Autor: Zhou,ChainCatcher
Durante este mes, el equipo directivo de Coinbase ha experimentado una serie de ajustes intensivos.
El director jurídico, Paul Grewal, dejará su cargo el 31 de julio para unirse a una startup, y será reemplazado por Molly Abraham, promovida internamente como asesora general.
Al mismo tiempo, se ha creado un nuevo puesto de vicepresidente ejecutivo, ocupado por Ryan VanGrack, con experiencia previa en la SEC y la Casa Blanca, a cargo de política y asuntos corporativos.
El director de recursos humanos, Lawrence Brock, pasa a ser asesor; el codirector de negocio institucional, Greg Tusar, se traslada al área de política; y el responsable de Base, Jesse Pollak, pasa a un segundo plano.
El 28 de julio, Coinbase nombró a Rob Witoff, un empleado veterano de la empresa, como nuevo director de tecnología. Witoff ocupaba anteriormente el cargo de responsable de plataforma en Coinbase.
Estos cambios se producen en un momento en que el negocio fundamental de la empresa está bajo presión. Según un informe de Benchmark, debido a la debilidad de la actividad comercial en el mercado cripto, la institución ha rebajado sus expectativas de ingresos para Coinbase en el segundo trimestre; el volumen de transacciones al contado en los exchanges centralizados cayó aproximadamente un 28% en el segundo trimestre, y el precio de las acciones de la empresa ha retrocedido alrededor de un 30% desde principios de año.
Con cinco puestos clave completando su transición, ¿hacia qué tipo de empresa está impulsando Coinbase?
De ganar juicios a participar en la creación de normas
La salida de Grewal se produce cuando varias batallas de Coinbase con los reguladores están llegando a su fin.
Como director jurídico, su batalla más importante fue la demanda por valores de la SEC contra Coinbase en junio de 2023. El caso acusaba a la empresa de operar como una bolsa de valores, un agente de bolsa y una agencia de compensación no registrada, siendo considerado una batalla clave para la existencia legal de toda la industria cripto en Estados Unidos, y finalizó en febrero de 2025 con la retirada de la demanda por parte de la SEC sin imponer multa a la empresa.
Según el Wall Street Journal, el 22 de julio, Coinbase llegó a un acuerdo con la SEC en una demanda sobre la Ley de Libertad de Información. La SEC pagará 150.000 dólares y reformará su política de conservación de registros, ya que el caso reveló la falta de registros de comunicación de casi un año durante el mandato del ex presidente Gary Gensler.
Sumado a un acuerdo similar con la FDIC en febrero de este año, estas demandas que cuestionan a los reguladores y buscan transparencia gubernamental también se han resuelto antes de su partida.
Molly Abraham, que sustituye a Grewal, ha sido promovida internamente, mientras que el nuevo puesto de vicepresidente ejecutivo ha sido ocupado por VanGrack, con experiencia previa en la SEC y la Casa Blanca, especializado en política y asuntos externos. Tusar, proveniente del área de negocio institucional, también cambia a política.
La composición de los sucesores revela un cambio en el enfoque de los asuntos legales y políticos de la empresa.
Según documentos públicos, el 27 de julio, el director de política de Coinbase, Faryar Shirzad, envió una carta formal a la CFTC sobre la elaboración de normas para mercados de predicción, expresando su apoyo a las nuevas normas y buscando una mayor coordinación.
Sin embargo, el camino desde la lucha legal hacia la definición de reglas no es fácil.
La esperada ley de claridad para la industria ha sido estancada en el Senado. Algunas opiniones atribuyen parte de la responsabilidad del retraso a Coinbase, ya que las limitaciones de la ley sobre el pago de intereses en las stablecoins afectan directamente a los ingresos por reparto de clientes entre Coinbase y Circle. La empresa se opuso inicialmente de forma destacada, pero luego cambió para impulsarla. Después de varias idas y venidas, la nueva versión impone restricciones más estrictas sobre los rendimientos activos, lo que ha puesto en duda su posición.
Incluso el CEO Brian Armstrong declaró que, si la ley se estanca a largo plazo, partes del negocio de la empresa podrían trasladarse fuera de Estados Unidos.
Expansión del acceso a las transacciones, contracción de la narrativa on-chain
Los ajustes en el ámbito operativo también están concentrados, apuntando hacia 'Everything Exchange' (El Exchange de Todo).
Esta estrategia se propuso ya en diciembre de 2025. Su núcleo es integrar la negociación de múltiples clases de activos, como criptomonedas, acciones, ETF, mercados de predicción y contratos perpetuos, en una cuenta unificada, transformando Coinbase de una plataforma de intercambio de criptomonedas al contado en una infraestructura que conecta la economía on-chain con las finanzas tradicionales.
Este conjunto de ideas se implementó intensivamente en junio de este año. La empresa lanzó y activó una gran cantidad de productos de una sola vez el 16 de junio, incluyendo:
- Apertura de operaciones con acciones, ETF e índices estadounidenses dentro de la aplicación principal, permitiendo a los usuarios transferir posiciones existentes desde corredores externos.
- Lanzamiento para usuarios no estadounidenses de tokens de acciones estadounidenses supuestamente respaldados 1:1 por acciones reales, con operaciones 24/7.
- Lanzamiento de contratos perpetuos Pre-IPO para apostar por la valoración de empresas antes de su cotización, siendo SpaceX el primer activo subyacente, seguido por Anthropic y OpenAI.
- Lanzamiento de contratos perpetuos sobre índices que agrupan temáticas como IA, China o defensa.
- Colaboración con la plataforma regulada Kalshi para acceder a mercados de predicción, cubriendo elecciones, decisiones sobre tasas de interés y eventos macroeconómicos.
- Además, la empresa integró Coinbase Advisor, supuestamente uno de los primeros asesores de inversión de IA registrados por la SEC.
En mayo de este año, la CFTC aprobó a Coinbase como la primera institución con licencia para ofrecer contratos perpetuos de criptomonedas globales a clientes estadounidenses, permitiendo que los derivados, anteriormente restringidos a mercados extranjeros, regresen al mercado estadounidense.
En julio, la estrategia continuó intensificándose. El 21 de julio, Coinbase International Exchange lanzó un contrato perpetuo sobre el índice S&P 500 con operaciones 24/7. Al día siguiente, el responsable de Coinbase en Canadá declaró públicamente que la empresa está avanzando en la creación de un exchange integral en el país que abarque activos cripto, acciones tokenizadas y mercados de predicción.
En contraste con esta línea de expansión, está la contracción de Base. A mediados de julio, Pollak publicó un extenso artículo entregando la gestión diaria de la aplicación Base a Coinbase, en manos de Cobie, conocido por la comunidad, mientras él regresa a la cadena Base en sí. Admitió que las apuestas en dirección a lo social y los creadores de los últimos dos años habían sido claramente erróneas, y que lo que realmente despegó fueron los mercados de predicción, los contratos perpetuos y las stablecoins, mientras que los experimentos sociales no lograron una adopción sostenible.
Brian Armstrong también declaró que Base se centra actualmente, en orden de prioridad, en el trading, los pagos y los agentes de IA, tres áreas interrelacionadas: los pagos requieren transacciones de divisas, y los agentes de IA también involucrarán en gran medida escenarios de transacciones y pagos; la mayoría de los recursos actuales se concentran en el sector del trading.
Este repliegue puede considerarse el final temporal de la narrativa on-chain para el consumidor final.
La presión positiva externa también está amplificando esta urgencia. Según datos de Token Terminal, apenas diez días después del lanzamiento de la red principal de Robinhood Chain, su volumen de transacciones diario ya se acerca al de Base, respaldado por la tokenización de acciones estadounidenses y decenas de millones de usuarios de brokers, una puerta de entrada más directa.
Remodelando las operaciones con IA, y también los productos
Volviendo al nombramiento del CTO, se puede observar que la IA juega dos roles simultáneos en Coinbase.
Internamente, es una herramienta para reducir costos y mejorar la eficiencia. Después del despido de aproximadamente el 14% del personal en mayo, la organización se orientó claramente hacia un modelo de equipo más ágil. Proyectos que antes requerían diez o más personas para avanzar ahora a menudo solo necesitan de dos a tres.
Se informa que actualmente entre el 95% y el 100% del código de la empresa es completado con asistencia de IA, una proporción que en febrero de este año era solo del 40% aproximadamente. Cada ingeniero ejecuta en promedio de 5 a 10 agentes de IA simultáneamente, y la producción total equivale a aproximadamente 1200 desarrolladores a tiempo completo. La empresa incluso tiene un objetivo a más largo plazo: espera que para 2030, el trabajo realizado por agentes de IA equivalga al de 100.000 empleados.
Sin embargo, esta agilidad no ocurre de manera uniforme. El 22 de julio, se inauguró oficialmente la oficina de Coinbase en Singapur. La empresa planea aumentar el personal local de aproximadamente 150 a 200 personas para fin de año, siendo los puestos de más rápido crecimiento en ingeniería y ventas institucionales. El equipo también está explorando la posibilidad de equipar a los agentes de IA con carteras de stablecoins.
Externamente, la IA se trata como una nueva dirección de producto. El 27 de julio, Armstrong publicó un artículo oponiéndose explícitamente al pensamiento de suma cero de que "si estás en cripto, deberías cambiar a IA". Escribió que las criptomonedas son infraestructura, como la electricidad o internet; no compiten con la próxima tendencia, sino que la sustentan.
Los agentes de IA no pueden abrir cuentas bancarias ni esperar días para que llegue una transferencia bancaria; necesitan dinero programable en tiempo real, y eso es precisamente lo que las criptomonedas pueden proporcionar. Resumió la dirección en la que avanza la empresa como "finanzas para agentes" y señaló que el volumen de transacciones y pagos de los agentes en el futuro podría superar con creces al de los humanos.
En cuanto a la ejecución, fuentes oficiales afirmaron que el mes pasado, el tráfico de agentes en la página de documentación de Base superó por primera vez al tráfico humano. La empresa también lanzó actualizaciones en tres frentes: los comerciantes pueden recibir pagos en USDC de agentes de IA a través de Coinbase Business; los individuos pueden usar instrucciones en lenguaje natural para que los agentes vigilen el mercado y ejecuten órdenes bajo ciertas condiciones, como liquidar una posición si el BTC cae por debajo de un cierto nivel; y los desarrolladores pueden integrar pagos de agentes con tres líneas de código.
Raoul Pal, fundador de Real Vision, declaró que miles de millones de agentes de IA están a punto de activarse, que se pagarán entre sí por computación, datos y servicios a una escala nunca vista en los mercados humanos, y que el sistema financiero actual es demasiado lento para soportarlo. La infraestructura de pago para agentes de Coinbase ya ha sido adoptada por Google y Amazon.
Con dos líneas paralelas, interna y externa, se ha apostado fuertemente por la IA. Pero actualmente, ambas direcciones carecen de una validación suficiente.
Internamente, no hay una respuesta completa sobre si las mejoras de eficiencia impulsadas por la IA pueden realmente compensar la presión sobre los ingresos causada por la caída del volumen de transacciones. Desde la escala actual hasta los objetivos a largo plazo, también hay una distancia de ejecución considerable.
Externamente, los productos de finanzas para agentes aún se encuentran en una etapa temprana. Según datos públicos de agenteconomy.to, etc., el número acumulado de transacciones de x402 es de aproximadamente 159 millones, pero el volumen comercial acumulado es de solo unos 40-50 millones de dólares, y una parte significativa del tráfico inicial provenía de pruebas relacionadas con memes y actividades especulativas. Todavía hay una brecha entre la escala comercial real y la retórica.
Conclusión
Ante el triple contexto de presión sobre el volumen de transacciones, victoria regulatoria temporal y salto en capacidades de IA, ¿en qué tipo de empresa se quiere convertir Coinbase? La respuesta ya comienza a tomar forma.
Este conjunto de ajustes de la empresa tiene la intención de reducir la dependencia de un único ciclo de trading de criptomonedas, utilizando una cobertura de activos más amplia y una mayor eficiencia operativa para obtener un negocio fundamental más estable, mientras se prepara de antemano para la demanda de pagos y transacciones que puedan traer los agentes de IA.
Este ajuste en el equipo directivo resuelve el problema de las prioridades organizativas y el enfoque estratégico. La verdadera prueba es si esta combinación puede producir resultados durante un ciclo de debilidad.
