Alta correlación entre los resultados de Micron y Nvidia
Los resultados de Nvidia del 26 de agosto no solo determinarán su propio precio de las acciones, sino que también afectarán a toda la cadena de suministro de IA. Micron suministra a Nvidia memoria de gran ancho de banda (HBM). La salida y la guía futura de los chips de centro de datos de Nvidia influirán directamente en las expectativas del mercado sobre los pedidos de Micron.
La HBM es responsable de la transmisión de datos a alta velocidad entre la GPU y los aceleradores de IA. A medida que crece la escala de los modelos, cada procesador necesita incorporar más memoria, por lo que la HBM ha pasado de ser un producto de almacenamiento común a un componente clave que determina el rendimiento de los sistemas de IA.
Vera Rubin aumenta la capacidad y el valor de la memoria
Micron ya ha comenzado la producción masiva de la nueva generación de HBM para la plataforma Vera Rubin de Nvidia. Se prevé que la capacidad máxima de HBM de la GPU Vera Rubin R100 alcance los 288 GB, superando los 192 GB de la Blackwell B200, lo que implica un aumento notable en el valor de la memoria por cada GPU.
Datos del sector sugieren que el precio de la nueva generación de HBM podría ser alrededor de un 80% superior al de la anterior. Si la producción y el rendimiento mejoran simultáneamente, Micron no solo podría aumentar sus ingresos, sino también mejorar sus márgenes de beneficio.
Demanda robusta, pero la expansión de la oferta también es crucial
Nvidia tiene un amplio 'pipeline' de pedidos para Blackwell y Vera Rubin, lo que ofrece a Micron una demanda de visibilidad relativamente alta. Sin embargo, la expansión de la capacidad de producción de HBM requiere enormes gastos de capital, y Samsung y SK Hynix también están aumentando su oferta.
El mercado debe observar si Micron puede mantener la certificación tecnológica, el rendimiento y el ritmo de entrega. Si los competidores amplían rápidamente su capacidad, la tensión entre oferta y demanda podría aliviarse, lo que presionaría a la baja los precios de la memoria y los márgenes brutos.
Tras la subida, las acciones dependen más del cumplimiento de los beneficios
El artículo sostiene que la relación precio-beneficio esperada de Micron es relativamente baja y su potencial de crecimiento de beneficios es alto, una parte importante de la lógica alcista. Pero el mercado ya ha anticipado la escasez de almacenamiento para IA, y las acciones serán más sensibles a cualquier noticia que no cumpla las expectativas.
Si Nvidia anuncia una fuerte demanda y guía de gastos de capital, Micron podría seguir beneficiándose. Sin embargo, si el crecimiento de Nvidia se ralentiza o los proveedores de la nube recortan gastos, MU podría sufrir un retroceso significativo. Los inversores deberían centrarse en los pedidos de HBM, los márgenes brutos, la utilización de la capacidad y la certificación de clientes, y no solo en la reacción diaria de las acciones de Nvidia.
