Investigación Profunda

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Un juicio de un VC de criptomonedas: Fin de trayecto, todos los pasajeros deben bajarse

Autora: Avishay Ovadia (Socio Fundador de Collider) Compilación: TechFlow **Resumen:** Collider, un venture capital israelí de cripto, argumenta que la era del inversor minorista en criptomonedas ha terminado. Las instituciones financieras tradicionales están entrando en masa, pero no para adoptar la ideología descentralizada, sino para apropiarse de la tecnología subyacente (blockchain, tokenización) por su eficiencia, dejando de lado los principios cripto. El artículo describe una evolución: desde los "locos del Bitcoin" hasta la actual "economía de activos digitales", donde la cripto se convierte en una capa de infraestructura invisible impulsada por instituciones. Estas entidades construyen "jardines amurallados" privados (como Canton, Zero) utilizando tecnología blockchain pero manteniendo el control, la privacidad del usuario y los datos aislados. Para emprendedores e inversores, el antiguo guión ha caducado. El futuro no está en tokens sin utilidad, sino en construir infraestructura dura que sirva a estos nuevos actores institucionales, comprendiendo sus necesidades y temores regulatorios. La oportunidad reside en tokenizar todo tipo de activos tradicionales (bienes raíces, bonos) a través de estos canales establecidos. El juego ha cambiado: las instituciones son el nuevo canal de distribución que traerá el próximo billón de usuarios y billones de dólares a la economía de activos digitales, incluso si esos usuarios ignoran que están usando blockchain.

marsbit05/28 02:38

Un juicio de un VC de criptomonedas: Fin de trayecto, todos los pasajeros deben bajarse

marsbit05/28 02:38

Serenity vs Leopold: ¿Cómo Desentierran Oro los Dos Cazadores de Élite en el 'Límite Físico' de la IA?

Los inversores estrella Serenity y Leopold están redefiniendo las estrategias de inversión en IA al enfocarse en los límites físicos del sector, abandonando las acciones de software tradicionales para priorizar componentes de hardware y infraestructura crítica. Serenity, un comerciante anónimo en redes sociales, utiliza su "teoría de la hoja de shiso" para identificar "cuellos de botella" en la cadena de suministro de semiconductores: empresas pequeñas pero tecnológicamente monopolísticas en materiales clave como sustratos de fosfuro de indio o precursores químicos de alta pureza. Su enfoque micro y sus recomendaciones en acciones de baja capitalización han generado ganancias espectaculares, aunque también conllevan un alto riesgo de liquidez. Por otro lado, Leopold Aschenbrenner, un ex investigador de OpenAI convertido en gestor de un fondo de cobertura, adopta una visión macro. Argumenta que la verdadera barrera para la IA avanzada son los recursos físicos como la energía, la tierra y los centros de datos. Su estrategia combina posiciones largas en infraestructura física (como almacenamiento y empresas mineras de Bitcoin) con grandes apuestas bajistas, mediante opciones de venta, contra todo el sector de semiconductores, al que considera sobrevalorado frente a la lenta construcción de infraestructura. Ambos, a pesar de sus diferentes enfoques, coinciden en un principio central: en la era de la IA, el poder y la rentabilidad se trasladarán hacia quienes controlen los recursos físicos escasos y con restricciones técnicas. Sin embargo, sus estrategias enfrentan desafíos: Serenity, la volatilidad de las microcapitalizaciones; Leopold, el "desfase temporal" de los mercados, que podrían mantener altas las valoraciones de los chips más tiempo del que prevé su tesis. Su auge señala un cambio más amplio en la inversión en IA, donde materiales, equipos, energía y tierra están ganando protagonismo como los verdaderos activos fundamentales.

marsbit05/27 15:15

Serenity vs Leopold: ¿Cómo Desentierran Oro los Dos Cazadores de Élite en el 'Límite Físico' de la IA?

marsbit05/27 15:15

¿Por qué la 'teoría del agua y la electricidad' de Sam Altman ha desatado la controversia sobre los derechos de autor?

Sam Altman, CEO de OpenAI, propuso en una cumbre de infraestructura que la inteligencia artificial se convierta en "un servicio público como la electricidad o el agua", pagado por uso (token). Esta narrativa, dirigida a inversores en infraestructura, busca fondos para superar el cuello de botella computacional. Sin embargo, ha desatado críticas por la ética de los datos de entrenamiento: los modelos de IA se entrenan con vastas cantidades de contenido creado por personas, a menudo sin autorización ni compensación, para luego comercializar ese "producto". A diferencia de los servicios públicos tradicionales, que crean nueva infraestructura, la IA reorganiza el trabajo creativo existente. Además, su modelo de precios por token, con tarifas variables y sin obligación de servicio universal, difiere del esquema regulado y de costo fijo de servicios como la electricidad. Aunque los tribunales estadounidenses suelen amparar el "uso justo" para el entrenamiento, las crecientes compras de datos con licencia por parte de las empresas de IA socavan el argumento de que los datos son gratuitos. En resumen, mientras la IA se vuelve infraestructural, aún le falta superar fisuras clave en propiedad intelectual, precios y gobernanza para ser un verdadero servicio público.

marsbit05/27 10:06

¿Por qué la 'teoría del agua y la electricidad' de Sam Altman ha desatado la controversia sobre los derechos de autor?

marsbit05/27 10:06

¿Desde el fuerte repunte de ZEC hasta el apoyo de Vitalik, resurgirá la narrativa de la privacidad?

El reciente repunte de ZEC ha vuelto a centrar la atención en el sector de la privacidad en cripto. Este resurgimiento va más allá del simple movimiento de precios y plantea una pregunta fundamental: ¿puede un entorno blockchain completamente transparente soportar actividades financieras a mayor escala y más sofisticadas? La transparencia total expone a los grandes actores a riesgos como el front-running y la liquidación dirigida. El panorama de la privacidad ha evolucionado más allá de las monedas de privacidad clásicas como ZEC, XMR o DASH. Ahora incluye: * **Infraestructura de privacidad para aplicaciones:** Proyectos como Railgun (para privacidad en DeFi) y Aztec (una L2 de privacidad programable para Ethereum) buscan integrar la privacidad en el ecosistema. * **Enfoque en el equilibrio entre privacidad y cumplimiento:** Iniciativas como Genius Terminal (terminal de trading privado), SilentSwap (swaps cruzados privados) y 0xBow (que prioriza el cumplimiento normativo) apuntan a proteger las estrategias y transacciones sin aislarse por completo. La tendencia es clara: la privacidad ya no es un nicho. Ejemplos como el "Modo Escudo" de Aster en los Perp DEX y las discusiones dentro de Ethereum (como las propuestas de Vitalik o el EIP-8182 para transferencias privadas nativas) indican que se está convirtiendo en una pieza fundamental de la infraestructura blockchain. El futuro no se trata de anonimato total, sino de encontrar el equilibrio correcto entre transparencia, protección de datos, cumplimiento y usabilidad para que las finanzas descentralizadas puedan escalar.

marsbit05/27 09:58

¿Desde el fuerte repunte de ZEC hasta el apoyo de Vitalik, resurgirá la narrativa de la privacidad?

marsbit05/27 09:58

Entrevista al ex-CEO de Goldman Sachs: Crisis, liderazgo, IA y consejos para los jóvenes

Fuente: a16z. Organizado por Felix, PANews. David Haber de a16z conversó con Lloyd Blankfein, ex CEO de Goldman Sachs, sobre liderazgo, riesgo y cómo manejar períodos de extrema incertidumbre. Blankfein, quien guió a Goldman Sachs durante la crisis financiera, compartió cómo las empresas pueden construir resiliencia, tomar decisiones bajo presión y mantener su cultura al escalar. Blankfein destacó la importancia de mantener la calma en crisis, usando como ejemplo su reacción tranquila durante un tiroteo en la Cena de Corresponsales de la Casa Blanca en 2026. Enfatizó que en momentos críticos, es crucial evitar el pánico, mantener a las personas enfocadas en sus tareas y evaluar a los colaboradores por su desempeño real bajo presión, no por su apariencia. Habló sobre su origen humilde en Brooklyn y cómo la falta de grandes expectativas iniciales fue una ventaja. Respecto a su ingreso a Goldman Sachs a través de la firma de comercio de productos básicos J. Aron, explicó cómo su cultura emprendedora y de gestión de riesgos influyó positivamente en el banco. Describió la esencia de la inversión y la gestión de riesgos como un balance constante entre asumir riesgos calculados para generar ganancias y prepararse para escenarios adversos. Blankfein discutió la adaptación de Goldman Sachs a la tecnología, subrayando la necesidad de implementaciones cuidadosas y paralelas en un entorno regulado. Reflexionó sobre el desafío de preservar la cultura de sociedad (partnership) después de la salida a bolsa (IPO), manteniendo mecanismos que alinearan los incentivos individuales con el éxito colectivo de la empresa. Sobre la crisis financiera, atribuyó la relativa estabilidad del banco a su sólida gestión de riesgos, la cultura de sociedad, la práctica estricta de "mark-to-market" (valoración a precios de mercado) y el cumplimiento de los compromisos con los clientes, crucial para la reputación a largo plazo. Aconsejó a las empresas tecnológicas y de IA actuales que construyan relaciones públicas proactivas con el público antes de posibles crisis. Finalmente, Blankfein aconsejó a los jóvenes profesionales que cultiven una educación amplia, incluyendo historia y humanidades, para tener carreras más resilientes y oportunidades en la intersección de diferentes campos. Subrayó que la vida profesional es larga y el valor de ser una persona completa y versátil.

marsbit05/27 07:23

Entrevista al ex-CEO de Goldman Sachs: Crisis, liderazgo, IA y consejos para los jóvenes

marsbit05/27 07:23

Samsung confía en el ciclo tecnológico, SK Hynix en el HBM... ¿cómo Micron ganó un valor de billón de dólares?

**Resumen en español: Micron Technology, un gigante de chips de memoria, alcanzó una capitalización de mercado de un billón de dólares. Fundada en 1978 en Boise, Idaho, ha sobrevivido a múltiples ciclos de la industria frente a rivales como Samsung y SK Hynix.** Su supervivencia se atribuye a una combinación de estrategias: **1) Uso de palancas políticas y legales** (denuncias por dumping contra Japón en los 80, testimonio clave en una investigación antimonopolio en 2002, y acciones legales contra competidores emergentes como la china JHICC en 2017). **2) Un control de costos de fabricación excepcional**, logrado gracias a décadas de experiencia, que le permite producir chips DRAM con un área de celda más pequeña que sus competidores, reduciendo costos unitarios. Sin embargo, Micron enfrenta desafíos críticos: **1) Un retraso de una década en HBM** (memoria de alto ancho de banda crucial para IA), debido a una **adquisición estratégicamente errónea de Elpida** en 2013, que centraba su tecnología en DRAM para móviles. Esto permitió a SK Hynix liderar el mercado de HBM (85% en HBM3 vs. 3% de Micron). **2) Presión en el segmento medio-bajo** por la expansión agresiva de fabricantes chinos como CXMT. **3) Pérdida significativa del mercado chino** tras las prohibiciones de venta a infraestructuras críticas en 2023, lo que redujo sus ingresos en China a solo el 7.1% en 2025. En conclusión, mientras que el **"juego político"** le ha ganado tiempo, y su **eficiencia en fabricación** le ha permitido resistir los ciclos de precios, la **falta de una apuesta temprana en tecnologías clave como el HBM** representa una "deuda de tiempo" costosa. Su futuro depende de si puede cerrar esta brecha tecnológica en la carrera por el HBM4, en un entorno donde el tiempo de desarrollo y la paciencia son los recursos más valiosos.

链捕手05/27 06:51

Samsung confía en el ciclo tecnológico, SK Hynix en el HBM... ¿cómo Micron ganó un valor de billón de dólares?

链捕手05/27 06:51

Fundador de Bankless: Por qué vendí todo mi ETH

Autor: David Hoffman Compilación: Jiahuan, ChainCatcher He vendido todo mi ETH. Como alguien que ha construido su carrera, comunidad, identidad y negocio en torno a Ethereum, esta decisión no fue fácil. La tesis de "ETH es dinero" no ha fallado, sino que se ha materializado. Ethereum ha alcanzado el precio que merece, y considero que ETH como activo no será revalorizado significativamente, ni al alza ni a la baja. Ethereum es un juego de coordinación complejo. Para que ETH se convierta en dinero, cada capa de su pila tecnológica y social debe funcionar a la perfección y superar a sus competidores. Aunque Ethereum ha tenido un desempeño notable y merece su capitalización de mercado, la ventana de oportunidad para una revalorización masiva parece estar cerrándose. Varios factores del entorno lo han dificultado: 1. El precio de los activos de L1 está ligado a sus ingresos por tarifas. Ethereum perdió su dominio en este frente frente a competidores como Solana. 2. La versión "fuerte" de las criptomonedas (sistema financiero alternativo y descentralizado) no ha logrado el impulso esperado. La reputación del sector se ha visto empañada por fraudes y especulación, afectando la narrativa de ETH como dinero. 3. La utilidad de Ethereum beneficia a otras formas de dinero (como las stablecoins) más de lo que beneficia a ETH mismo. La red ayuda a tokenizar cualquier activo monetario, incluyendo el dólar. Estructuralmente, Ethereum es un "dador", no un "tomador". Provee espacio de bloques seguro a los L2, permite la tokenización de activos y asegura DeFi, todo esencialmente a precio de costo, sin un margen significativo. Su arquitectura prioriza el éxito de su ecosistema sobre la captura de valor para ETH. Para que ETH se convierta en dinero, Ethereum necesitaba mantener un dominio de mercado abrumador, algo que no ha logrado. Sigo siendo muy optimista sobre la red Ethereum y su ecosistema, diseñado para maximizar el éxito de sus aplicaciones y L2. Sin embargo, veo difícil una revalorización estructural del activo ETH. Por lo tanto, vendí no por ser bajista, sino porque considero que la tesis de "ETH es dinero" ya se ha realizado y prefiero asignar capital a otras oportunidades en el mercado.

链捕手05/27 02:18

Fundador de Bankless: Por qué vendí todo mi ETH

链捕手05/27 02:18

De emisor a propietario de infraestructura: la estrategia Arc de Circle y el vacío fatal de la ley GENIUS

Circle ha recaudado 222 millones de dólares para su propia blockchain de capa 1, Arc, una cadena diseñada para liquidar transacciones con su stablecoin USDC. Este movimiento transforma a la empresa de un mero emisor de stablecoins en propietario de la infraestructura subyacente, creando un conflicto de intereses estructural. Mientras la legislación GENIUS (2025) regula exhaustivamente las reservas y la emisión de stablecoins, no aborda la separación crítica entre el emisor y la capa de liquidación. Tradicionalmente, las finanzas separan a los emisores de instrumentos de las infraestructuras neutrales de compensación. Al controlar Arc, Circle tendría poder sobre el orden de las transacciones, las tarifas y las reglas de la red, pudiendo favorecer a USDC frente a stablecoins competidoras. La participación de grandes inversores institucionales en la ronda de financiación subraya la visión de Arc como infraestructura financiera central, no solo como un token. El artículo argumenta que los reguladores deben actuar ahora, mientras Arc está en fase de testnet, para imponer obligaciones de neutralidad verificables en la red. Esto incluiría un orden de transacciones imparcial, tarifas públicas y uniformes, y una gobernanza de la cadena separada auditadamente de los intereses comerciales de Circle en USDC. Una vez establecida y con un volumen institucional, modificar estas reglas será costoso y difícil. La integración vertical es una estrategia comercial comprensible, pero la concentración de poder —donde el gestor de reservas (BlackRock), el emisor y el propietario de la red de liquidación están alineados— plantea riesgos sistémicos que la regulación actual no contempla.

marsbit05/27 02:09

De emisor a propietario de infraestructura: la estrategia Arc de Circle y el vacío fatal de la ley GENIUS

marsbit05/27 02:09

Tras duplicarse NEAR: 3 grandes tendencias se convierten en motores del precio

El precio del token NEAR de la cadena de bloques se ha duplicado desde principios de mayo, impulsado por tres factores clave. Primero, su fuerte narrativa de IA, reforzada por su cofundador Illia Polosukhin, coautor del artículo seminal "Attention Is All You Need", y el lanzamiento de la superapp Near.com con capacidades de agente autónomo. Segundo, su evolución hacia una cadena de privacidad práctica con funciones como Confidential Payments e Intents, que protegen los datos de transacciones cruzadas frente a MEV, atrayendo a usuarios institucionales. Tercero, su modelo económico deflacionario, donde las tarifas generadas por NEAR Intents se utilizan para recomprar tokens, reduciendo la presión de venta en un contexto de suministro casi totalmente circulante y una inflación anual reducida al 2.5%. Estos impulsores, junto con el apoyo de figuras como Arthur Hayes y un TVL en crecimiento, están detrás del reciente rendimiento destacado de NEAR.

marsbit05/26 12:30

Tras duplicarse NEAR: 3 grandes tendencias se convierten en motores del precio

marsbit05/26 12:30

Para los normales que están vacíos en IA: No llegas tarde, solo te falta tu propia cosmovisión

Para los que aún no han invertido en IA: no van tarde, solo carecen de una visión del mundo propia. La ansiedad por perderse oportunidades (FOMO) suele llevar a decisiones impulsivas sin un análisis real. El problema no es el momento, sino la falta de un marco de pensamiento independiente. Una visión del mundo sólida implica entender cambios estructurales a largo plazo (5-10 años) en energía, computación y trabajo, y cómo fluirá el capital. En lugar de seguir rumores, sigue las inversiones reales (capex) de líderes como Jensen Huang (NVIDIA) o Elon Musk, ya que el dinero desplegado revela convicciones genuinas. Para actuar con calma, prioriza tu salud financiera básica, asigna solo una parte de tu cartera a la IA (por ejemplo, 10-25%), considera ETFs amplios como QQQ para diversificar, y establece un plan de inversión gradual con reglas escritas. La estabilidad en la ejecución depende de la solidez de tu visión. Tómate el tiempo para construirla; la paciencia y la disciplina superan a la urgencia en el largo plazo.

marsbit05/26 09:29

Para los normales que están vacíos en IA: No llegas tarde, solo te falta tu propia cosmovisión

marsbit05/26 09:29

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