Autor: Ansem
Compilación: Deep Tide TechFlow
Guía de lectura de Deep Tide: Cuando el sentimiento del mercado es bajo, el BTC se mantiene en niveles altos y el ETH continúa bajo presión, las voces que dicen que la criptografía "ha terminado" vuelven a escucharse con fuerza. Este tuit del conocido trader Ansem presenta un contraargumento: el mal desempeño de las grandes monedas ≠ la recesión de la industria, las stablecoins, los contratos perpetuos y la tokenización son las verdaderas narrativas estructurales. Para los inversores que aún están indecisos al momento de configurar sus activos, este es un marco de largo plazo que vale la pena considerar seriamente.
No estoy de acuerdo, la criptografía simplemente está pasando por una etapa de madurez.
Las stablecoins, los contratos perpetuos y la tokenización como temas continuarán penetrando la economía global y surgirán muchas startups exitosas que lo están haciendo bien.
Hyperliquid es solo la primera, que demuestra muy bien lo potente que puede ser combinar una blockchain abierta con la tokenización de un negocio — vendrán más.
El problema del sentimiento actual del mercado cripto tiene su raíz en el bajo rendimiento de las principales monedas. BTC pasó de 0.01 dólares a 100,000 dólares en menos de veinte años, y en cuanto a resistir la continua disminución del poder adquisitivo del dólar, en realidad ha cumplido su misión con gran éxito. El problema al que se enfrenta Bitcoin ahora es la tendencia "ponzi" derivada de la estrategia de Saylor, que es temporal. Creo que hasta que este problema se resuelva, BTC no experimentará aumentos de tendencia significativos. Además, las preocupaciones sobre la computación cuántica son reales. Estos dos puntos, sumados a la liquidez de salida institucional, son razones suficientes para que los jugadores veteranos de BTC se alejen del riesgo hacia la liquidez excesiva — ya hemos visto casos concretos, como la gran transacción extrabursátil manejada por Galaxy (que en 2025 completó una venta de 90 mil millones de dólares para una única entidad). Hay muchas personas individuales similares cuyas posiciones llevan mucho tiempo en ganancias ilimitadas.
Pero que BTC se debilite durante unos años después de haber superado a todos los activos del planeta en más de una década, no significa que la criptografía esté muerta — esa afirmación es absurda.
Ethereum también sufre por sus propias razones únicas. Creo que ya he hablado suficiente sobre este tema, pero es cierto que está siendo presionado por la competencia de los nuevos actores y no logró convertir a ETH en un buen activo digno de mantener a largo plazo. Todas las L1 están luchando en el lado de la demanda, porque históricamente la narrativa de estos tokens era "crecimiento futuro", no ingresos reales. Pero ahora Hyperliquid ha demostrado tangiblemente que se puede conectar un negocio directamente al token de una L1, lo que deja a las L1 anteriores en una posición muy pasiva — capturan muy pocos ingresos de las aplicaciones que usan su infraestructura. Ethereum está en peor situación, porque además externaliza la actividad de ejecución a los Rollups.
Pero esto tampoco significa que no puedan surgir más startups cripto exitosas.
Hay una tendencia muy clara de mejora en la regulación cripto, lo que reducirá enormemente el umbral para que los emprendedores construyan negocios cripto. Al mismo tiempo, las empresas tecnológicas existentes también están reconociendo las ventajas de la blockchain, como lo demuestran Robinhood, Stripe/Tempo, entre otros.
La IA ha acaparado mucha de la atención que antes pertenecía a la criptografía y, desde el mínimo de 2022, el desempeño de las acciones tecnológicas ha sido mucho mejor que el de la criptografía. Como trader, es extremadamente sensato asignar el tiempo entre acciones y criptografía. En el pasado, si estabas dispuesto a asumir riesgos, tenía sentido sobreponderar la criptografía — era una industria emergente que experimentó retornos extraordinarios a medida que se volvía más mainstream.
En el futuro, a medida que los modelos de IA avancen exponencialmente en los próximos años, hay tres factores a favor subestimados de la criptografía:
1) La IA de código abierto se volverá más competitiva frente a la IA de código cerrado
2) Será más fácil para los equipos pequeños construir startups exitosas con software
3) Las stablecoins y la blockchain son una infraestructura superior para que los agentes de IA realicen transacciones
La superposición de estas tendencias significa que podríamos ver más, y no menos, experimentación criptográfica e innovación en tokens — especialmente en un contexto de mejora continua del entorno regulatorio y donde la especulación minorista se convierte en la próxima gran tendencia.
