Bloomberg Intelligence informó que los ingresos por stablecoins de Coinbase asociados con su participación en los ingresos de USDC con Circle representaron el 19% de los ingresos totales en 2025 y podrían aumentar de dos a siete veces si se intensifica la adopción de USDC en pagos.
Esto ocurre a pesar de haber registrado una pérdida neta de aproximadamente 667 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. Según la carta a los accionistas del cuarto trimestre de 2025 de Coinbase, la empresa obtuvo alrededor de 1.350 millones de dólares en ingresos por stablecoins en 2025.
La cifra aumentó desde los 911 millones del año anterior, con 364 millones de dólares en ingresos por stablecoins solo en el cuarto trimestre de 2025, ya que los ingresos por intereses sobre los saldos de USDC se convirtieron en una línea de alto margen para el exchange, en contraste con las comisiones de trading volátiles.
El Aumento Significativo
Hablando de las stablecoins, estas también se han vuelto mainstream en términos de uso. El volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó un récord de 33 billones de dólares el año pasado, con USDC representando alrededor de 18,3 billones de eso, por delante de USDT de Tether en volumen de transacciones. Sin embargo, Tether lidera en capitalización de mercado.
Este crecimiento es la razón por la cual la política en torno al rendimiento de las stablecoins se ha vuelto tan controvertida. La Ley Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU., comúnmente conocida como la Ley GENIUS, firmada por el presidente Trump el año pasado, estableció un régimen federal para las stablecoins de pago y restringe específicamente a los emisores de pagar intereses o rendimientos a los tenedores.
Esa disposición es apoyada por el lobby bancario, ya que las stablecoins que generan rendimiento podrían drenar depósitos del sistema tradicional. Los bancos y sus asociados ahora quieren ir más lejos en las negociaciones del Senado de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, cerrando lo que consideran un vacío legal que aún permite que afiliados no emisores, como exchanges como Coinbase, pasen parte de los intereses de las reservas a los clientes como "recompensas".
Un borrador del lenguaje del Senado para el proyecto de ley de estructura de mercado podría ir más allá de la restricción de rendimiento y evitar que Coinbase ofrezca cualquier recompensa asociada con los saldos de stablecoins.
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