Las Firmas de Tesorería de Cripto Enfrentan una Presión de Venta de $15,000 Millones Tras la Decisión de MSCI

bitcoinistPublicado a 2025-12-19Actualizado a 2025-12-19

Resumen

Los analistas estiman que los fondos pasivos podrían retirar hasta 11.600 millones de dólares de empresas con grandes tenencias de criptomonedas si MSCI las elimina de sus índices. La propuesta de MSCI excluiría a las firmas con más del 50% de sus activos en cripto, forzando ventas automáticas por parte de fondos indexados. Las estimaciones de salidas totales oscilan entre 10.000 y 15.000 millones, dependiendo de si otros proveedores de índices replican la decisión. Empresas como Strategy enfrentarían unos 2.800 millones en salidas. Adicionalmente, existe el riesgo de que estas empresas liquiden posiciones cripto para cubrir necesidades de liquidez, lo que ejercería presión vendedora directa en ambos mercados. Un grupo llamado Bitcoin For Corporations ha rechazado la medida, argumentando que el criterio contable no refleja su operativa real. MSCI anunciará su decisión en enero de 2026.

Los analistas han calculado que los fondos pasivos podrían retirar hasta $11,600 millones de empresas que tratan grandes tenencias de cripto como tesorerías corporativas si MSCI las elimina de sus índices, una medida que obligaría a los vehículos que siguen índices a vender acciones.

Los informes indican que esta cifra surge de sumar las salidas directas rastreadas por MSCI a posibles ventas secundarias de otros proveedores de índices.

Rango Estimado de Salidas

La cifra se encuentra dentro de un rango más amplio de estimaciones. Algunos analistas y publicaciones de prensa sitúan el posible daño entre $10,000 millones y $15,000 millones, dependiendo de si otros grandes proveedores de índices copian la decisión de MSCI y de cuánto capital pasivo se vea forzado a moverse.

El análisis que produjo estos números examinó aproximadamente 39 empresas cotizadas que cumplen con la definición propuesta por MSCI de firma de tesorería de activos digitales.

BTCUSD cotizando ahora a $87,105. Gráfico: TradingView

La Propuesta de MSCI y la Mecánica

Según los documentos de consulta de MSCI, el proveedor de índices está revisando una regla que trataría a las empresas que mantienen más del 50% de sus activos en activos digitales como no constituyentes de sus amplios índices de renta variable.

MSCI extendió la consulta hasta diciembre y dijo que espera anunciar conclusiones para el 15 de enero de 2026, aplicando cualquier cambio en la revisión de índices de febrero de 2026. Si una empresa es eliminada, los fondos que rastrean los benchmarks de MSCI típicamente deben reducir o vender sus participaciones automáticamente.

Detallamos las posibles implicaciones de la regla propuesta por MSCI de exclusión del 50% para DAT: https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR

— George Mekhail (@gmekhail) 17 de diciembre de 2025

Strategy Destaca

El trabajo de JPMorgan ha sido destacado en múltiples informes. Según esa nota, Strategy por sí sola podría enfrentar unos $2,800 millones en salidas pasivas si es eliminada de los índices de MSCI, y pérdidas mayores si otras familias de índices la siguen.

Los analistas dicen que la posición única de Strategy —con una porción muy alta de su balance en Bitcoin— la convierte en el mayor impulsor individual de las matemáticas de salida total.

Riesgo para las Tenencias de Cripto

Algunos sectores advierten que, más allá de la venta de acciones, las propias empresas podrían liquidar posiciones en cripto para cumplir con necesidades de margen o liquidez, lo que podría llevar las ventas de activos cripto hacia una cifra tan alta como $15,000 millones en los peores escenarios. Eso añadiría presión de venta directa tanto a los mercados de renta variable como a los de cripto.

Fuente: Bitcoin for Corporations

Rechazo de la Industria

Según los informes, un grupo llamado Bitcoin For Corporations, junto con varias empresas afectadas, rechazó la medida, diciendo que la prueba de MSCI se basa en un único criterio de balance que no refleja cómo operan realmente estas empresas.

La campaña ha generado comentarios públicos y peticiones; varios informes sitúan el conteo de firmas en aproximadamente 1,200 a 1,300. Las empresas han presentado comentarios a MSCI y han argumentado a favor de una clasificación basada en operaciones en lugar de un corte basado en tenencias.

Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView

Preguntas relacionadas

Q¿Cuánto podrían retirar los fondos pasivos de las empresas con grandes tenencias de criptomonedas si MSCI las elimina de sus índices?

ALos fondos pasivos podrían retirar hasta 11.600 millones de dólares de las empresas que tratan grandes tenencias de criptomonedas como tesorerías corporativas.

Q¿Qué propone específicamente MSCI en su revisión de normas para las empresas con activos digitales?

AMSCI propone tratar como no constituyentes de sus índices bursátiles amplios a las empresas que mantengan más del 50% de sus activos en activos digitales.

Q¿Cuál es la empresa que, según JPMorgan, podría enfrentar mayores salidas de capital pasivo?

ASegún JPMorgan, la empresa Strategy podría enfrentar unos 2.800 millones de dólares en salidas de capital pasivo si es eliminada de los índices de MSCI.

Q¿Qué riesgo adicional beyond la venta de acciones señalan algunos sectores?

AAlgunos sectores advierten que las empresas podrían liquidar posiciones en criptomonedas para cubrir necesidades de margen o liquidez, lo que podría generar ventas de activos cripto de hasta 15.000 millones de dólares.

Q¿Qué argumentan las empresas afectadas y el grupo Bitcoin For Corporations contra la propuesta de MSCI?

AArgumentan que la prueba de MSCI se basa en un único umbral de balance que no refleja cómo operan realmente estas empresas, y abogan por una clasificación basada en operaciones en lugar de un corte basado en tenencias.

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