercado cripto, de "alto riesgo, alta recompensa".
Para el inversor medio, la clave está en mantener la racionalidad, diversificar el riesgo y centrarse en las tendencias a largo plazo más que en el ruido a corto plazo. La historia del Bitcoin está lejos de terminar. Con más capital tradicional entrando y una infraestructura mejorando, el prólogo de este "episodio explosivo" de precios quizás acaba de comenzar. ¿Del oro al Bitcoin: Oferta fija + fervor institucional, preparando el escenario para otro 'episodio explosivo' de precios?
