Artículo original: Arthur Hayes
Compilado por: Yuliya, PANews
Imaginen una videollamada entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente venezolano Pepe Maduro, mientras Maduro volaba de Caracas a Nueva York.
Trump: "Pepe Maduro, eres un tipo malo. ¡El petróleo de tu país ahora es mío, viva Estados Unidos!"
Pepe Maduro: "¡Trump, estás loco!"
*Nota: Arthur Hayes se refiere al presidente de Venezuela como "Pepe Maduro" en lugar de su nombre real, Nicolás Maduro. "Pepe" es un apodo común para "José" en español, aunque el nombre de Maduro es Nicolás.
A este evento histórico, disruptivo, autoritario y militarizado de "secuestro" o "arresto legal" por parte de Estados Unidos de un líder de un país soberano, se le pueden poner varias etiquetas, positivas o negativas. Innumerables escritores asistidos por inteligencia artificial seguramente producirán ríos de tinta analizando estos eventos y prediciendo el futuro. Juzgarán estas acciones desde un ángulo moral y sugerirán cómo deberían responder otros países. Pero este artículo no trata de eso. La pregunta central es una sola: ¿La "colonización" de Venezuela por parte de Estados Unidos hará que el precio de Bitcoin/criptomonedas suba o baje?
La única regla de la política: La reelección
Para responder a esta pregunta, debemos entender una cruda realidad política: todos los políticos electos se centran en una sola cosa en todo momento: ganar la reelección. Las grandes narrativas sobre Dios, la nación, etc., pasan a un plano secundario después de ganar votos. Porque si no tienes poder, no puedes generar cambios, así que, en cierto modo, esta obsesión por la reelección es racional.
Para Trump, dos elecciones son cruciales: las elecciones de medio término de 2026 y las presidenciales de 2028. Aunque él personalmente no necesita postularse en 2026 y no puede postularse para un tercer mandato presidencial en 2028, la lealtad y obediencia de su grupo de seguidores políticos depende de sus respectivas perspectivas de reelección. Aquellos que se han alejado del campo "Make America Great Again" (MAGA) lo han hecho porque creen que sus perspectivas de elección futura se verían empañadas si continúan siguiendo las instrucciones de Trump.
Entonces, ¿cómo puede Trump asegurarse de que los votantes indecisos que aún no se decantan por los demócratas (campo azul) o los republicanos (campo rojo) emitan "correctamente" en noviembre de 2026 y en 2028?
En este momento, es probable que los demócratas del campo azul recuperen la Cámara de Representantes. Para que Trump sea el ganador, debe actuar inmediatamente. Queda poco tiempo para que los ajustes de política cambien la postura de los votantes.
¿Qué les importa a los votantes? La economía, especialmente el precio del petróleo
Entonces, ¿cómo complacer a los votantes indecisos? Todas las guerras culturales extravagantes palidecen ante la cartera de los votantes. Lo único que les importa a los votantes es la economía, es si se sienten ricos o pobres al momento de votar.
Para Trump, la forma más simple de estimular la economía es poner en marcha la máquina de imprimir dinero, impulsando el PIB nominal. Esto hace que suban los precios de los activos financieros, complaciendo a la clase adinerada que lo "recompensará" con donaciones de campaña. Sin embargo, en Estados Unidos cada persona tiene un voto, y si la impresión de dinero conduce a una inflación severa, el costo de vida de la gente común se disparará y usarán sus votos para echar al partido gobernante.
Trump y la Secretaria del Tesoro, Bethson, han dicho que harán que la economía funcione a toda máquina. La pregunta es, ¿cómo van a contener la inflación? El tipo de inflación que arruina las posibilidades de reelección es la inflación en alimentos y energía.
Para el estadounidense promedio, el indicador de inflación más sensible es el precio de la gasolina. Debido a que el sistema de transporte público de EE. UU. es deficiente, casi todo el mundo conduce, y el precio del petróleo afecta directamente el costo de vida de cada persona.
Por lo tanto, Trump y sus secuaces "colonizaron" Venezuela con el propósito de apoderarse de su petróleo.
Al hablar del petróleo venezolano, muchos señalarán rápidamente que el país tiene las mayores reservas probadas del mundo. Pero no importa cuánto petróleo haya bajo tierra, la pregunta es: ¿se puede extraer de manera rentable? Trump claramente cree que, al desarrollar los recursos petroleros de Venezuela, puede llevar el petróleo a las refinerías del Golfo de México, y la gasolina barata calmará a la población al contener la inflación energética.
Si esta estrategia es correcta o no, lo dirán los mercados del crudo West Texas Intermediate (WTI) y Brent. A medida que aumenten el PIB nominal y la oferta de crédito en dólares, ¿subirá o bajará el precio del petróleo? Si el PIB y el precio del petróleo suben al mismo tiempo, ganarán los demócratas azules; si el PIB sube y el precio del petróleo se mantiene estable o baja, ganarán los republicanos rojos.
Lo mejor de este marco es que el precio del petróleo reflejará todas las reacciones de otros productores de petróleo y potencias militares (sobre todo Arabia Saudita, Rusia y China) a la "colonización" de Venezuela por parte de EE.UU. Otra ventaja es que el mercado es reflexivo. Sabemos que Trump ajusta su política según los precios de las acciones, los bonos del Tesoro estadounidense y el precio del petróleo. Mientras los precios de las acciones sigan subiendo y el petróleo se mantenga bajo, continuará imprimiendo dinero y aplicando políticas de "colonización" para obtener petróleo. Como inversores, podemos reaccionar en el mismo marco temporal que Trump, que es lo mejor que podemos esperar. Esto reduce la necesidad de predecir el resultado de un sistema geopolítico complejo. Los traders solo necesitan leer los gráficos y adaptarse.
Aquí hay algunos datos gráficos y análisis estadísticos que indican claramente por qué Trump debe impulsar el PIB nominal mientras mantiene bajo el precio del petróleo para ganar las elecciones:
- Panorama político: Los campos rojo y azul están muy igualados, solo una pequeña parte de los estadounidenses decide qué campo controla el gobierno.
- Enfoque del votante: La economía y la inflación son las dos principales preocupaciones de los votantes, todo lo demás es irrelevante.
- La "Regla del 10%": Cuando el precio promedio nacional de la gasolina en los tres meses previos a las elecciones aumenta un 10% o más respecto al promedio de enero del mismo año, el control de una o más ramas del gobierno cambia de manos.
- Perspectivas electorales: Si no hay recesión económica, el campo rojo tiene las mayores posibilidades de ganar las elecciones presidenciales de 2028.
Estos gráficos muestran claramente que Trump debe hacer que la economía funcione a toda máquina sin provocar un aumento en el precio de la gasolina.
El comportamiento de Bitcoin en dos escenarios
Enfrentamos dos escenarios: uno donde el PIB nominal/crédito y el precio del petróleo suben simultáneamente; y otro donde el PIB nominal/crédito sube pero el precio del petróleo baja. ¿Cómo reaccionará Bitcoin?
Para entender esto, primero debe quedar claro un punto central: el precio del petróleo es crucial no porque afecte el costo de la minería, sino por su capacidad para obligar a los políticos a detener la impresión de dinero.
Bitcoin consume energía a través de la minería Proof-of-Work (PoW), lo que lo convierte en un concepto puramente monetario abstracto. Por lo tanto, el precio de la energía en sí mismo no está relacionado con el precio de Bitcoin, ya que el costo de todos los mineros cambia de manera sincronizada, lo que no altera la lógica de valor intrínseco de Bitcoin.
El verdadero poder del precio del petróleo reside en ser un "disparador" que puede desencadenar un desastre político y financiero.
Reacción en cadena de un petróleo fuera de control
Si la expansión económica provoca que el precio del petróleo suba demasiado rápido y demasiado alto, desencadenará la siguiente serie de reacciones en cadena devastadoras:
Un petróleo fuera de control significa que el costo de vida de la población se dispara, lo que encenderá directamente la ira de los votantes y pondrá a los gobernantes en gran riesgo de ser destituidos. Para mantenerse en el poder, deben contener el precio del petróleo a toda costa (por ejemplo, robando petróleo de otros países o ralentizando la creación de crédito). El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y el índice MOVE, que mide la volatilidad del mercado de bonos estadounidense, nos dirán cuándo el precio del petróleo es demasiado alto.
Los inversores enfrentan una difícil elección: invertir en activos financieros o en activos físicos. Cuando el costo de la energía es bajo y estable, es razonable invertir en activos financieros como bonos gubernamentales. Pero cuando el costo de la energía es alto y volátil, es más sensato invertir en materias primas energéticas. Por lo tanto, cuando el petróleo alcanza un cierto nivel, los inversores exigirán mayores rendimientos en los bonos gubernamentales (especialmente en los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años).
Cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se acerca al 5%, la volatilidad del mercado puede aumentar significativamente, y el índice MOVE podría dispararse. La política actual de EE. UU. tiene dificultades para contener el gasto deficitario, y en las elecciones suelen ganar las "prestaciones gratuitas". Sin embargo, a medida que el precio del petróleo sube y los rendimientos se acercan a niveles clave, el mercado podría enfrentar presiones. Dado que el sistema financiero fiduciario actual está lleno de apalancamiento, cuando la volatilidad aumenta, los inversores deben vender activos o arriesgarse a perderlo todo.
Por ejemplo, el "Día de la Liberación" del 2 de abril del año pasado y el posterior "TACO" (Acción Arancelaria) de Trump del 9 de abril son un ejemplo. En ese entonces, Trump amenazó con imponer aranceles extremadamente altos, lo que habría reducido los desequilibrios del comercio global y los flujos financieros, generando un fuerte efecto deflacionario. Los mercados cayeron en picada y el índice MOVE se disparó intradía hasta 172. Al día siguiente, Trump "suspendió" los aranceles y los mercados tocaron fondo y rebotaron violentamente.
Índice MOVE (blanco) vs. Índice Nasdaq 100 (amarillo)
En temas como este, no tiene sentido intentar determinar con precisión, basándose en datos históricos, a qué nivel del precio del petróleo y del rendimiento a 10 años Trump se vería forzado a restringir la impresión de dinero. Lo sabremos cuando suceda. Si el precio del petróleo y los rendimientos suben abruptamente, entonces debería reducirse el optimismo sobre los activos de riesgo.
El escenario base actual es: el precio del petróleo se mantendrá estable o incluso bajará, y Trump y Bethson imprimirán dinero frenéticamente como en 2020. La razón es que, inicialmente, el mercado creerá que el control estadounidense del petróleo venezolano aumentará significativamente la producción diaria de crudo. Si los ingenieros realmente pueden lograr una producción de millones de barriles por día en Venezuela, eso no es lo importante.
Lo que realmente importa es: Trump imprimirá dinero más rápido de lo que el Primer Ministro israelí Benjamin Netanyahu cambia las razones para atacar a Irán. Si esta lógica aún no es suficiente para creer que es momento de estar comprado en todos los activos de riesgo, solo recuerden una cosa: Trump es el presidente más socialista de Estados Unidos desde Roosevelt. En 2020 imprimió billones de dólares y, a diferencia de presidentes anteriores, envió el dinero directamente a cada persona. Pueden estar seguros de que no perderá las elecciones por imprimir muy poco dinero.
Por las declaraciones de Trump y su equipo central, sabemos que el crédito se expandirá. Los legisladores republicanos del campo rojo gastarán con déficit, la Secretaría del Tesoro de Bethson emitirá deuda para financiarlo, y la Reserva Federal (ya sea Powell o su sucesor) imprimirá dinero para comprar esos bonos. Como dice Lyn Alden, "nada puede detener este tren". A medida que se expanda la cantidad de dólares, el precio de Bitcoin y de algunas criptomonedas se disparará.
Estrategia de trading
La mayor pérdida de Arthur Hayes el año pasado provino de operar con el token PUMP después de su lanzamiento. Además, recuerden mantenerse alejados de las Meme coins, la única operación con Meme coin que le dio ganancias el año pasado fue TRUMP. Por el lado, la mayor parte de las ganancias provinieron de operaciones con HYPE, BTC, PENDLE y ETHFI. Aunque solo el 33% de las operaciones fueron rentables, el control del tamaño de las posiciones fue adecuado, y la ganancia promedio de las operaciones exitosas fue 8.5 veces mayor que la pérdida promedio de las operaciones perdedoras.
Arthur Hayes planea mejorar este año enfocándose en su área de expertise: realizar despliegues de posiciones a mediano plazo a gran escala, basados en una tesis macro de liquidez clara, combinada con una narrativa creíble de "altcoins". Cuando opere "shitcoins" o Meme coins con fines de entretenimiento, reducirá el tamaño de las posiciones.
Mirando hacia el futuro, la narrativa dominante de este año girará en torno a la "privacidad". ZEC se convertirá en el referente del sector de la privacidad, Maelstrom ya compró grandes cantidades de este token en el Q3 de 2025. Planea encontrar al menos una "altcoin" en el espacio de la privacidad que pueda marcar la tendencia y generar retornos excesivos para la cartera en los próximos años. Para obtener ganancias superiores a las de BTC y ETH, planea vender parte de su Bitcoin y Ethereum para cambiarlo por "altcoins" más explosivas en los sectores de privacidad y DeFi.
Una vez que el precio del petróleo suba y provoque una desaceleración en la expansión del crédito, aprovechará para tomar ganancias, acumular más Bitcoin y comprar algo de mETH.
