La adopción generalizada de depósitos tokenizados podría alterar el modelo de financiación bancaria, y las transferencias instantáneas entre instituciones podrían reducir la estabilidad de dicha base de recursos y limitar el crédito. Así lo afirmaron las economistas Rosy Levy y Srini Ramaswami de la Reserva Federal (Fed) de Dallas.
Uno de los beneficios de la tecnología se considera que son los pagos en tiempo real. Sin embargo, las economistas vieron en esta característica una desventaja potencial para los bancos.
Hoy en día, parte de los depósitos permanece relativamente estable debido a la relación del cliente con el banco y a los obstáculos técnicos para trasladar fondos rápidamente. Estos saldos permiten a las entidades de crédito predecir cuánto tiempo permanecerán los fondos en su balance.
La tokenización podría reducir estos obstáculos. Los clientes podrían transferir fondos más rápidamente a un banco con tasas más altas, y las funciones programables permitirían automatizar dichas operaciones.
Las autoras destacaron por separado a los agentes de IA. En combinación con contratos inteligentes, teóricamente podrían monitorear de forma autónoma la rentabilidad y transferir depósitos tokenizados entre bancos sin acción directa del propietario.
El modelo obtuvo un efecto de hasta $700 mil millones
Levy y Ramaswami evaluaron cómo el cambio en el comportamiento de los depósitos podría afectar la transformación de los plazos. Según sus cálculos, alrededor del 80% del riesgo de tasa de interés que asumen los bancos estadounidenses al mantener activos a largo plazo está actualmente respaldado por las características de los depósitos. Esto equivale a aproximadamente $5,8 billones de los $7 billones totales de dicha exposición.
Si la duración media de los depósitos en el balance de un banco se acorta en un 10%, la capacidad agregada de los bancos para asumir riesgo de tasa de interés disminuiría en aproximadamente $580 mil millones en equivalente de activos a 10 años.
Un aumento de la sensibilidad de las tasas de depósito a las del mercado del 10% tendría un efecto aún mayor: unos $700 mil millones en equivalente de activos a 10 años, según el cálculo del modelo.
Estas cifras no significan una reducción directa de los préstamos por $580 mil millones o $700 mil millones. El indicador refleja el cambio en la capacidad de los bancos para mantener activos con riesgo de tasa de interés después de recalcularlo al equivalente de bonos estatales a 10 años.
Los bancos podrían compensar parte del efecto, por ejemplo, atrayendo financiamiento a más largo plazo. Sin embargo, dicha deuda suele ser más costosa que los depósitos.
"Esto probablemente afectaría negativamente el coste del crédito para consumidores y empresas", señalaron las autoras.
Los bancos tendrán que mantener más activos líquidos
Otra consecuencia podría ser un cambio en la estructura de los balances bancarios. Si los depósitos tokenizados permiten a los clientes retirar sumas significativas casi instantáneamente, será más difícil para las instituciones financieras predecir las salidas diarias de efectivo. En escenarios de estrés, los modelos regulatorios también podrían comenzar a considerar dichas obligaciones como menos estables.
Como resultado, las entidades de crédito tendrán que aumentar sus reservas de activos altamente líquidos (principalmente reservas y bonos del Tesoro de EE. UU.), lo que podría reducir la proporción de fondos disponibles para activos menos líquidos, incluidos préstamos a empresas y hogares.
Sin embargo, el tamaño de la base de depósitos de todo el sistema bancario no necesariamente disminuirá. El dinero simplemente podría moverse más rápido entre instituciones individuales. El riesgo surge porque a cada banco le resulta más difícil contar con la estabilidad de sus propios saldos.
Como un análogo aproximado, las autoras consideraron el sistema brasileño de pagos instantáneos Pix. Permite transferir dinero entre bancos las 24 horas del día en tiempo real.
En el primer trimestre de 2026, el sistema tenía unos 200 millones de clientes activos, y el volumen mensual de operaciones alcanzó aproximadamente $650 mil millones. Una investigación del Banco Central de Brasil en 2025 mostró que un uso más activo de Pix estuvo acompañado de un aumento en las reservas de activos líquidos en los bancos, principalmente bonos estatales, y una disminución en la intermediación crediticia.
Las economistas de la Fed de Dallas subrayaron que Pix no es un análogo completo de los depósitos tokenizados. Sin embargo, ambas tecnologías permiten transferir dinero entre bancos casi al instante, por lo que la experiencia de Brasil puede ofrecer una idea de las posibles consecuencias.
Los bancos aceleran la tokenización de depósitos
El análisis surge en medio de la aceleración de proyectos bancarios con dinero tokenizado. El 26 de agosto, 39 asociaciones bancarias de estados estadounidenses crearon la alianza BankChain. Planea lanzar en 2027 una red blockchain nacional con soporte para depósitos tokenizados, stablecoins y pagos programables.
En junio, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo y otras organizaciones financieras anunciaron la creación de su propia infraestructura para dinero bancario en cadena a través de The Clearing House.
El 19 de agosto, HSBC y Standard Chartered realizaron la primera transacción interbancaria real con depósitos tokenizados en la infraestructura blockchain de SWIFT. El servicio debería garantizar pagos entre bancos 24/7 y una gestión de liquidez más eficiente.
Las autoras del estudio creen que el campo aún se encuentra en una etapa temprana. Las posibles consecuencias dependerán de la arquitectura de los sistemas, las reglas de interacción entre bancos y de qué tan ampliamente puedan circular los depósitos tokenizados entre diferentes emisores.
Recordemos que en julio la redacción de ForkLog analizó el funcionamiento de los depósitos tokenizados y su diferencia con los stablecoins.
