Durante meses, Bitcoin tuvo un fuerte respaldo de grandes instituciones financieras, especialmente a través de los ETF de Bitcoin [BTC] al contado. Muchos creían que esto traería estabilidad al mercado. Pero esa creencia ahora está siendo puesta a prueba.
El 24 de febrero, Bitcoin cayó por debajo del importante nivel de $63,000. Al mismo tiempo, los ETF, destinados a apoyar los precios, se convirtieron en los mayores vendedores.
Solo el 23 de febrero, los inversores retiraron $203.8 millones de estos fondos.
Esta racha de salidas, con algunas excepciones puntuales, muestra un cambio de comportamiento real. La venta ya no proviene principalmente de pequeños operadores minoristas. Ahora, las grandes instituciones también están saliendo de sus posiciones.
Huelga decir que estos eran los mismos actores que antes se consideraban holders a largo plazo.
¿Cómo cambiaron los sentimientos con el precio de Bitcoin?
Con el Bitcoin cotizando ahora casi un 50% por debajo de su pico de octubre de 2025 de $126,000, el ánimo ha cambiado.
La actual ola de ventas representa una ruptura brusca con lo que vimos en los últimos dos años. Cuando los ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. se lanzaron a principios de 2024, se convirtieron rápidamente en el principal motor de una de las mayores subidas alcistas (bull runs) en la historia de las criptomonedas.
Durante este período, Bitcoin pasó de alrededor de $40,000 a un pico de $126,000, subiendo más de un 220%. Este rally fue impulsado en gran medida por la facilidad que estos ETF brindaron a los grandes inversores para comprar Bitcoin.
Pero en 2026, la situación ha cambiado.
Una forma de ver el daño es a través del precio promedio de compra de los inversores en ETF. En este momento, ese promedio ronda los $84,100. Con el Bitcoin luchando cerca de los $68,000, la mayoría de los titulares de ETF tienen pérdidas de aproximadamente un 20%.
¿Qué pasó en febrero?
Aunque hubo un breve momento de esperanza el 20 de febrero, para el 23 de febrero estaba claro que la presión de venta seguía siendo fuerte.
Ese mismo día, los inversores retiraron millones, y la venta no se distribuyó de manera uniforme. Una señal importante provino del ETF IBIT de BlackRock, que representó más de la mitad de todas las salidas.
El ETF HODL de VanEck fue el único que recibió dinero nuevo, con entradas de $6.4 millones. Esto sugiere que un pequeño grupo de inversores cree que los precios por debajo de $70,000 son una buena oportunidad de compra. Sin embargo, por ahora, su compra es demasiado pequeña para cambiar la tendencia general.
El mismo día, los ETF de Ethereum [ETH] también enfrentaron fuertes ventas. En un solo día, salieron $49.5 millones de estos fondos.
La mayor parte provino del ETHA de BlackRock, que por sí solo registró retiros de $45.4 millones. También se observaron salidas menores de VanEck y Fidelity.
Un cambio está ocurriendo en secreto
Sin embargo, no todo se está desmoronando.
Mientras que los ETF de Bitcoin y Ethereum están perdiendo dinero, los ETF de Solana [SOL] están registrando nuevas entradas. El 23 de febrero, Bitcoin perdió cientos de millones, y los fondos de Solana ganaron $8 millones. La mayor parte de esto provino del BSOL de Bitwise, que aportó $6.3 millones.
Mientras tanto, los ETF de Ripple [XRP] no muestran movimiento alguno. Tanto el 20 como el 23 de febrero, no hubo entradas ni salidas netas. Esto sugiere que los inversores de XRP están esperando a un lado, inseguros de la dirección del mercado.
Por lo tanto, a medida que avanza 2026, la señal clave a observar no es solo el precio, sino los flujos de los ETF.
Por último, para que Bitcoin y Ethereum se recuperen con fuerza, la actual racha de ventas debe desacelerarse y eventualmente detenerse. En resumen, la próxima fase dependerá de si las ventas se agotan o se aceleran aún más.
Resumen Final
- Seis semanas consecutivas de salidas de ETF, con algunos días de excepción, muestran que esto no es venta por pánico; es un cambio sostenido en el comportamiento.
- Las grandes salidas de BlackRock señalan que incluso las manos institucionales más fuertes no son inmunes al estrés del mercado.
