En solo cuatro semanas desde su lanzamiento, Robinhood Chain atrae unos 230.000 usuarios activos diarios, suficientes para superar cómodamente a Base en esta métrica. El volumen comercial agregado en DEX también superó los 9 mil millones de dólares, incluido un pico de 24 horas de 877,6 millones de dólares el 12 de julio, que convirtió brevemente a Robinhood Chain en la segunda cadena más grande del mundo, solo superada por Solana.
Sin embargo, más del 80% de este volumen provenía del comercio de memecoins, no de acciones tokenizadas, que Robinhood había posicionado como su característica principal; estas últimas representaron solo el 4% de la actividad de la red. De hecho, para el 25 de julio, esta cifra había crecido aproximadamente cinco veces, pero incluso entonces, las acciones tokenizadas seguían siendo solo una pequeña fracción del volumen diario de DEX de la red (con las monedas estables siendo aún la categoría más grande).
Base se equivocó
El momento de la publicación de estas cifras parece haber puesto a Base en desventaja, y en dos extensas publicaciones en X, el cofundador Jesse Pollack reconoció que la apuesta de la red por productos sociales en la cadena de bloques (es decir, Farcaster, Zora, mini aplicaciones y monedas de creadores) "fracasó por completo", dejando al proyecto rezagado en áreas clave que "ahora están ganando importancia", incluidos los contratos perpetuos y los mercados de predicción.
También reconoció que las acciones tokenizadas en el entorno EVM son algo que "Robinhood Chain hizo bien" y que Base "estaba rezagada en esto", aunque la solución estaba cerca. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, hizo una admisión similar a principios de este mes, señalando que la estrategia de Base con "monedas de contenido" no funcionó, y agregó:
Base se ha enfocado en comercio, pagos y agentes (en ese orden). Creo que los tres están inextricablemente vinculados. En este momento, la mayor parte de los recursos se destinan al comercio, por si eso importa. Puede que no sea obvio para el mundo exterior en este momento, pero así son las cosas.
Argumentos expuestos
La respuesta de Base se basó en la distribución construida durante casi tres años de operación, en lugar de una respuesta directa a las métricas de DAU o al volumen comercial de DEX de Robinhood. Xeen Bain-Ham-Herd, Jefe de Desarrollo Global de Base, le dijo a Bitcoin.com News que el protocolo de pagos x402 de la red ya ha procesado 187,8 millones de pagos a través de agentes por un valor de 42,4 millones de dólares con más de 5.000 comerciantes.
También señaló que Visa incluyó a Base en su proyecto piloto de liquidación con monedas estables junto con Polygon, Arc y otras seis cadenas, y mencionó la actualización de mayo del proyecto llamada "Azul", que fusionó entornos de ejecución confiables con pruebas múltiples y conocimiento cero, permitiendo reducir el tiempo de liquidación final en los retiros a aproximadamente un día.
Las empresas de procesamiento tradicionales cobran tarifas fijas de hasta 30 centavos por transacción, lo que hace que los micropagos en Internet sean inviables, señaló Bain-Ham-Herd; x402 reduce las tarifas del protocolo a cero y los costos de gas a aproximadamente una centésima de centavo, lo que hace que el proyecto piloto de Visa sea un reconocimiento de que los canales heredados simplemente son más caros, no una concesión de marketing.
El alcance de Base va más allá de los pagos de agentes e incluye la liquidez de monedas estables tradicionales, dado que la red alberga aproximadamente 3.900 millones de dólares en monedas estables (alrededor del 90% de los cuales son $USDC), situándola a la par con Arbitrum en la cima del ranking de monedas estables L2. Además, Shopify procesa pagos en $USDC en Base, y JPMorgan también realiza liquidaciones allí para su producto tokenizado de depósito: capacidades que, como señaló Bain-Ham-Herd, no están disponibles para una cadena que solo existe desde hace cuatro semanas.
Finalmente, señaló que las cifras mencionadas reflejan un nivel de actividad completamente diferente al de las métricas minoristas de Robinhood Chain, específicamente pagos inter-sistemas y liquidaciones corporativas, no DAU o volúmenes de DEX, agregando:
Los desarrolladores van donde están los usuarios. Los usuarios van donde las aplicaciones funcionan y brindan valor. Esta rueda de inercia es la ventaja competitiva. La única métrica en la que me fijo es si las aplicaciones tienen usuarios que regresan sin ser recompensados por ello. Si no los tienen, entonces ninguna métrica de TVL o DAU importa.
Qué sigue
Coinbase anunció la emisión de acciones tokenizadas en su intercambio centralizado, por lo que la brecha a la que Pollack parece aludir es precisamente la versión on-chain, nativa de Landing Base, construida con un modelo de respaldo de acciones 1:1, que aún no tiene una fecha de lanzamiento confirmada.
Los tokens de Robinhood, por el contrario, están estructurados como valores de deuda tokenizados (es decir, los titulares no reciben derechos de voto ni derechos de accionistas y no pueden reclamar las acciones subyacentes directamente, solo un rescate en efectivo). El lanzamiento del producto on-chain de Base eliminaría la ventaja restante más obvia de Robinhood.
Esto, junto con el avance de Base en pagos institucionales y de agentes, es la base de la estrategia de Coinbase: el liderazgo temprano de Robinhood, aún impulsado en más del 80% por memecoins, es más fácil de superar que la red de distribución que Base ha estado construyendo durante casi tres años. Si esta apuesta se justificará lo mostrará si el volumen de acciones tokenizadas de Base continúa creciendo exponencialmente después de que las métricas iniciales de lanzamiento comiencen a disminuir.
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