Autor: TVBee
Incluyendo a los jugadores del mercado de valores y de criptomonedas, todos están preocupados de que la IA repita la burbuja de Internet del año 2000, pero en realidad Web3 es la verdadera repetición de la burbuja de Internet.
Burbuja: euforia en el lado de la oferta, demanda insuficiente
Durante la fase de la burbuja de Internet del año 2000, el capital estaba en euforia en el lado de la oferta. Muchas de las empresas cotizadas de Internet no tenían ganancias ni flujo de caja, pero sus acciones subían frenéticamente.
Por otro lado, las aplicaciones de Internet en el lado de la demanda eran muy escasas... Antes del 2000 no existían Douyin, Kuaishou, Alibaba, JD.com ni WeChat.
Las aplicaciones principales de Internet en ese entonces solo incluían el precursor de QQ, OICQ, software de chat como MSN, herramientas de descarga como FlashGet y NetAnts, plataformas de información como Yahoo,网易 (NetEase) y搜狐 (Sohu), aplicaciones básicas como la búsqueda de Google y el correo electrónico, y las primeras etapas del comercio electrónico con Amazon y eBay, que tenían muy pocos usuarios.
En ese entonces no existía Internet móvil, las computadoras personales se consideraban un lujo, la gran mayoría de las familias en China no tenían computadora, y los monitores eran esos de gran tamaño. Las laptops eran tan gruesas como un ladrillo, y para conectarse a Internet había que usar una línea telefónica con marcación. Aún más antiguos eran los medios de almacenamiento, que principalmente consistían en disquetes, sí, el disco A. Su capacidad era de solo 1.44 MB, incapaz incluso de almacenar una imagen un poco grande de hoy en día.
Vale la pena mencionar que en ese entonces existían juegos para un solo jugador, pero eran juegos pixelados.
IA: grandes alzas de los líderes en infraestructura, productos en crecimiento
En la industria de la IA, aunque los precios de las acciones han subido mucho, empresas líderes como NVIDIA, AMD, SK Hynix, Samsung, Micron... son principalmente líderes en IA y del tipo de infraestructura. Esto se debe a que la IA requiere un gran entrenamiento antes de ser implementada. En el lado de la oferta, la IA no tiene una burbuja exagerada como en el 2000. Al menos estas empresas líderes en IA sí tienen ganancias considerables.
En el lado de la demanda, al menos podemos ver Gemini, Claude, GPT, Doubao... varias aplicaciones UGC. También está la reciente sensación Lobster, el recién lanzado Perplexity Personal Computer... los robots de IA muy llamativos en el Festival de Primavera... Aunque todavía no se pueden comparar en amplitud con los productos de Internet del 2000, esto se debe a que el desarrollo de la IA tiene altos requisitos de infraestructura. La IA necesita desarrollar primero la infraestructura antes de poder integrarse en más tipos de aplicaciones.
Web3: la tecnología como gancho, aplicaciones contadas con los dedos
Capitalización de mercado circulante y ganancias
Volviendo a la industria Web3, surgen constantemente diversas narrativas tecnológicas, pero ¿cuántas aplicaciones tienen usuarios reales? Aparte de unos pocos líderes de DeFi, quizás solo quedan plataformas MEME, mercados de predicción y Perp DEX, y gran parte de la actividad en estos dos últimos se debe a interacciones por expectativas de airdrops.
Correspondiendo a la escasez de productos en el lado de la demanda está la euforia en el lado de la oferta.
⏵ Ejemplo del campo ZK: ZKsync con ingresos diarios de $458 tiene una capitalización de mercado circulante de $1.76 mil millones, equivalente a un P/E de 1052.
⏵ Ejemplo del campo L2: Optimism con ingresos diarios de $2,427 tiene una capitalización de mercado circulante de $2.53 mil millones, equivalente a un P/E de 285.
⏵ Ejemplo del campo L1: Sei con ingresos diarios de $3,564 tiene una capitalización de mercado circulante de $4.24 mil millones, equivalente a un P/E de 327.
Y también está Blast con ingresos diarios de -$6......
Si se sigue la lógica del mercado de valores, los accionistas de los tres primeros proyectos tendrían que esperar 1052 años, 285 años y 327 años respectivamente para recuperar su inversión, y esto sin calcular los costos de infraestructura y operación para mantener estas cadenas.
Aunque estos ecosistemas no dependen de los ingresos on-chain para recuperarse y obtener ganancias, para los accionistas, es decir, los tenedores de tokens, esto es una pesadilla......
¿Qué aplicaciones Web3 existen?
Volvamos a ver, ¿qué aplicaciones Web3 existen?
El metaverso, los juegos blockchain, las inscripciones (inscriptions), las redes sociales... y quizás algunas aplicaciones más que no recordamos, ahora casi ni se mencionan.
Actualmente, las que aún tienen usuarios, aparte de DeFi y RWA, son solo memes, mercados de predicción y Perp DEX. Entre estos, los memes son PvP (Player vs Player) con capital existente, y parte de la actividad en mercados de predicción y Perp DEX se debe aún a interacciones por expectativas de airdrops.
Comparado con las aplicaciones de Internet del 2000 mencionadas anteriormente, las aplicaciones Web3 realmente se pueden contar con los dedos......
Para finalizar
Por lo tanto, lo que realmente está en euforia en el lado de la oferta y carece de logros en el lado de la demanda no es la IA, sino Web3.
Los jugadores del mercado de valores estadounidense se superponen con los de hace 26 años; los inversores y Wall Street están evitando deliberadamente que la historia se repita. La IA tiene una burbuja, pero es diferente a la burbuja de Internet del 2000.
Por el contrario, en el campo más joven de Web3, el capital especula con la tecnología en el lado de la oferta, mientras que en el lado de la demanda hay pocos productos realmente útiles. Esta es la verdadera repetición de la burbuja de Internet del 2000.
Basado en el razonamiento de burbuja moderada para la IA y burbuja alta para Web3:
- Primero, el mercado de valores estadounidense sufrirá un ajuste, pero la posibilidad de un colapso como en el 2000 no es grande.
- Segundo, el BTC, vinculado al mercado de valores estadounidense, se verá afectado en un grado intermedio.
- Tercero, al igual que en la burbuja de Internet del 2000, las altcoins continuarán sufriendo lavados, formando un proceso doloroso de eliminar lo falso y conservar lo verdadero. Este proceso podría ser más largo de lo que imagino.
Hasta ahora, las altcoins han caído aproximadamente 15 meses desde finales de 2024, pero este no es el final.
No crean en la afirmaciones de que las altcoins ya han tocado fondo; algunas sí lo han hecho, pero otras no tienen fondo.
