Los rendimientos mensuales de Bitcoin revelan un ciclo recurrente de avances bruscos seguidos de fases correctivas.
Los períodos de pérdidas mensuales consecutivas, notablemente en 2014 y nuevamente en 2018, marcaron la reducción de rallies sobrecalentados en lugar de un fallo estructural. La debilidad reciente sigue el mismo patrón.
Cuando Bitcoin [BTC] alcanzó un nuevo máximo histórico en octubre de 2025, los resultados en los rendimientos mensuales contradijeron el desempeño.
Esto fue resultado de una liquidez global más ajustada, flujos cambiantes de ETF y condiciones monetarias restrictivas que redujeron la demanda marginal, traduciéndose así en rendimientos negativos en el mismo mes.
Al mismo tiempo, la toma de beneficios ha pesado sobre el rendimiento a corto plazo.
Históricamente, Bitcoin entregó sus rendimientos en 2013, 2017 y 2020-2021, mientras que los años más débiles siguieron a excesos especulativos.
Las recuperaciones generalmente surgieron mediante consolidación, menor apalancamiento y renovada acumulación de spot.
Esa ruta de recuperación sigue siendo viable bajo las condiciones actuales. Esto se debe a que el apalancamiento se está reajustando.
Los rendimientos mensuales negativos prolongados típicamente coinciden con desapalancamientos forzados. Una vez que ese proceso madura, la presión a la baja se debilita a medida que los vendedores marginales salen.
El desapalancamiento del mercado se acelera en medio de la caída volátil de Bitcoin
Según CoinGlass, los datos de liquidación indican un período de intenso estrés del mercado.
Al cierre de esta edición, se liquidaron más de $5 mil millones en posiciones de criptomonedas en los últimos cuatro días.
Este fue el evento de liquidación más grande desde el 10 de octubre de 2025, con liquidaciones largas que superaron los $2.5 mil millones en los días pico.
A medida que aumentaron las liquidaciones, el precio de Bitcoin disminuyó junto con ellas, mostrando una fuerte relación entre las ventas forzadas y la debilidad de los precios.
Patrones similares aparecieron a mediados de noviembre y principios de diciembre, ambos seguidos de fuertes caídas de precios.
Bitcoin recientemente cayó por debajo de $80,000 a aproximadamente $77,700, desencadenando $1.6 mil millones en liquidaciones semanales.
Un rebote hacia $80,000 podría liquidar $1 mil millones en posiciones cortas, impulsando potencialmente un squeeze a los cortos, aunque el apalancamiento elevado mantiene los riesgos del mercado equilibrados.
El desapalancamiento restablece la estructura del mercado
La caída del precio de Bitcoin ahora se mueve junto con una clara disminución en el Interés Abierto.
Cuando el precio bajó hacia $77,500, el Interés Abierto cayó de aproximadamente $47.5 mil millones a casi $24.4 mil millones, indicando una reducción en las posiciones apalancadas.
Este patrón indica una respuesta cautelosa de los traders, que optan por reducir la exposición en lugar de aumentar las apuestas agresivas.
En ciclos anteriores, disminuciones similares tanto en el precio como en el Interés Abierto aparecieron durante las etapas finales del desapalancamiento y a menudo condujeron a períodos de consolidación.
La estructura del mercado permanece débil a medida que el sentimiento se enfría. La presión de venta persiste, sin embargo, un menor apalancamiento apunta a una creciente fatiga.
En resumen, el mercado ahora se encuentra entre un mayor riesgo a la baja y el potencial de estabilización una vez que se reajusta el posicionamiento.
Reflexiones finales
- La caída de Bitcoin refleja correcciones posteriores a rallies pasados, donde el ajuste de liquidez y la toma de beneficios desencadenaron desapalancamiento en lugar de una ruptura estructural.
- Las fuertes liquidaciones y el colapso del Interés Abierto muestran que el apalancamiento se está reajustando, dejando al mercado equilibrado entre una mayor caída y la estabilización.
